Հունիս 12 • Շուկայի մեկնաբանությունները • 2677 դիտում • Comments Անջատված ներդրողների վախերը և մտահոգությունները մնում են
Հանգստյան օրերին ձեռք բերված իսպանական բանկի փրկարարական համաձայնագիրը իրականում չթուլացրեց վախերը եվրոյի ճգնաժամի հետ կապված, Հունաստանի բոլոր կարևոր ընտրություններից մեկ շաբաթ անց: Ընդհակառակը, օգնության ցույցը ավարտվեց, երբ շուկան սկսեց առևտուր կատարել Եվրոպայում: Այլևս մանրամասներ չհայտնվեցին քաղաքականություն մշակողների մեկնաբանությունների միջոցով: Գլոբալ հիմնական պարտատոմսերն աստիճանաբար ջնջեցին բացման կորուստները, և մինչ ԱՄՆ գանձապետարաններն ավարտում էին նստաշրջանը ուրբաթ օրվա փակման մակարդակից ոչ հեռու, գերմանական ֆոնդերը փակվում էին գեղեցիկ շահույթներով: Գերմանիայի եկամտաբերությունը նվազել է 2-ից 6.3 բազային կետով `հարթեցնելով կորը:
Նաև այլ շուկաներում գերակշռում էր ռիսկի փոխզիջումը: Կարևորության վերաբերյալ էկո տվյալներ չհրապարակվեցին, և վերնագրի լուրերը նույնպես քիչ էին, բայց Կիպրոսը, SMP- ի արդյունքները և որոշ կենտրոնական բանկիրներ որոշակի ուշադրության արժանացան:
Ներդրողները թերահավատորեն են արձագանքել գրավադրման փաթեթի վերաբերյալ և ոչ առանց պատճառի: Եվս մեկ անգամ, կարևոր մանրամասներ բացակայում են, և այս համատեքստում իրական փողի ներդրողները չեն վերադառնա իսպանական պարտատոմսերի շուկա: Եկամտաբերության հավաքագրումը կարող էր նորմալ ժամանակահատվածում փաստարկ հանդիսանալ ներդրողներ ներգրավելու համար, բայց ճգնաժամային պայմաններում ճարպային պոչի ռիսկերով ստեղծված պայմաններում ծայրամասային շուկաներում բերք ստանալու որս չկա: Այնպես որ, քանի դեռ շուկան չի համոզվել, որ խնդիրները հիմնովին լուծված են ինչպես ԵՄՄ-ում, այնպես էլ Իսպանիայում, վերջիններս դժվարություններ կունենան ֆինանսավորելու դրա ֆինանսավորման կարիքները:
Չնայած ներկայումս Իսպանիայի պարտքի իրավիճակն անկայուն է, այն կարող է այնուամենայնիվ դառնալ անկայուն ՝ կախված ապագա աճից, դեֆիցիտից և տոկոսադրույքների բարձրությունից: 6.5-ամյա պարտատոմսերի երեկ աճը `հասնելով մոտ 10%, իհարկե բացասական է: Հիմա մնում է պարզել, թե արդյո՞ք իսպանական բանկերը գրավի դուրս գալուց հետո դեռ թույլ կտան լրացնել շուկան լքած օտարերկրյա ներդրողների բացը: Հաճելի թեմա, որը պետք է լուծել նրանց համար, ովքեր խնայելուց հետո պատասխանատու կդառնան բանկային ոլորտի վերահսկողության համար:
Ներքին EMU պարտատոմսերի շուկաներում օգնության նախնական հանրահավաքը արագորեն մարեց, երբ տրամադրությունները վատթարացան: Վախենալով ՝ ներդրողները համոզված չէին, որ Եվրախմբի անորոշ հայտարարությունը իսպանական բանկերի փրկության հարցման վերաբերյալ էր: Հատկապես ենթակայության խնդիրը (ESM- ի միջոցով կամ EFSF- ի միջոցով փրկարարական աշխատանք) խանդավառեց խանդավառությունը: Վերևում, ներդրողները դժկամությամբ են ցանկանում հավաքել խաղադրույքները այս հանգստյան օրերին Հունաստանի ընտրություններին ընդառաջ: Իսպանական տարածումը սկզբում նեղացավ (սկզբում 10-ամյա եկամտաբերությունը իջավ 6%), բայց արագ շրջադարձ կատարեց: Ի վերջո, 10-ամյա տարածումը ավելացրեց 32 bps և վերադարձավ 500 bps- ից (520 bps): Իտալական տարածումը արագորեն հետևեց և աճեց 28 վայրկյանով `հասնելով 473 վայրկյանի, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է հունվարի սկզբից: Կիսամիջուկ բելգիական / ավստրիական / ֆրանսիական տարածված տարածումներն ընդլայնվել են 7-ից 9 bps- ով, իսկ ֆիննական և հոլանդական տարածումները տարածվել են 3 bps- ով:
