Cannes, on corrige ça? Non nous ne pouvons pas
C'était un «week-end» de feu de joie au Royaume-Uni. De nombreuses festivités et de nombreuses expositions organisées ont maintenant des fêtes foraines en parallèle. Pas aussi génial que les parents, car vos poches se vident, mais si indirectement les profits vont aux organisateurs, tout va bien étant donné que de nombreux spectacles sont organisés par des bénévoles et des œuvres de bienfaisance, de nombreux événements locaux sont inspirés par la communauté et tournés vers l'intérieur. L'événement principal est le feu d'artifice et puis il y a les divers stands de fête foraine, vous connaissez le script. Le décrochage Hoopla où l'on vous donne des cerceaux à jeter autour d'un poteau, mais les cerceaux ne rentrent pas, ou on vous donne une balle douce `` légère d'oreiller '' pour essayer de faire tomber plusieurs canettes de leur perchoir ... c'est un con et indolore distraction..
Parmi les feux d'artifice constants de la crise de la zone euro, le Hoopla avec les cerceaux (qui ne peut pas passer par-dessus le poteau) est la Grèce. Ce spectacle parallèle, repris à l'infini malgré le résultat final évident, refuse de mourir. Les cerceaux sont les obligations et la poste est le marché. Les «coupes de cheveux» de 50% ne sont pas pertinentes pour leur dette obligataire globale, la Grèce le sait, le marché le sait, l'alliance Merkozy le sait.
Abandonnons-nous à des calculs simplistes du «dos d'un tapis de bière», la Grèce se voit prêté de l'argent principalement d'un an à dix ans à des taux (à l'extrême supérieur) compris entre 85% et 225%. L'encours de la dette en capital est d'environ 440 milliards d'euros et augmente. Si ces dettes sont réduites de 50%, le taux d'intérêt reste le même et les dettes doivent être remboursées entre un et dix ans, comment la Grèce, dans sa situation actuelle (face à un PIB négatif en 2012 de 5.5%) peut-elle «honorer» ses obligations? Il ne peut pas, ils ne peuvent pas recycler cette dette encore et encore.
Les banques et les institutions qui ont prêté à ces taux sont tout aussi irresponsables que la Grèce l'a probablement été à l'égard de ses finances nationales. La Grèce sera par défaut, tout ce qui reste est l'invention d'une nouvelle image de marque et un euphémisme pour décrire le défaut. L'opportunité idéale de renommer le concept de défaut se présenterait si l'UE prenait l'initiative d'expulser les pays qui n'adhèrent pas aux mesures d'austérité imposées. Cette approche proactive contribuerait grandement à restaurer la confiance.
Les hauts fonctionnaires et ministres de l'UE, et les pionniers qui peuvent encore tirer certains leviers en arrière-plan, ne peuvent pas supporter l'idée que l'intégration politique, au-delà de l'intégration monétaire, sera mise en danger. De même, la sortie de la zone euro par tout membre doit laisser des cicatrices terminales qu'aucun autre pays ne pourrait considérer comme une option facile, ils doivent être rejetés comme des parias, sinon d'autres feront la queue pour prendre l'option facile et cette forme de «contagion» pourrait signaler la fin de l'euro.
La fausse direction concernant la Grèce continue de camoufler le danger réel et actuel dans lequel l'Italie est actuellement embourbée, la BCE menaçant maintenant d'arrêter les achats d'obligations italiennes. La dette intenable de l'Italie a 166 milliards d'euros (dette et intérêts) à payer en 2012 et elle n'a tout simplement pas la facilité ni les réserves pour la payer.
La Banque centrale européenne a discuté de la possibilité de mettre fin à l'achat d'obligations d'État italiennes dans le passé si elle conclut que l'Italie n'adopte pas les réformes promises. A déclaré Yves Mersch, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE. «Si nous constatons que nos interventions sont sapées par le manque d’efforts des gouvernements nationaux, nous devons nous poser le problème de l’effet incitatif.»
Lorsqu'on lui a demandé si cela signifiait que la BCE cesserait d'acheter les obligations italiennes si elle n'adoptait pas les réformes qu'elle a promises à l'Union européenne, Mersch, qui dirige la banque centrale du Luxembourg, a répondu:
Si le conseil d'administration de la BCE arrive à la conclusion que les conditions qui l'ont conduit à prendre une décision n'existent plus, il est libre de modifier cette décision à tout moment. Nous en discutons tout le temps.
Depuis que la BCE a repris son programme d'achat d'obligations (SMP) il y a environ trois mois, elle a acheté quelque 100 milliards d'euros d'obligations d'État, dont la majorité seraient des BTP italiens. Mersch a déclaré que la BCE ne voulait pas devenir un prêteur de dernier recours pour aider la zone euro à résoudre sa crise de la dette et a déclaré qu'elle craignait que son travail ne soit rendu plus difficile par des gouvernements qui «ne remplissent pas leurs responsabilités».
