14 maggio • Commenti di mercato • 7614 visualizzazioni • Commenti disabilitati sugli eventi del calendario economico e sulle aste delle obbligazioni il 14 maggio 2012
Oggi, il calendario economico è piuttosto sottile con solo i dati sulla produzione industriale della zona euro e il dato finale dell'inflazione italiana CPI. I ministri delle Finanze dell'area dell'euro si incontrano a Bruxelles e in Spagna (Buoni del Tesoro di 12/18 mesi), Germania (Buoni) e Italia (Btp) toccheranno il mercato.
Nell'area dell'euro, la produzione industriale dovrebbe aumentare per il secondo mese consecutivo a marzo, ma il ritmo di crescita dovrebbe essere rallentato.
Il consenso è alla ricerca di un aumento dello 0.4% M / M a marzo, metà del ritmo registrato a febbraio (0.8% M / M). A febbraio, tuttavia, la produzione è stata potenziata dall'energia a causa del clima estremamente freddo. I dati nazionali rilasciati in precedenza hanno mostrato un quadro misto. La produzione tedesca e italiana ha mostrato una ripresa legata alle condizioni meteorologiche, mentre la produzione spagnola e francese è diminuita a marzo.
Per l'area dell'euro, riteniamo che i rischi siano al ribasso delle aspettative, poiché la lettura dell'UEM non include il settore delle costruzioni, mentre anche le utility probabilmente torneranno indietro.
Oggi, l'agenzia del debito italiano tocca il mercato in condizioni di mercato difficili. Le linee offerte sono il BTP a 3 anni in corsa (€ 2.5-3.5 miliardi di 2.5% a marzo 2015) e una combinazione del BTP a 10 anni in uscita (4.25% a marzo 2020), il BTP a 10 anni in corsa ( 5% Mar2022) e BTP di 15 anni off the run (5% Mar2025) per un extra di € 1-1.75 miliardi. L'importo relativamente basso dell'offerta e il focus sul breve periodo dovrebbero tuttavia essere in grado di digerire per gli investitori (nazionali).
Il Tesoro finlandese attinge all'RFGB a 5 anni (€ 1 miliardo 1.875% aprile 2017). È solo la seconda volta che la Finlandia arriva sul mercato obbligazionario per l'emissione di euro quest'anno. La carta con rating AAA probabilmente incontrerà una buona domanda.
Oggi l'Eurogruppo (Ministri delle Finanze dell'UEM) si riunisce a Bruxelles, mentre domani si riunisce il più ampio Ecofin. Potrebbe essere un incontro interessante, ora che la crisi del debito dell'euro è tornata dal non essersi mai allontanata completamente.
Lo stress in Grecia e in Spagna attira maggiormente l'attenzione. Tuttavia, anche le elezioni francesi hanno cambiato il dibattito insieme ai rischi economici. In questo contesto, vari leader chiave dell'UEM hanno parlato di un patto di crescita. I ministri delle finanze probabilmente parleranno e prepareranno il patto di crescita che sarà ulteriormente discusso in una cena informale sul "patto di crescita" dai leader dell'UEM e dovrebbe essere concordato al vertice UE di fine giugno.
Il principio avrebbe potuto essere più o meno concordato, ma sulle misure concrete le divergenze di opinione sono ancora molto ampie e dovrebbe essere così anche per il finanziamento del patto.
Il commissario Rehn nel fine settimana ha detto di aver rifiutato come falsa la scelta dello stimolo di austerità. Sono necessari entrambi. I paesi devono mantenere la rotta sul consolidamento fiscale mentre sono necessari maggiori investimenti pubblici e privati. La proposta della Commissione Ue alla Spagna di concedere un anno in più per ridurre il deficit al 3% del PIL (a determinate condizioni) può essere generalizzata ad altri paesi.
Se attuano le misure di austerità concordate e il disavanzo supera comunque l'obiettivo, potrebbero non essere obbligati ad adottare misure aggiuntive.
Il secondo tema dell'incontro sarà sicuramente la situazione in Grecia e il suo destino all'interno dell'UEM. Durante il fine settimana, il presidente della Commissione Ue, Barroso, ha suggerito che la Grecia dovrebbe lasciare l'euro se non seguirà le regole dell'euro (patti, programma di salvataggio). C'erano altre fonti influenti che suggerivano alla Grecia di scegliere di attenersi al programma di salvataggio o affrontare il default e uscire.
Riteniamo che la Grecia sarà presente in maniera preminente alle discussioni dell'Eurogruppo e, sebbene non sia resa pubblica, dovrebbe esserci un piano B in preparazione. Quindi, i commenti successivi potrebbero essere interessanti.
Infine il terzo grande problema è la Spagna. Il governo ha sempre meno opzioni e un qualche tipo di sostegno multilaterale dovrebbe essere più che benvenuto. Tuttavia, un pacchetto su vasta scala che li tenga fuori dai mercati per un po 'di tempo è probabilmente controproducente, ma un certo sostegno al settore bancario tramite l'EFSF, se non deve passare attraverso i conti spagnoli, potrebbe essere costruttivo.
