Kā pieaugošās procentu likmes un OPEC+ samazinājumi nosaka naftas nestabilitāti?
Šim gadam vajadzēja būt lieliskai iespējai naftas buļļiem, taču tā ir izrādījusies tikpat sarežģīta kā jebkura cita tirdzniecība. Ķīnas atsitienam pēc bloķēšanas un Rietumu valdību pārtraukšanas izmantot stratēģiskās naftas rezerves, vajadzēja paaugstināt cenas, taču līdz gada vidum tās bija samazinājušās par vairāk nekā 10 USD par barelu.
Naftas cenas neatbilst spēcīgajam pieprasījumam.
Naftas cenu kritumu bieži pavada vājš pieprasījums. Noskaņojumu mazina arī ražošanas palēnināšanās Rietumos un atdziestošais nekustamā īpašuma tirgus Ķīnā. Tomēr nevar teikt, ka pieprasījums pēc naftas būtu samazinājies. Valsts aģentūru un naftas analīzes uzņēmuma OilX oficiālie dati liecina, ka ikgadējais pieprasījums pēc naftas pasaulē ir pieaudzis par 2.5 miljoniem barelu, pārsniedzot prognozes par 0.3 miljoniem barelu dienā.
Neskatoties uz pieprasījuma kritumu pēc dažiem rūpnieciskajiem naftas produktiem, patērētāji turpina pirkt vairumā, daļēji pateicoties fiskālajiem stimuliem, piemēram, ASV Inflācijas samazināšanas likumam. Buļļu neapmierinātība pieaug, jo OPEC+ ražotāji turpina samazināt izlaidi. Pirmdien tika paziņoti jaunākie samazinājumi.
Kāpēc cenas neaug? Viens no iemesliem ir augstās procentu likmes, kas ir palielinājušas kapitāla piesaistes izmaksas, un bailes no globālās recesijas liek uzņēmumiem samazināt aizņemto līdzekļu īpatsvaru.
Augstāku procentu likmju ietekme uz naftas uzglabāšanu
Naftas pārstrādes rūpnīcām un tirdzniecības uzņēmumiem naftas uzglabāšana cisternās kļuvusi ievērojami dārgāka. Turklāt pieaugošās finansēšanas izmaksas nozīmē arī lielākus zaudējumus, ja produkti netiek pārdoti (kad lejupslīde palēnina pieprasījumu). Lai gan tas ir saprotams, šī korporatīvā reakcija uz augstākām procentu likmēm padara tirgu neaizsargātu pret satricinājumiem, īpaši, ja pieprasījums ir liels.
Pasaule atsakās no nulles procentu likmju politikas, kas ilga vairāk nekā desmit gadus un ir radījusi pašapmierinātības sajūtu. Tirdzniecības firmām, kas pēdējo desmit gadu laikā ir strauji augušas, nav pieredzes ar procentu likmēm, kas atšķiras no nulles.
Krājumu samazināšanas vēsturiskās mācības
Vēsture sniedz skaidru mācību. Divdesmit gadus pirms finanšu krīzes bija skaidra korelācija starp procentu likmēm un naftas tirgus struktūru. Par katru procentu likmju pieaugumu par 1% naftas krājumi attīstītajās valstīs samazinājās vidēji par 10 miljoniem barelu gadā, kas ir aptuveni tikpat, cik ASV dienā iztērēja benzīnu, savukārt globālais patēriņš bija daudz mazāks.
Atpalicības laikmetā — tirgus struktūrā, kurā ir augstākas cenas tūlītējai piegādei lielā pieprasījuma dēļ –, pieaugot procentu likmēm, krājumu samazināšana ievērojami paātrinās.
Laiks ap tūkstošgades miju laikam ir vistuvāk mūsdienām. Sākot ar 2000. gada janvāri, ASV sāka paaugstināt procentu likmes, un vēlāk tajā pašā gadā OPEC sāka samazināt ražošanu. Pat akciju tirgi sākotnēji atguvās pirms 2001. gada lejupslīdes, ko vadīja daži tehnoloģiju uzņēmumi.
Saskaņā ar Starptautiskās Enerģētikas aģentūras datiem OECD naftas krājumi tajā pašā laika posmā strauji kritās: attīstītajās valstīs tie samazinājās par 6% gadā. Tas ir ievērojams kritums nozarē, kas dod priekšroku būtisku sūtījumu apjoma saglabāšanai.
Tirgus atrodas nedrošā stāvoklī.
Šoreiz ASV procentu likmes šajā jomā kopš pagājušā gada marta 5 gadu laikā pieaugušas par vairāk nekā 12%. Un naftas krājumi tagad ir mazāki nekā pirms pandēmijas, jo OPEC cenšas kontrolēt piegādes.
Faktiskās nopērkamās naftas rezerves OECD valstīs (koriģētas ar 280 miljoniem barelu naftas jaunos cauruļvados un infrastruktūrā) ir pietiekamas, lai apmierinātu pieprasījumu tikai aptuveni 22 dienas, kas ir par trim dienām mazāk nekā vidēji 2010.–2019.
Tirgus atrodas nedrošā stāvoklī. Dažas pazīmes liecina, ka rafinēšanas uzņēmumi Āzijā baidās, ka izsīkums jau ir pārāk tālu, un vēlas papildināt krājumus. Viņi turpina iepirkt naftu no Saūda Arābijas pat pēc tam, kad karaliste paaugstināja oficiālās ikmēneša pārdošanas cenas, neskatoties uz to, ka ir pieejama lētāka Irānas un Krievijas nafta. Tomēr līdz gada beigām pasaules komerciālās naftas rezerves varētu sasniegt zemāko līmeni pēdējo desmit gadu laikā. Tajā pašā laikā ASV valdība sāks iepirkt tikai 180 miljonus barelu naftas, lai papildinātu stratēģiskās naftas rezerves, kas pagājušajā gadā bija izsmeltas. Tas palielinās tirgus neaizsargātību pret satricinājumiem un negaidītiem OPEC+ politiskajiem manevriem līdz gada beigām. Jums jābūt gatavam uz visu!
« Kā TikTok veic derības par e-komerciju, lai izdzīvotu ASV Kuri ir eksotiskākie valūtu pāri, ar kuriem var tirgoties Forex 2023. gadā? »
