Kiel altiĝantaj interezokvotoj kaj OPEP+-reduktoj starigas nafton por volatila jaro?
Ĉi-jare devus esti ora ŝanco por naftaj taŭroj, sed ĝi pruvis same malfacila komerci kiel ajna alia. La resalto de Ĉinio de la enfermo kaj la halto de okcidentaj registaroj de ekspluatado de strategiaj naftorezervoj devus esti helpinta plialtigi prezojn, sed meze de jaro ili falis je pli ol 10 USD por barelo.
Naftoprezoj spitas fortan postulon.
La falo de naftoprezoj ofte estas akompanata de malforta postulo. Malrapidiĝo en fabrikado en la Okcidento kaj malvarmiga proprietmerkato en Ĉinio ankaŭ malfortigas la humoron. Tamen oni ne povas diri, ke nafta postulo falis. Oficialaj ciferoj de registaraj agentejoj kaj nafto-analiza firmao OilX montras, ke ĉiujare tutmonda naftopeto pliiĝis je 2.5 milionoj da bareloj, superante antaŭvidojn je 0.3 milionoj da bareloj ĉiutage.
Malgraŭ la malpliiĝanta postulo pri iuj industriaj naftaj produktoj, konsumantoj daŭre aĉetas amase, parte pro fiska stimulo kiel la usona Leĝo pri Redukto de Inflacio. Frustriĝo inter taŭroj kreskas dum OPEC+-produktantoj daŭre tranĉas produktadon. La lastaj tranĉoj estis anoncitaj lundon.
Kial prezoj ne altiĝas? Unu kialo estas altaj interezoprocentoj, kiuj pliigis la koston de kolektado de kapitalo, kaj timoj pri tutmonda recesio devigas kompaniojn mallevigi.
La efiko de pli altaj interezoprocentoj sur naftostokado
Por rafinejoj kaj komercaj kompanioj, stoki petrolon en tankoj fariĝis signife pli multekosta. Krome, kreskantaj financaj kostoj ankaŭ signifas pli altajn perdojn kiam produktoj ne vendiĝas (kiam la recesio malrapidigas postulon). Kvankam komprenebla, ĉi tiu kompania reago al pli altaj interezoprocentoj igas la merkaton vundebla al ŝokoj, precipe kiam postulo estas forta.
La mondo forlasas la nulinterezan politikon, kiu daŭris dum pli ol jardeko kaj kreskigis senton de memkontento. Komercaj firmaoj, kiuj rapide kreskis dum la pasinta jardeko, havas neniun sperton pri ne-nulaj interezoprocentoj.
La historiaj lecionoj de malprovizado
Historio instruas klarajn lecionojn. En la dudek jaroj antaŭ la financa krizo, estis klara korelacio inter interezoprocentoj kaj la strukturo de la naftomerkato. Por ĉiu 1% pliiĝo de interezoprocentoj, naftoprovizoj en evoluintaj landoj malpliiĝis je mezumo de 10 milionoj da bareloj jare, proksimume la sama kvanto kiel la benzino uzata tage en Usono, dum tutmonda konsumo estis multe pli malalta.
En epoko de malantaŭeniro - merkata strukturo, kiu vidas pli altajn prezojn por tuja livero pro alta postulo - malprovizado akcelas signife kiam interezoprocentoj pliiĝas.
La tempo ĉirkaŭ la jarmilŝanĝo verŝajne estas plej proksima al la nuntempo. Komenciĝante en januaro 2000, Usono komencis altigi interezoprocentojn, kaj poste tiun jaron, OPEC komencis tranĉi produktadon. Eĉ borsmerkatoj komence resaniĝis antaŭ la recesio de 2001, gvidata de iuj teknologiaj kompanioj.
Laŭ la Internacia Energio-Agentejo, la nafto-provizoj de la OECD forte falis dum la sama periodo: en evoluintaj landoj ili malpliiĝis je 6% jare. Ĉi tio estas grava falo en industrio, kiu preferas konservi grandajn sendajn volumojn.
La merkato estas en malfortika pozicio.
Ĉi-foje, usonaj interezoprocentoj en ĉi tiu areo altiĝis je pli ol 5% dum 12 jaroj ekde marto de la pasinta jaro. Kaj naftoprovizoj nun estas pli malaltaj ol antaŭ la pandemio, ĉar OPEP provas kontroli provizojn.
Faktaj komerceblaj naftorezervoj en OECD-landoj (ĝustigitaj por 280 milionoj da bareloj da nafto en novaj duktoj kaj infrastrukturoj) sufiĉas nur por kontentigi la postulon de ĉirkaŭ 22 tagoj, tri tagojn malpli ol la mezumo de 2010-2019.
La merkato estas en malfortika pozicio. Iuj indikoj estas, ke rafinistoj en Azio timas, ke elĉerpiĝo jam estas tro longe kaj serĉas replenigi inventarojn. Ili daŭre aĉetas petrolon de Saud-Arabio eĉ post kiam la reĝlando altigis oficialajn monatajn vendoprezojn malgraŭ pli malmultekosta irana kaj rusa petrolo disponebla. Tamen, antaŭ la fino de la jaro, tutmondaj komercaj naftorezervoj povus atingi sian plej malaltan nivelon en dek jaroj. Samtempe, la usona registaro komencos aĉeti nur 180 milionojn da bareloj da petrolo por replenigi strategiajn naftorezervojn, kiuj elĉerpiĝis pasintjare. Ĉi tio pliigos la vundeblecon de la merkato al ŝokoj kaj neatenditaj politikaj manovroj de OPEC+ antaŭ la fino de la jaro. Vi devas esti preta por io ajn!
« Kiel TikTok Vetas pri Retkomerco por Travivi en Usono Kiuj estas la plej ekzotikaj valutaj paroj por Komerci en Forex en 2023? »
