Як зростання процентних ставок і скорочення ОПЕК+ створюють нафту для нестабільного року?
Цей рік мав стати прекрасною можливістю для нафтових биків, але він виявився таким же складним для торгівлі, як і будь-який інший. Відновлення Китаю після карантину та припинення західними урядами розробки стратегічних запасів нафти мали сприяти підвищенню цін, але до середини року вони впали більш ніж на 10 доларів за барель.
Ціни на нафту кидають виклик високому попиту.
Падіння цін на нафту часто супроводжується слабким попитом. Уповільнення виробництва на Заході та охолодження ринку нерухомості в Китаї також погіршують настрій. Проте не можна сказати, що попит на нафту впав. Офіційні дані урядових установ і компанії з аналізу нафти OilX показують, що річний світовий попит на нафту зріс на 2.5 мільйона барелів, перевищивши прогнози на 0.3 мільйона барелів на день.
Незважаючи на падіння попиту на деякі промислові нафтопродукти, споживачі продовжують купувати оптом, частково завдяки фіскальному стимулюванню, такому як Закон США про зниження інфляції. Розчарування серед биків зростає, оскільки виробники ОПЕК+ продовжують скорочувати видобуток. Про останні скорочення було оголошено в понеділок.
Чому ціни не ростуть? Однією з причин є високі відсоткові ставки, які збільшили вартість залучення капіталу, а побоювання глобальної рецесії змушують компанії скорочувати боргові зобов’язання.
Вплив вищих процентних ставок на зберігання нафти
Для НПЗ і торговельних компаній зберігання нафти в резервуарах значно подорожчало. Крім того, зростання витрат на фінансування також означає більші втрати, коли продукти не продаються (коли рецесія сповільнює попит). Хоча й зрозуміло, така реакція компаній на вищі процентні ставки робить ринок вразливим до потрясінь, особливо коли попит високий.
Світ відмовляється від політики нульової відсоткової ставки, яка тривала понад десять років і викликала почуття самовдоволення. Торгові фірми, які стрімко розвивалися за останнє десятиліття, не мають досвіду ненульових процентних ставок.
Історичні уроки розпилення
Історія дає чіткі уроки. За двадцять років до фінансової кризи існувала чітка кореляція між процентними ставками та структурою ринку нафти. З кожним підвищенням процентних ставок на 1% запаси нафти в розвинутих країнах падали в середньому на 10 мільйонів барелів на рік, приблизно на стільки ж, скільки споживаний за день бензин у США, тоді як світове споживання було набагато нижчим.
В епоху беквордації – ринкової структури, яка передбачає вищі ціни на негайну доставку через високий попит – скорочення запасів значно прискорюється, коли зростають процентні ставки.
Час на рубежі тисячоліть, мабуть, найближче до сьогодення. Починаючи з січня 2000 року, США почали підвищувати процентні ставки, а пізніше того ж року ОПЕК почала скорочувати видобуток. Навіть фондові ринки спочатку відновилися перед рецесією 2001 року, на чолі з деякими технологічними компаніями.
За даними Міжнародного енергетичного агентства, запаси нафти в ОЕСР за цей же період різко впали: у розвинених країнах вони скорочувалися на 6% на рік. Це значне падіння в галузі, яка надає перевагу збереженню значних обсягів поставок.
Ринок знаходиться в нестабільному становищі.
Цього разу процентні ставки США в цій сфері зросли більш ніж на 5% за 12 років з березня минулого року. А запаси нафти нині нижчі, ніж до пандемії, оскільки ОПЕК намагається контролювати поставки.
Фактичних товарних запасів нафти в країнах ОЕСР (з поправкою на 280 мільйонів барелів нафти в нових трубопроводах та інфраструктурі) достатньо лише для задоволення попиту приблизно на 22 дні, що на три дні менше, ніж середній показник 2010-2019 років.
Ринок знаходиться в нестабільному становищі. Деякі ознаки свідчать про те, що нафтопереробники в Азії побоюються, що вичерпання вже занадто далеко, і прагнуть поповнити запаси. Вони продовжують купувати нафту в Саудівській Аравії навіть після того, як королівство підвищило офіційні місячні ціни продажу, незважаючи на наявність дешевшої іранської та російської нафти. Однак до кінця року світові комерційні запаси нафти можуть досягти найнижчого рівня за останні десять років. У той же час уряд США почне купувати всього 180 мільйонів барелів нафти для поповнення стратегічних запасів нафти, вичерпаних минулого року. Це підвищить вразливість ринку до шоків і несподіваних політичних маневрів ОПЕК+ до кінця року. Ви повинні бути готові до всього!
« Як TikTok робить ставку на електронну комерцію, щоб вижити в США Які найекзотичніші валютні пари для торгівлі на Форексі у 2023 році? »
