12 giugno • Commenti di mercato • 2659 visualizzazioni • Commenti disabilitati sugli investitori Le paure e le preoccupazioni rimangono
L'accordo di salvataggio della banca spagnola raggiunto durante il fine settimana non ha davvero attenuato i timori sulla crisi dell'euro in corso a meno di una settimana dalle importanti elezioni greche. Al contrario, il rally dei soccorsi si è concluso quando il mercato ha iniziato a negoziare in Europa. Non sono stati resi disponibili ulteriori dettagli tramite i commenti dei responsabili politici. I core bond globali hanno gradualmente cancellato le perdite di apertura e mentre i Treasury statunitensi hanno concluso la sessione non lontano dai livelli di chiusura di venerdì, i Bund tedeschi hanno chiuso con guadagni interessanti. I rendimenti tedeschi sono scesi da 2 a 6.3 punti base, appiattendo la curva.
Anche in altri mercati ha dominato la propensione al rischio. Non sono stati rilasciati dati ecologici importanti e anche i titoli dei giornali erano scarsi, ma Cipro, i risultati dell'SMP e alcuni banchieri centrali hanno ricevuto una certa attenzione.
Gli investitori hanno reagito con scetticismo sul pacchetto di salvataggio e non senza motivo. Ancora una volta mancano dettagli cruciali e in questo contesto gli investitori in denaro reale non torneranno sul mercato obbligazionario spagnolo. La ripresa dei rendimenti avrebbe potuto essere un argomento in tempi normali per attirare gli investitori, ma nell'attuale contesto di crisi con rischi di coda grassa, non c'è alcuna voglia di cercare il rendimento nei mercati periferici. Quindi, a meno che il mercato non sia convinto che i problemi siano fondamentalmente risolti sia nell'UEM che in Spagna, quest'ultima avrà difficoltà a finanziare il proprio fabbisogno finanziario.
Sebbene attualmente la situazione del debito spagnolo non sia insostenibile, potrebbe comunque diventare insostenibile a seconda della crescita futura, dei deficit e dell'altezza dei tassi di interesse. L'aumento a circa il 6.5% ieri delle obbligazioni a 10 anni è ovviamente negativo. Resta ora da vedere se, dopo il salvataggio, le banche spagnole potranno ancora colmare il vuoto lasciato dagli investitori stranieri che hanno abbandonato il mercato. Un bel tema da affrontare da parte di chi diventerà responsabile della supervisione del settore bancario dopo il salvataggio.
Sui mercati obbligazionari intra-EMU, il rally iniziale di sollievo si è rapidamente attenuato poiché il sentimento è peggiorato. Come temuto, gli investitori non sono stati convinti dalla vaga dichiarazione dell'Eurogruppo sulla richiesta di salvataggio della banca spagnola. Soprattutto la questione della subordinazione (salvataggio tramite ESM o tramite EFSF) ha smorzato l'entusiasmo. Inoltre, gli investitori sono riluttanti ad aumentare la posta in gioco in vista delle elezioni greche di questo fine settimana. Lo spread spagnolo si è ridotto all'inizio (il rendimento a 10 anni è sceso al 6% all'inizio) ma ha rapidamente segnato un'inversione di marcia. Alla fine lo spread a 10 anni ha aggiunto 32 bps ed è tornato sopra i 500 bps (520 bps). Lo spread italiano è seguito rapidamente ed è aumentato di 28 bps a 473 bps, il livello più alto dall'inizio di gennaio. Gli spread semi-core belgi / austriaci / francesi sono aumentati di 7 pb e gli spread finlandesi e olandesi di 9 pb.
Secondo ISDA, è improbabile che la subordinazione degli obbligazionisti spagnoli in quanto tali inneschi un evento di credito. Anche ECB Coene ne ha parlato. Sebbene ciò possa evitare la volatilità a breve termine, non dovrebbe alleviare i timori di subordinazione degli obbligazionisti e le sue conseguenze in caso di insolvenza.
La FM cipriota Shiarly ha accennato al fatto che Cipro chiederà un pacchetto di salvataggio su vasta scala entro la fine del mese. “Quando si applica al meccanismo di sostegno, si tiene conto di tutti i fatti, comprese le esigenze che possono sorgere nei prossimi periodi. Di conseguenza, sarebbe una richiesta globale che copre non solo le circostanze e la ricapitalizzazione delle banche, ma anche le esigenze future ". “La questione è urgente. Sappiamo che la ricapitalizzazione delle banche deve essere completata entro il 30 giugno e mancano pochi giorni ". Cipro è esclusa dai mercati finanziari per un anno, è in deficit, ha un deficit regolamentare di 1.8 miliardi di euro per la seconda banca più grande e ha 2 miliardi di euro di debito a breve termine in scadenza il prossimo anno. L'anno scorso, Cipro è riuscita a evitare un piano di salvataggio grazie a un prestito bilaterale di 2.5 miliardi di euro dalla Russia.
