Comment X est un trésor pour les économistes
Elon Musk, le propriétaire de X (anciennement connu sous le nom de Twitter), n'est pas un fan de la Réserve fédérale. Il reproche souvent à la banque centrale d'augmenter les taux d'intérêt. Il a même tweeté qu'ils pourraient être "les plus dévastateurs de l'histoire" en décembre dernier. Mais la Fed ne se soucie pas des commentaires négatifs de Musk. En fait, ils aiment plutôt sa plateforme, car ils y voient un baromètre fiable de l'économie.
X est dans une position unique. Sa valeur en tant qu'entreprise est discutable, c'est pourquoi Musk essaie de changer cela en renommant l'entreprise et d'autres stratégies. Mais sa valeur pour l'économie est une autre histoire. La plate-forme peut servir d'indicateur utile des tendances fondamentales et du sentiment du marché.
X comme prédicteur des fluctuations du marché
L'une des façons dont X peut aider les économistes consiste à prédire les variations à court terme des cours des actions et des rendements obligataires. Un groupe d'économistes, dont Francisco Vazquez-Grande, a analysé 4.4 millions de publications liées à la finance de 2007 à avril 2023. Ils ont utilisé un modèle d'apprentissage automatique pour mesurer le sentiment dans chaque publication : un positif pour un stock en plein essor ; un négatif pour les remarques sarcastiques de Musk sur la Fed.
Ils ont constaté que leur indice X du sentiment financier est fortement corrélé aux spreads des obligations d'entreprise (la différence entre les rendements des obligations d'entreprise et d'État qui ont tendance à augmenter à mesure que le pessimisme des investisseurs augmente). De plus, les postes peuvent non seulement suivre les fluctuations financières, elles peuvent même les anticiper. Le sentiment avant l'ouverture de la bourse correspond au rendement de l'action le lendemain.
Dans un autre article de Clara Vega et ses collègues, ils ont constaté que le sentiment X est également étroitement lié aux rendements des obligations du Trésor. En fait, il est plus fort que les indicateurs de sentiment des propres communications officielles de la Fed.
X comme indicateur des conditions économiques
X peut également aider les économistes en mesurant les conditions économiques. En particulier, les rapports sur les pertes d'emploi semblent fournir des informations opportunes sur le marché du travail. Thomas Keiner et ses co-auteurs ont créé un modèle d'apprentissage automatique distinct pour analyser les messages avec des mots-clés tels que "perte d'emploi" ou "avis de licenciement". Leur indicateur de perte d'emploi reflète les données officielles sur les niveaux d'emploi de 2015 à 2023.
La corrélation peut être très élevée car les statistiques gouvernementales sont généralement publiées tardivement et les publications apparaissent immédiatement. Par exemple, X aurait détecté la baisse de l'emploi au plus fort de la pandémie en 2020 dix jours plus tôt.
X comme indicateur de politique monétaire
Une troisième façon dont X peut aider les économistes est d'indiquer les décisions de politique monétaire. Clara Vega et ses collègues estiment que X peut mieux prédire les décisions de politique monétaire le jour de l'annonce que les variations des rendements obligataires. En outre, l'indice de sentiment X est un prédicteur efficace des chocs en cas de resserrement des politiques, comme des hausses de taux. Typiquement, il y a de la frustration dans les posts juste avant ces mesures.
X ne provoque pas ces phénomènes économiques. Cela reflète simplement des sentiments plus larges qui se répandent déjà sur les marchés financiers. Mais cela fournit un moyen supplémentaire de mesurer ces sentiments, ce qui peut être très utile au fil du temps.
Au-delà de la Fed, certains analystes trouvent également d'autres applications potentielles. Agustin Indako de l'Université Carnegie Mellon au Qatar a calculé que le volume de courrier à lui seul peut représenter environ les trois quarts de la différence de PIB entre les pays.
Ainsi, les postes, comme les images satellites des veilleuses, peuvent aider à surveiller l'état de l'économie sans trop compter sur des statistiques officielles retardées. Cet indicateur peut mieux fonctionner dans les pays les plus pauvres, où les publications sur les réseaux sociaux reflètent l'état des télécommunications et l'utilisation des smartphones.
Un compromis pour X
Si X est si utile économiquement, pourquoi n'est-il pas plus rentable ? Les divers articles n'explorent pas l'écart entre la lutte de X pour les revenus et son apparente utilité en tant qu'outil économique et plate-forme d'information. Musk a frappé sur quelque chose quand il a appelé sa plate-forme "une zone urbaine numérique ordinaire".
Le problème d'un point de vue économique est que la place de la ville est comme un bien public comme les parcs et l'eau potable. Bien que les biens publics puissent appartenir à des particuliers, il est difficile d'en tirer profit, car il est difficile de faire payer aux gens tous les avantages qu'ils procurent. Musk essaie de changer l'équation économique chez X en offrant des avantages supplémentaires aux utilisateurs qui paient 8 $ par mois pour vérifier sur le site. Leurs messages obtiennent plus de promotion et de visibilité parmi d'autres avantages. Mais cela nécessite un compromis. Les publications payantes peuvent commencer à évincer les publications plus significatives des utilisateurs qui ne veulent pas payer. Au fil du temps, une plate-forme où l'argent compte plus que la confiance ne fonctionnera pas aussi bien qu'une place publique et, par conséquent, comme un indicateur économique. Une victoire pour les finances de X serait une perte pour les économistes de la Fed.
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