La BCE inizierà un irrigidimento aggressivo, favorendo i rialzisti dell'euro
La fine del mese nell'area valutaria è prevista. Compreso il fine settimana statunitense di ieri, i flussi aggregati sono stati bassi durante le ore asiatiche e londinesi, ma hanno visto una tendenza all'acquisto dell'euro dopo i dati sull'inflazione di Spagna e Germania.
I colloqui nella comunità commerciale si sono concentrati principalmente sui problemi della scorsa settimana, vale a dire l'inasprimento della politica della Banca centrale europea e l'indebolimento del dollaro. Abbiamo alcune sessioni interessanti in vista della decisione di politica monetaria della prossima settimana, delle previsioni aggiornate di crescita e inflazione della BCE e ulteriori indicazioni dal presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde.
Ci si aspettava che i flussi di fine maggio avrebbero sostenuto il dollaro e la scorsa settimana abbiamo visto un certo supporto. Un trader interbancario mi ha detto che non si aspettano molto flusso su quel fronte oggi, soprattutto perché le azioni statunitensi sono state recentemente in rialzo. Questo, a sua volta, mi dice che l'euro ha spazio per crescere ulteriormente.
Riguarda l'asimmetria della BCE. Per i trader di contanti, la probabilità di un aumento di 50 punti base a luglio è quasi la stessa di un aumento di 25 punti base. Il capo economista Philip Lane ha affermato ieri che la normalizzazione della politica monetaria sarebbe graduale e che "il ritmo di fondo è un aumento di 25 punti base per le riunioni di luglio e settembre". Questa è un'affermazione chiara, ma lascia spazio a un ulteriore miglioramento, come con i recenti commenti di Lagarde. E poiché Lane appartiene al campo moderato del Consiglio direttivo, questa può generalmente essere considerata un'affermazione da falco.
Se è probabile che una mossa storica di 50 punti base si concretizzi è qualcosa che i trader forex vedranno nel mercato delle opzioni. La divergenza della volatilità dell'euro resta a favore del dollaro ma su livelli molto meno ribassisti per la moneta unica rispetto a metà maggio. Se vediamo un ulteriore riprezzamento e una mossa iniziale con un premio al rialzo dei tassi dell'euro, potrebbe essere considerato un forte segnale che i trader si aspettano una prospettiva accomodante della BCE e un alto rischio di un aumento di mezzo punto percentuale entro settembre.
Il differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Germania continua a ridursi, mentre le aspettative di inflazione a medio termine hanno segnato un minimo a breve termine per l'eurozona. L'analisi degli spread euro-dollaro e degli swap UE-USA tra 1-2 anni mostra che potrebbe essere previsto un passaggio verso 1.13 dollari. Con qualche grande “ma”: come si sta sviluppando la situazione con il Covid in Cina e se il conflitto militare in Ucraina tornerà a essere un grosso ostacolo. Finora, l'impennata al di sopra della media mobile a 55 giorni parla per la prima volta da febbraio alla notizia che i leader dell'UE hanno accettato un divieto parziale del petrolio russo, aprendo la strada al sesto round di sanzioni per punire Mosca, parla da sé . C'è già slancio per un ulteriore ribasso del dollaro, ma come abbiamo detto la scorsa settimana, attenzione ai falsi breakout tra i flussi di cassa di fine mese e i tagli di liquidità dovuti alle festività natalizie. Da domani si può parlare anche di stagionalità.
« Il dollaro USA minaccia ulteriori perdite Come scegliere la migliore coppia Forex da scambiare? »
