La livre sterling et l’euro, positifs pour le dollar, s’opposent aux craintes de stagflation
En raison de la fête du Travail aux États-Unis, les volumes d'échanges étaient faibles lundi. Au cours de la semaine à venir, l'activité commerciale devrait reprendre, et l'activité globale augmentera également après la fin des fêtes de fin d'année aux États-Unis et en Europe.
Les mouvements des fonds mondiaux auront un impact significatif sur les prix des actifs au cours de ce mois. On estime de plus en plus que les taux d’intérêt mondiaux sont proches d’un sommet et que la Réserve fédérale et la BCE ne les augmenteront pas davantage.
L’attention se portera désormais sur la durée pendant laquelle les taux d’intérêt maximaux dureront. Actuellement, il semble que les banques centrales s’opposeront aux attentes selon lesquelles les taux seront réduits le plus tôt possible. En plus de stopper les progrès en matière de réduction des taux d’inflation globale, la hausse des prix de l’énergie renforcera les attentes d’une politique monétaire plus stricte de la part des banques centrales. Les craintes de stagflation augmenteront si les données économiques suggèrent un ralentissement, combiné à une faible croissance et à une inflation persistante.
Septembre a tendance à être un mois avec des tendances saisonnières négatives, affectant négativement les marchés. Bien qu'une récession soit imminente et que le marché du travail se calme, Rabobank a déclaré que le Brent approchait désormais les 90 dollars. L'industrie manufacturière chinoise continue de croître même si l'indice PMI des services Caixin d'aujourd'hui est tombé à 51.8 contre 54.1, il est donc difficile de savoir si les récits habituels de « les taux chutent bientôt ! » ou "les actions continuent d'augmenter!" tiennent toujours. Le danger réside plutôt dans la stagflation du côté de l’offre.
À moins que la Chine n’autorise des réponses budgétaires agressives, l’appétit pour le risque sera probablement fragile.
Taux de change de l'euro (EUR) aujourd'hui
Malgré la rhétorique belliciste de Nagel lundi, les données de la zone euro n'ont pas réussi à justifier une position agressive. Malgré une confiance croissante des investisseurs en septembre, l'indice de confiance des investisseurs Sentix de la zone euro est tombé à –21.5 contre –18.9. Ce chiffre était inférieur aux prévisions du consensus de -19.6 et proche du chiffre le plus bas pour 2023.
Lors de la réunion politique de la BCE en septembre, les marchés ne s'attendent toujours pas à une hausse des taux. Lors de la séance de bourse de lundi, le taux de change euro/dollar (EUR/USD) est tombé juste en dessous de 1.0800, incapable de se maintenir au-dessus de ce niveau.
Tôt mardi, l'EUR/USD a chuté à son plus bas niveau en deux mois, en dessous de 1.0765, en raison d'un manque de confiance dans l'économie chinoise.
Perspectives des taux de change du dollar américain (USD)
Lundi était un jour férié pour les marchés américains en raison de la fête du Travail. Les marchés étant encore en train de digérer les données sur l'emploi publiées la semaine dernière, les publications de données américaines à court terme seront également limitées.
Il y a eu peu de changement net dans les attentes de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt, les chances d'une hausse des taux en septembre étant estimées à moins de 10 % et les chances d'une hausse des taux en novembre proche de 40 %. La politique de la Fed devrait rester restrictive.
À court terme, la publication de données sera limitée et les conditions mondiales seront étroitement surveillées. Le dollar conservera un ton ferme à moins d'une amélioration durable de l'appétit pour le risque et d'une confiance accrue dans l'économie mondiale.
Grâce aux données chinoises, le dollar a progressé, en particulier depuis que Country Gardens a demandé un rééchelonnement de davantage de paiements d'obligations. Joe Capurso, stratège à la Commonwealth Bank of Australia, a déclaré que malgré divers assouplissements politiques de la Chine, les acteurs du marché n'étaient toujours pas convaincus des perspectives économiques et monétaires de la Chine.
Autres devises
Lors de la dernière réunion politique de la Reserve Bank of Australia, la prévision consensuelle des taux d'intérêt était de 4.10 %. La banque estime qu'il pourrait encore être nécessaire de resserrer davantage la politique monétaire, même si l'inflation a atteint un sommet.
À la suite de cette décision, le dollar australien a chuté et les données chinoises plus faibles que prévu l'ont également affecté. Le taux de change livre/dollar australien (GBP/AUD) a augmenté au-dessus de 1.9700, ce qui marque un sommet sur 10 jours.
En outre, les données chinoises plus faibles que prévu ont également affaibli le dollar néo-zélandais, ce qui a entraîné un renforcement du taux de change de la livre sterling par rapport au dollar néo-zélandais (GBP/NZD) à 2.1390.
Le jour à venir
Les États-Unis pourraient publier mardi leurs dernières données sur la confiance des consommateurs, mais il n’y aura pas de publication de données majeures mardi. Mardi, les marchés obligataires et boursiers américains joueront un rôle crucial dans la détermination de l'orientation globale du marché. Au cours des prochaines 24 heures, les développements chinois continueront d’exercer une influence déterminante. Plus tôt cette semaine, l'Australie a publié ses données sur le PIB du deuxième trimestre, avec des prévisions consensuelles appelant à une hausse de 0.3 % après avoir montré une augmentation de 0.2 %.
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