Le G20 a quitté la ville sans rien d'accord, ni le FMI, ni l'UE, ni la troïka (un comité qui s'est mystérieusement dissous du récit au cours des dernières semaines) n'ont fait de progrès. Franchement, cela ne vaut même pas la peine de consacrer des pouces de colonne à la perte de temps que cette utilisation excessive d'air chaud et d'argent a été. Le seul avantage aura été les hôtels de première classe et les restaurants cinq étoiles qui ont volontiers accueilli l'élite.
Le FMI passe maintenant le bol de mendicité à la Russie qui propose de verser des jetons délibérément insultants «d'argent de poche» à la solution globale. L'aide financière destinée à sauver les pays européens endettés devrait dominer les pourparlers entre Christine Lagarde, chef du Fonds monétaire international, et la présidente, le gouvernement et les responsables monétaires de la Russie lors de sa visite à Moscou. Lagarde devrait arriver dimanche soir pour sa première visite en Russie depuis qu'elle est devenue directrice générale du FMI. Elle passera deux jours à convaincre Moscou de verser une partie de ses dollars pétroliers pour renforcer les fonds de sauvetage de la zone euro. De Moscou, Lagarde se rendra en Chine et au Japon pour poursuivre son voyage de vente itinérante.
Le Kremlin a déclaré que le président Dmitri Medvedev parlera avec Lagarde des «problèmes actuels de l'économie mondiale d'aujourd'hui et de ses finances, des efforts internationaux pour les stabiliser ainsi que des mesures supplémentaires pour stabiliser le système financier mondial».
Moscou a déclaré qu'il était disposé à discuter bilatéralement avec les pays touchés, mais il a été très prudent en promettant de l'argent à la zone euro dans son ensemble. Les responsables du ministère des Finances ont répété à plusieurs reprises que la Russie avait besoin de clarté et d'un briefing complet sur le plan de sauvetage de l'Europe, y compris sur la responsabilité financière de l'aide. Le gouvernement russe n'a promis jusqu'à présent que 10 milliards de dollars et ne sera utilisé que par le biais d'un mécanisme du FMI.
Premières nouvelles du marché
L'euro, le dollar australien et la monnaie néo-zélandaise se sont tous renforcés après que les dirigeants politiques grecs ont accepté la création d'un gouvernement d'unité nationale qui travaillera pour obtenir un financement international afin d'éviter un défaut national. L'euro est passé à 1.3828 $ à 6h49 à Tokyo, contre 1.3792 $ le 4 novembre à New York. Le dollar australien a progressé de 0.4% à 1.0412 USD et la devise néo-zélandaise de 0.5% à 79.74 cents américains.
Les traders voient peu de chances qu'Azumi connaisse le même succès que le président de la Banque nationale suisse Philipp Hildebrand, 48 ans, qui a réussi à affaiblir le franc en le rattachant il y a huit semaines à 1.20 pour l'euro après son renforcement à 1.0075. C'est parce que l'économie du Japon est plus de 10 fois plus grande que celle de la Suisse. Le franc a clôturé la semaine dernière à 1.22 pour l'euro.
«Les acteurs du marché se demandent si le Japon est capable ou disposé à s'engager dans une politique d'intervention sévère». Greg Gibbs, un stratège de devises chez Royal Bank of Scotland Group Plc à Sydney, a déclaré dans un rapport du 1er novembre aux clients.
Le yen s'est affaibli de 3.1% la semaine dernière à 78.24 pour un dollar et s'est déprécié de 0.6% à 107.88 pour l'euro. L'indice pondéré corrélé Bloomberg de la devise a chuté de 2.4% à 410.8175. La mesure a varié cette année d'un minimum de 371.8292 le 11 avril à un maximum de 448.3248 le 4 octobre. Après avoir chuté de 4.7% à 79.53 par rapport au dollar le 31 octobre, la plus forte baisse intrajournalière depuis le 28 octobre, 2008, le yen a stoppé ses pertes les quatre jours suivants alors que les dirigeants européens évoquaient pour la première fois la perspective de l'éclatement de la zone euro. Le yen pourrait remonter à 77 pour un dollar d'ici la fin de l'année et y rester jusqu'au premier trimestre de 2012, selon les estimations médianes compilées par Bloomberg. En août, la prévision médiane du quatrième trimestre était aussi faible que 85. Les stratèges voient la devise s'échanger à 104 contre l'euro en décembre, contre une prévision de 118.5 il y a trois mois.
En termes de contrats à terme sur indices boursiers, le FTSE britannique est actuellement en hausse d'environ 1%, le SPX est en hausse d'environ 0.7%. Il n'y a pas de publication de données de calendrier économique qui affecteront de manière significative le sentiment de la séance du matin.
« Lorsque vous échangez à travers une tempête politique, gardez la tête haute et n'ayez pas peur de l'obscurité Alors que l'attention se déplace vers l'Italie, le prochain sur la ligne de tir sera la France »
