Marktkommentar: Diese Woche kommen bevorstehende wirtschaftliche Ereignisse in Europa
Da die Eurozone an diesem Wochenende aus allen Nähten auseinanderzufallen schien und sich alles auflöste, werfen wir einen Blick darauf, welche Öko-Daten diese Woche in der WWU auf uns zukommen.
Die Woche beginnt mit den Vertrauensindikatoren im Fokus (PMIs und deutsche IFO), während auch die M3-Daten sehenswert sein werden. Im vergangenen Monat zeigten die PMIs erste Anzeichen einer Talsohle und es wird interessant sein zu sehen, ob dies in diesem Monat bestätigt wird.
Im Juni stabilisierte sich der PMI für das verarbeitende Gewerbe in der Eurozone unerwartet, während der Konsens nach einer geringfügigen Verschlechterung der Geschäftsstimmung suchte. Der PMI für das verarbeitende Gewerbe in der Eurozone blieb unverändert bei 45.1, und für diesen Monat wird sogar ein geringfügiger Anstieg (auf 45.2) prognostiziert. Wir glauben, dass ein etwas stärkeres Ergebnis wahrscheinlich ist, wahrscheinlich aufgrund einer Aufwärtsüberraschung in Deutschland. Der PMI für Dienstleistungen in der Eurozone wird sich voraussichtlich im Juli bei 47.1 stabilisieren, nachdem er im Juni leicht gestiegen ist (von 46.7 auf 47.1). Auch für den Dienstleistungssektor sind wir etwas optimistischer und glauben, dass ein weiterer, wenn auch begrenzter Anstieg nicht ausgeschlossen ist.
In Deutschland wird sich der IFO-Geschäftsklimaindikator im Juli voraussichtlich einen dritten Monat in Folge verschlechtern. Der Konsens strebt einen Rückgang von 105.3 auf 104.5 an, da sich sowohl die aktuelle Bewertung als auch der Erwartungs-Subindex verschlechtern. Wir glauben, dass die Risiken auch für das IFO im Aufwärtstrend der Erwartungen liegen. Die PMIs könnten uns jedoch einen Tag vor der IFO weitere Hinweise geben.
Schließlich werden auch die Daten zur Geldmenge und zum Kreditwachstum der Eurozone M3 interessant sein. Nach einer Verlangsamung im April nahm die Geldmenge der Eurozone M3 im Mai wieder zu und stieg von 2.5% im Jahresvergleich auf 2.9% im Jahresvergleich. Für Juni wird eine Stabilisierung erwartet, interessanter sind jedoch die Kreditvergabedaten.
Trotz des Anstiegs von M3 im Mai stotterten die Kredite sowohl an private als auch an nichtfinanzielle Unternehmen weiter. Die Juni-Daten werden sich wahrscheinlich kaum verbessern, aber in den kommenden Monaten wird es interessant sein zu sehen, ob die Senkung des Einlagensatzes (auf 0%) einen gewissen Einfluss auf die Kreditvergabe haben wird.
Schließlich werden in Großbritannien die BIP-Daten für das zweite Quartal veröffentlicht. Für ein drittes Quartal in Folge wird ein BIP-Rückgang in den drei Monaten bis Juli prognostiziert. Der Konsens strebt eine Q / Q-Kontraktion von 0.2% an, die leicht über der Q / Q-Kontraktion von 0.3% in den ersten drei Monaten des Jahres liegt. Wir haben keine Gründe, uns vom Konsens zu distanzieren, obwohl wir nur wenige Gründe für eine Überraschung nach oben sehen, zumal der Verlust eines Arbeitstages die Aktivität belastete, die das ONS nicht saisonbereinigt.
Es ist eine milde Woche, und höchstwahrscheinlich wird der Nachrichtenfluss im Mittelpunkt des Troika-Treffens in Athen und Deutschland stehen, das eine Linie in den Sand zieht. Valencia berichtet nun, dass sie eine Rettungsaktion brauchen, die Spanien dazu zwingen wird, ein komplettes Rettungspaket zu akzeptieren und diese Spiele der spanischen Regierung zu beenden. Es sollte eine stressige Woche für die Märkte sein.
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