Ըստ ISDA- ի, դժվար թե իսպանական պարտատոմսերի սեփականատերերի ենթակայությունը որպես այդպիսին վարկային իրադարձություն առաջացնի: Այս մասին նշեց նաև ԵԿԲ Կոենը: Թեև դա կարող է կարճաժամկետ հեռանկարում խուսափել անկայունությունից, չպետք է մեղմացնի պարտատիրոջ վախը ենթակայությունից և դրա հետևանքները դեֆոլտի դեպքում:
Կիպրոսի ԱԳ նախարար Շիարլին ակնարկեց, որ Կիպրոսը կխնդրի լիարժեք փրկարարական փաթեթ խնդրել մինչև ամսվա վերջ: «Երբ մեկը դիմում է աջակցության մեխանիզմին, դուք հաշվի եք առնում բոլոր փաստերը, ներառյալ կարիքները, որոնք կարող են առաջանալ առաջիկա ժամանակահատվածներում: Հետևաբար, դա կլինի համապարփակ խնդրանք, որը կներառի ոչ միայն հանգամանքները և բանկերի կապիտալիզացիան, այլ նաև ապագա կարիքները »: «Հարցը հրատապ է: Մենք գիտենք, որ բանկերի կապիտալիզացիան պետք է ավարտվի մինչև հունիսի 30-ը, և մի քանի օր է մնացել »: Կիպրոսը մեկ տարիով դուրս է մնացել ֆինանսական շուկաներից, ունի պակասուրդներ, ունի երկրորդ խոշորագույն բանկի 1.8 մլրդ եվրոյի կարգավորող պակասուրդ և հաջորդ տարի հասունացող կարճաժամկետ պարտքի 2 մլրդ եվրո: Անցյալ տարի Կիպրոսին հաջողվեց խուսափել ֆինանսական օգնությունից ՝ Ռուսաստանից 2.5 մլրդ եվրոյի երկկողմ վարկի շնորհիվ:
ՆերդրողներըԻսպանական բանկը
« Շուկայի Review Հունիս 12 2012 Ոսկու եւ արծաթի եւ ԵՄ ճգնաժամը »
Ներդրողների մտավախություններն ու մտահոգությունները մնում են
Հունիս 12 • Շուկայի մեկնաբանությունները • 2677 դիտում • Comments Անջատված ներդրողների վախերը և մտահոգությունները մնում են
Հանգստյան օրերին ձեռք բերված իսպանական բանկի փրկարարական համաձայնագիրը իրականում չթուլացրեց վախերը եվրոյի ճգնաժամի հետ կապված, Հունաստանի բոլոր կարևոր ընտրություններից մեկ շաբաթ անց: Ընդհակառակը, օգնության ցույցը ավարտվեց, երբ շուկան սկսեց առևտուր կատարել Եվրոպայում: Այլևս մանրամասներ չհայտնվեցին քաղաքականություն մշակողների մեկնաբանությունների միջոցով: Գլոբալ հիմնական պարտատոմսերն աստիճանաբար ջնջեցին բացման կորուստները, և մինչ ԱՄՆ գանձապետարաններն ավարտում էին նստաշրջանը ուրբաթ օրվա փակման մակարդակից ոչ հեռու, գերմանական ֆոնդերը փակվում էին գեղեցիկ շահույթներով: Գերմանիայի եկամտաբերությունը նվազել է 2-ից 6.3 բազային կետով `հարթեցնելով կորը:
Նաև այլ շուկաներում գերակշռում էր ռիսկի փոխզիջումը: Կարևորության վերաբերյալ էկո տվյալներ չհրապարակվեցին, և վերնագրի լուրերը նույնպես քիչ էին, բայց Կիպրոսը, SMP- ի արդյունքները և որոշ կենտրոնական բանկիրներ որոշակի ուշադրության արժանացան:
Ներդրողները թերահավատորեն են արձագանքել գրավադրման փաթեթի վերաբերյալ և ոչ առանց պատճառի: Եվս մեկ անգամ, կարևոր մանրամասներ բացակայում են, և այս համատեքստում իրական փողի ներդրողները չեն վերադառնա իսպանական պարտատոմսերի շուկա: Եկամտաբերության հավաքագրումը կարող էր նորմալ ժամանակահատվածում փաստարկ հանդիսանալ ներդրողներ ներգրավելու համար, բայց ճգնաժամային պայմաններում ճարպային պոչի ռիսկերով ստեղծված պայմաններում ծայրամասային շուկաներում բերք ստանալու որս չկա: Այնպես որ, քանի դեռ շուկան չի համոզվել, որ խնդիրները հիմնովին լուծված են ինչպես ԵՄՄ-ում, այնպես էլ Իսպանիայում, վերջիններս դժվարություններ կունենան ֆինանսավորելու դրա ֆինանսավորման կարիքները:
