Forca e dollarit mund të godasë EM më fort në këtë cikël
Nëse inflacioni përshpejtohet, zhvlerësimi i monedhës ka të ngjarë të rrisë presionin mbi çmimet e brendshme
Vendet në zhvillim e jetojnë jetën e tyre ekonomike në mëshirën e Rezervës Federale të SHBA. Kjo mund të tingëllojë e ashpër, por nuk e bën të vërtetën më pak.
Me lehtësimin e kushteve monetare në SHBA, kapitali do të rrjedhë në tregjet në zhvillim, duke e bërë më të lehtë për këto vende të financojnë veten. Por kur Fed shtrëngon politikën monetare, siç po bën tani, drejtimi i fluksit të kapitalit ndryshon, pasi ajo kërkon yield-e më të larta dhe më të besueshme në SHBA.
Ky cikël zakonisht kuptohet si ndikimi i normave më të larta ose më të ulëta të interesit në SHBA në hyrjet e kapitalit në vendet në zhvillim. Megjithatë, këto vende nuk preken vetëm nga kthimet e aseteve të SHBA-së; Një rol të madh në këtë dramë luan edhe kursi i këmbimit të dollarit.
Këtu janë katër arsyet pse një dollar më i fortë e bën jetën më të vështirë për tregjet në zhvillim.
Së pari, një dollar më i fortë tenton të frenojë rritjen e tregtisë globale. Është monedha mbizotëruese për kontabilitetin dhe shlyerjen e shumë transaksioneve tregtare globale. Ndërsa fuqia blerëse e monedhave jo-amerikane bie ndërsa dollari vlerësohet, fuqia e monedhës amerikane po e bën botën më të varfër dhe më pak të tregtueshme.
Meqenëse vendet në zhvillim janë zakonisht ato që ekonomistët i quajnë ekonomi të vogla dhe të hapura, veçanërisht të varura nga tregtia botërore, çdo gjë që ushtron presion mbi to ka të ngjarë të jetë e dhimbshme për ta.
Së dyti, një dollar më i fortë tenton të minojë aftësinë kreditore të vendeve në zhvillim, borxhi i të cilave është i shprehur në monedhën amerikane. Rritja e dollarit e bën më të shtrenjtë për vendet që të blejnë monedhën amerikane që u nevojitet për të shërbyer borxhin e tyre. Kjo ka të ngjarë të jetë më e dhimbshme për vendet me të ardhura të ulëta, të cilat zakonisht kanë aftësi të kufizuar për të marrë hua ndërkombëtarisht në monedhën e tyre, madje edhe në kohët më të mira.
Së treti, një dollar i fortë ka të ngjarë të jetë i pakëndshëm për Kinën këto ditë dhe ajo që është e keqe për atë vend është e keqe për tregjet në zhvillim në përgjithësi, duke pasur parasysh lidhjet e tyre me zinxhirët e furnizimit kinez dhe kërkesën për mallra.
Ndërsa, në shikim të parë, mund të duket joshëse të mendosh se një dobësim i juanit mund të jetë një mënyrë e përshtatshme për të nxitur eksportet kineze, dy forca kryesore po punojnë në drejtim të kundërt.
Së pari, duke rritur koston e mallrave të importuara, një juan më i dobët po e bën jetën të vështirë për ndërmarrjet e vogla dhe të mesme të Kinës, të cilat tashmë po përballen me një rënie të zgjatur të përfitueshmërisë. Së dyti, dobësimi i juanit tenton të shkaktojë dalje kapitale nga Kina, të cilat autoritetet e Pekinit preferojnë t'i shmangin për të mbajtur pritshmëri pozitive për monedhën e tyre.
Së fundi, një dollar më i fortë tani duhet të jetë më inflacionist për tregjet në zhvillim sesa në të kaluarën. Vitet e fundit na kanë bërë të harrojmë se një zhvlerësim i një monedhe në një treg në zhvillim mund të çojë shpejt në inflacion. Sepse i ashtuquajturi “efekt kalues” i kursit të këmbimit mbi inflacionin ka qenë mjaft i vogël vitet e fundit.
Megjithatë, e kaluara nuk mund të jetë një udhërrëfyes i mirë për të tashmen. Një nga arsyet kryesore pse nënçmimi i kursit të këmbimit nuk ka çuar në inflacion vitet e fundit është se inflacioni global ka qenë kokëfortë i ulët. Por tani gjithçka ka ndryshuar. Është shqetësuese që kur inflacioni po përshpejtohet, nënçmimi i monedhës ka të ngjarë të rrisë presionin mbi çmimet e brendshme. Hidhni benzinë zjarrit dhe do të merrni më shumë zjarr.
Ekonomia botërore është aktualisht një mjedis mjaft armiqësor për vendet në zhvillim: rreziqet në rritje të recesionit në Perëndim; ngadalësim i pakëndshëm në Kinë; disponueshmëria e reduktuar dhe kostot më të larta të financimit pasi investitorët bëhen më pak të prirur ndaj rrezikut; përshpejtimi i inflacionit pothuajse kudo; dhe shqetësimet në rritje për disponueshmërinë e ushqimit në disa vende.
Dhe kjo është vetëm në plan të parë. Në sfond, flukset e ardhshme të IHD-ve në tregjet në zhvillim nxisin perspektivën e përpjekjeve të de-globalizimit nga politikëbërësit në SHBA, Evropë dhe Kinë për të arritur një zinxhir të qëndrueshëm furnizimi.
Në përgjithësi, gjëja e fundit që u duhet vendeve në zhvillim është një dollar më i fortë. Megjithatë, problemi mund të mos largohet së shpejti. Në fillim të viteve 1980, kur Shtetet e Bashkuara u përballën për herë të fundit me një problem serioz inflacioni, dollari u vlerësua gati 80 për qind. Historia mund të mos përsëritet plotësisht, por nëse dollari vazhdon të rritet me të njëjtën egërsi si 40 vjet më parë.
« Kontratat afatgjata të furnizimit me LNG po rriten mes embargos me Rusinë Si të zgjidhni një këshilltar të besueshëm ekspert Forex »