InvestitoriBanca spagnola
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Restano timori e preoccupazioni degli investitori
12 giugno • Commenti di mercato • 2659 visualizzazioni • Commenti disabilitati sugli investitori Le paure e le preoccupazioni rimangono
L'accordo di salvataggio della banca spagnola raggiunto durante il fine settimana non ha davvero attenuato i timori sulla crisi dell'euro in corso a meno di una settimana dalle importanti elezioni greche. Al contrario, il rally dei soccorsi si è concluso quando il mercato ha iniziato a negoziare in Europa. Non sono stati resi disponibili ulteriori dettagli tramite i commenti dei responsabili politici. I core bond globali hanno gradualmente cancellato le perdite di apertura e mentre i Treasury statunitensi hanno concluso la sessione non lontano dai livelli di chiusura di venerdì, i Bund tedeschi hanno chiuso con guadagni interessanti. I rendimenti tedeschi sono scesi da 2 a 6.3 punti base, appiattendo la curva.
Anche in altri mercati ha dominato la propensione al rischio. Non sono stati rilasciati dati ecologici importanti e anche i titoli dei giornali erano scarsi, ma Cipro, i risultati dell'SMP e alcuni banchieri centrali hanno ricevuto una certa attenzione.
Gli investitori hanno reagito con scetticismo sul pacchetto di salvataggio e non senza motivo. Ancora una volta mancano dettagli cruciali e in questo contesto gli investitori in denaro reale non torneranno sul mercato obbligazionario spagnolo. La ripresa dei rendimenti avrebbe potuto essere un argomento in tempi normali per attirare gli investitori, ma nell'attuale contesto di crisi con rischi di coda grassa, non c'è alcuna voglia di cercare il rendimento nei mercati periferici. Quindi, a meno che il mercato non sia convinto che i problemi siano fondamentalmente risolti sia nell'UEM che in Spagna, quest'ultima avrà difficoltà a finanziare il proprio fabbisogno finanziario.
Sebbene attualmente la situazione del debito spagnolo non sia insostenibile, potrebbe comunque diventare insostenibile a seconda della crescita futura, dei deficit e dell'altezza dei tassi di interesse. L'aumento a circa il 6.5% ieri delle obbligazioni a 10 anni è ovviamente negativo. Resta ora da vedere se, dopo il salvataggio, le banche spagnole potranno ancora colmare il vuoto lasciato dagli investitori stranieri che hanno abbandonato il mercato. Un bel tema da affrontare da parte di chi diventerà responsabile della supervisione del settore bancario dopo il salvataggio.
Sui mercati obbligazionari intra-EMU, il rally iniziale di sollievo si è rapidamente attenuato poiché il sentimento è peggiorato. Come temuto, gli investitori non sono stati convinti dalla vaga dichiarazione dell'Eurogruppo sulla richiesta di salvataggio della banca spagnola. Soprattutto la questione della subordinazione (salvataggio tramite ESM o tramite EFSF) ha smorzato l'entusiasmo. Inoltre, gli investitori sono riluttanti ad aumentare la posta in gioco in vista delle elezioni greche di questo fine settimana. Lo spread spagnolo si è ridotto all'inizio (il rendimento a 10 anni è sceso al 6% all'inizio) ma ha rapidamente segnato un'inversione di marcia. Alla fine lo spread a 10 anni ha aggiunto 32 bps ed è tornato sopra i 500 bps (520 bps). Lo spread italiano è seguito rapidamente ed è aumentato di 28 bps a 473 bps, il livello più alto dall'inizio di gennaio. Gli spread semi-core belgi / austriaci / francesi sono aumentati di 7 pb e gli spread finlandesi e olandesi di 9 pb.
Secondo ISDA, è improbabile che la subordinazione degli obbligazionisti spagnoli in quanto tali inneschi un evento di credito. Anche ECB Coene ne ha parlato. Sebbene ciò possa evitare la volatilità a breve termine, non dovrebbe alleviare i timori di subordinazione degli obbligazionisti e le sue conseguenze in caso di insolvenza.
La FM cipriota Shiarly ha accennato al fatto che Cipro chiederà un pacchetto di salvataggio su vasta scala entro la fine del mese. “Quando si applica al meccanismo di sostegno, si tiene conto di tutti i fatti, comprese le esigenze che possono sorgere nei prossimi periodi. Di conseguenza, sarebbe una richiesta globale che copre non solo le circostanze e la ricapitalizzazione delle banche, ma anche le esigenze future ". “La questione è urgente. Sappiamo che la ricapitalizzazione delle banche deve essere completata entro il 30 giugno e mancano pochi giorni ". Cipro è esclusa dai mercati finanziari per un anno, è in deficit, ha un deficit regolamentare di 1.8 miliardi di euro per la seconda banca più grande e ha 2 miliardi di euro di debito a breve termine in scadenza il prossimo anno. L'anno scorso, Cipro è riuscita a evitare un piano di salvataggio grazie a un prestito bilaterale di 2.5 miliardi di euro dalla Russia.
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