Չնայած ներկայումս Իսպանիայի պարտքի իրավիճակն անկայուն է, այն կարող է այնուամենայնիվ դառնալ անկայուն ՝ կախված ապագա աճից, դեֆիցիտից և տոկոսադրույքների բարձրությունից: 6.5-ամյա պարտատոմսերի երեկ աճը `հասնելով մոտ 10%, իհարկե բացասական է: Հիմա մնում է պարզել, թե արդյո՞ք իսպանական բանկերը գրավի դուրս գալուց հետո դեռ թույլ կտան լրացնել շուկան լքած օտարերկրյա ներդրողների բացը: Հաճելի թեմա, որը պետք է լուծել նրանց համար, ովքեր խնայելուց հետո պատասխանատու կդառնան բանկային ոլորտի վերահսկողության համար:
Ներքին EMU պարտատոմսերի շուկաներում օգնության նախնական հանրահավաքը արագորեն մարեց, երբ տրամադրությունները վատթարացան: Վախենալով ՝ ներդրողները համոզված չէին, որ Եվրախմբի անորոշ հայտարարությունը իսպանական բանկերի փրկության հարցման վերաբերյալ էր: Հատկապես ենթակայության խնդիրը (ESM- ի միջոցով կամ EFSF- ի միջոցով փրկարարական աշխատանք) խանդավառեց խանդավառությունը: Վերևում, ներդրողները դժկամությամբ են ցանկանում հավաքել խաղադրույքները այս հանգստյան օրերին Հունաստանի ընտրություններին ընդառաջ: Իսպանական տարածումը սկզբում նեղացավ (սկզբում 10-ամյա եկամտաբերությունը իջավ 6%), բայց արագ շրջադարձ կատարեց: Ի վերջո, 10-ամյա տարածումը ավելացրեց 32 bps և վերադարձավ 500 bps- ից (520 bps): Իտալական տարածումը արագորեն հետևեց և աճեց 28 վայրկյանով `հասնելով 473 վայրկյանի, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է հունվարի սկզբից: Կիսամիջուկ բելգիական / ավստրիական / ֆրանսիական տարածված տարածումներն ընդլայնվել են 7-ից 9 bps- ով, իսկ ֆիննական և հոլանդական տարածումները տարածվել են 3 bps- ով:
Ըստ ISDA- ի, դժվար թե իսպանական պարտատոմսերի սեփականատերերի ենթակայությունը որպես այդպիսին վարկային իրադարձություն առաջացնի: Այս մասին նշեց նաև ԵԿԲ Կոենը: Թեև դա կարող է կարճաժամկետ հեռանկարում խուսափել անկայունությունից, չպետք է մեղմացնի պարտատիրոջ վախը ենթակայությունից և դրա հետևանքները դեֆոլտի դեպքում:
Կիպրոսի ԱԳ նախարար Շիարլին ակնարկեց, որ Կիպրոսը կխնդրի լիարժեք փրկարարական փաթեթ խնդրել մինչև ամսվա վերջ: «Երբ մեկը դիմում է աջակցության մեխանիզմին, դուք հաշվի եք առնում բոլոր փաստերը, ներառյալ կարիքները, որոնք կարող են առաջանալ առաջիկա ժամանակահատվածներում: Հետևաբար, դա կլինի համապարփակ խնդրանք, որը կներառի ոչ միայն հանգամանքները և բանկերի կապիտալիզացիան, այլ նաև ապագա կարիքները »: «Հարցը հրատապ է: Մենք գիտենք, որ բանկերի կապիտալիզացիան պետք է ավարտվի մինչև հունիսի 30-ը, և մի քանի օր է մնացել »: Կիպրոսը մեկ տարիով դուրս է մնացել ֆինանսական շուկաներից, ունի պակասուրդներ, ունի երկրորդ խոշորագույն բանկի 1.8 մլրդ եվրոյի կարգավորող պակասուրդ և հաջորդ տարի հասունացող կարճաժամկետ պարտքի 2 մլրդ եվրո: Անցյալ տարի Կիպրոսին հաջողվեց խուսափել ֆինանսական օգնությունից ՝ Ռուսաստանից 2.5 մլրդ եվրոյի երկկողմ վարկի շնորհիվ:
ՆերդրողներըԻսպանական բանկը
« Շուկայի Review Հունիս 12 2012 Ոսկու եւ արծաթի եւ ԵՄ ճգնաժամը »