Temiamo che l'ultima iniziativa bancaria non riesca ad allentare le tensioni sui mercati. Non pensiamo che l'Eurogruppo sia già sul punto di prendere / suggerire decisioni, ma la questione potrebbe essere discussa.
ecofinEurogruppozona euroGrecia
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Calendario economico Eventi e aste di obbligazioni 14 maggio 2012
14 maggio • Commenti di mercato • 7614 visualizzazioni • Commenti disabilitati sugli eventi del calendario economico e sulle aste delle obbligazioni il 14 maggio 2012
Oggi, il calendario economico è piuttosto sottile con solo i dati sulla produzione industriale della zona euro e il dato finale dell'inflazione italiana CPI. I ministri delle Finanze dell'area dell'euro si incontrano a Bruxelles e in Spagna (Buoni del Tesoro di 12/18 mesi), Germania (Buoni) e Italia (Btp) toccheranno il mercato.
Nell'area dell'euro, la produzione industriale dovrebbe aumentare per il secondo mese consecutivo a marzo, ma il ritmo di crescita dovrebbe essere rallentato.
Il consenso è alla ricerca di un aumento dello 0.4% M / M a marzo, metà del ritmo registrato a febbraio (0.8% M / M). A febbraio, tuttavia, la produzione è stata potenziata dall'energia a causa del clima estremamente freddo. I dati nazionali rilasciati in precedenza hanno mostrato un quadro misto. La produzione tedesca e italiana ha mostrato una ripresa legata alle condizioni meteorologiche, mentre la produzione spagnola e francese è diminuita a marzo.
Per l'area dell'euro, riteniamo che i rischi siano al ribasso delle aspettative, poiché la lettura dell'UEM non include il settore delle costruzioni, mentre anche le utility probabilmente torneranno indietro.
Oggi, l'agenzia del debito italiano tocca il mercato in condizioni di mercato difficili. Le linee offerte sono il BTP a 3 anni in corsa (€ 2.5-3.5 miliardi di 2.5% a marzo 2015) e una combinazione del BTP a 10 anni in uscita (4.25% a marzo 2020), il BTP a 10 anni in corsa ( 5% Mar2022) e BTP di 15 anni off the run (5% Mar2025) per un extra di € 1-1.75 miliardi. L'importo relativamente basso dell'offerta e il focus sul breve periodo dovrebbero tuttavia essere in grado di digerire per gli investitori (nazionali).
Il Tesoro finlandese attinge all'RFGB a 5 anni (€ 1 miliardo 1.875% aprile 2017). È solo la seconda volta che la Finlandia arriva sul mercato obbligazionario per l'emissione di euro quest'anno. La carta con rating AAA probabilmente incontrerà una buona domanda.
Oggi l'Eurogruppo (Ministri delle Finanze dell'UEM) si riunisce a Bruxelles, mentre domani si riunisce il più ampio Ecofin. Potrebbe essere un incontro interessante, ora che la crisi del debito dell'euro è tornata dal non essersi mai allontanata completamente.
Lo stress in Grecia e in Spagna attira maggiormente l'attenzione. Tuttavia, anche le elezioni francesi hanno cambiato il dibattito insieme ai rischi economici. In questo contesto, vari leader chiave dell'UEM hanno parlato di un patto di crescita. I ministri delle finanze probabilmente parleranno e prepareranno il patto di crescita che sarà ulteriormente discusso in una cena informale sul "patto di crescita" dai leader dell'UEM e dovrebbe essere concordato al vertice UE di fine giugno.
Il principio avrebbe potuto essere più o meno concordato, ma sulle misure concrete le divergenze di opinione sono ancora molto ampie e dovrebbe essere così anche per il finanziamento del patto.
Il commissario Rehn nel fine settimana ha detto di aver rifiutato come falsa la scelta dello stimolo di austerità. Sono necessari entrambi. I paesi devono mantenere la rotta sul consolidamento fiscale mentre sono necessari maggiori investimenti pubblici e privati. La proposta della Commissione Ue alla Spagna di concedere un anno in più per ridurre il deficit al 3% del PIL (a determinate condizioni) può essere generalizzata ad altri paesi.
Se attuano le misure di austerità concordate e il disavanzo supera comunque l'obiettivo, potrebbero non essere obbligati ad adottare misure aggiuntive.
Il secondo tema dell'incontro sarà sicuramente la situazione in Grecia e il suo destino all'interno dell'UEM. Durante il fine settimana, il presidente della Commissione Ue, Barroso, ha suggerito che la Grecia dovrebbe lasciare l'euro se non seguirà le regole dell'euro (patti, programma di salvataggio). C'erano altre fonti influenti che suggerivano alla Grecia di scegliere di attenersi al programma di salvataggio o affrontare il default e uscire.
Riteniamo che la Grecia sarà presente in maniera preminente alle discussioni dell'Eurogruppo e, sebbene non sia resa pubblica, dovrebbe esserci un piano B in preparazione. Quindi, i commenti successivi potrebbero essere interessanti.
Infine il terzo grande problema è la Spagna. Il governo ha sempre meno opzioni e un qualche tipo di sostegno multilaterale dovrebbe essere più che benvenuto. Tuttavia, un pacchetto su vasta scala che li tenga fuori dai mercati per un po 'di tempo è probabilmente controproducente, ma un certo sostegno al settore bancario tramite l'EFSF, se non deve passare attraverso i conti spagnoli, potrebbe essere costruttivo.
Temiamo che l'ultima iniziativa bancaria non riesca ad allentare le tensioni sui mercati. Non pensiamo che l'Eurogruppo sia già sul punto di prendere / suggerire decisioni, ma la questione potrebbe essere discussa.
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