Wenn ein Baum in den Wald fällt und niemand da ist, der ihn hört, macht er dann ein Geräusch?

14. Oktober • Marktkommentare • 12259 Ansichten • 1 Kommentare Wenn ein Baum in den Wald fällt und niemand da ist, der ihn hört, macht er dann ein Geräusch?

"Wenn ein Baum in einen Wald fällt und niemand da ist, um ihn zu hören, macht er dann ein Geräusch?" ist ein legendäres philosophisches Gedankenexperiment, das Fragen nach Beobachtung und Kenntnis der Realität aufwirft. Kann etwas existieren, ohne wahrgenommen zu werden? Ist Ton nur ein Ton, wenn eine Person ihn hört? Das unmittelbarste philosophische Thema, das das Rätsel einführt, betrifft die Existenz des Baumes (und des Klangs, den er erzeugt) außerhalb der menschlichen Wahrnehmung. Wenn niemand da ist; Sehen, hören, berühren oder riechen Sie den Baum. Wie kann man sagen, dass er existiert? Was ist zu sagen, dass es existiert, wenn eine solche Existenz unbekannt ist?

Das Experiment wird oft auf diese Weise diskutiert; Wenn ein Baum auf eine Insel fallen würde, auf der es keine Menschen gibt, würde es dann ein Geräusch geben? Die Antwort ist nicht gegeben, dass Ton die Empfindung ist, die im Ohr ausgelöst wird, wenn die Luft oder ein anderes Medium in Bewegung versetzt wird. Dies stellt die Frage nicht aus philosophischer, sondern aus rein wissenschaftlicher Sicht. Schall ist Schwingung, die durch den Mechanismus des Ohrs an unsere Sinne weitergeleitet und nur in unseren Nervenzentren als Schall erkannt wird. Das Fallen des Baumes oder jede andere Störung erzeugt Schwingungen der Luft. Wenn es keine Ohren zum Hören gibt, wird es keinen Ton geben. Könnte es in dem überfüllten Wald von Marktinformationen, mit denen wir täglich bombardiert werden, Geräusche von fallenden Bäumen geben, die wir nicht hören? Die Verweise auf den Marktcrash von 2008-2009 wurden in den letzten Monaten übertrieben. die PIIGS, die Schuldenkrise in der Eurozone und ihre Ansteckungsmöglichkeiten, die Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA, die anhaltenden Bankausfälle in den USA (fünfzehn seit August 2011), der Schurkenhändler von Soc Gen, die Herabstufung der Kreditwürdigkeit der französischen Banken und die anhaltend hohe Arbeitslosigkeit Die Liste ist endlos in Bezug auf das aktuelle wirtschaftliche Unwohlsein, und trotz dieser Flut von Negativität haben die Märkte, insbesondere die Aktienmärkte, die Probleme abgelenkt und sind auf einem Niveau geblieben, das ( (obwohl immer noch gedämpft) liegen nicht annähernd auf den Tiefstständen vom 9. März 2009, als der industrielle Durchschnitt von Dow Jones (INDU) bei 6547.05 schloss, dem niedrigsten Stand seit dem 25. April 1997. Der klassische Positionshandel mit V-förmiger Price Action „Erholung“ danach war atemberaubend. Mit unserem klassischen Rückspiegel war es offensichtlich, dass die Angst übertrieben worden war und die meisten globalen Märkte überverkauft waren, die Rally danach war ebenso spektakulär. Ohne Zweifel trugen Zirp, Rettungsaktionen, unterstützte Insolvenzen in den USA (in Großbritannien vorgefertigte Rettungspakete genannt) und QE-Runden zur „Rettung des Systems“ dazu bei, dass der Dow Jones bis Anfang 11,000 auf über 2010 anstieg. Der globale Crash von 2008-2009 wurde durch die Lehman Bros. Kollaps, revisionistische und selektive Erinnerung weisen darauf hin, dass Lehman die Ursache war. Dabei wird jedoch der Schock ignoriert, den der Markt im Vorjahr durch Bear Stearns erlitten hat. Ich erlebte ein seltsames Ereignis, als Bear Stearns seinen Niedergang begann. Ich war zum Zeitpunkt des Herzinfarkts mit meiner Familie in Kefalonia, Griechenland, im Urlaub, als ob die alten griechischen Götter das System „gerumpelt“ hätten, das Geldautomatensystem auf der Insel fiel aus. Als Grund wurde am Abend angegeben, dass es in der Nähe der Insel bzw. des Festlandes ein leichtes Erdbeben gegeben habe. Später an diesem Abend, als ich in einem Internetcafé über die Situation von Bear Stearns las, fragte ich mich zufällig, ob wir eine Art „Wendepunkt“ erreicht hatten. War „uns“ vereinfacht gesagt das Geld ausgegangen?

Am 22. Juni 2007 verpfändete Bear Stearns ein besichertes Darlehen in Höhe von bis zu 3.2 Mrd. USD, um einen seiner Fonds, den Bear Stearns High-Grade Structured Credit Fund, zu „retten“, während er mit anderen Banken verhandelte, um Geld gegen Sicherheiten für einen anderen Fonds zu leihen , der hochgradige strukturierte kreditverstärkte Leveraged Fund von Bear Stearns. Der Vorfall löste Bedenken hinsichtlich einer Ansteckung aus, da Bear Stearns möglicherweise gezwungen sein könnte, seine CDOs zu liquidieren, was zu einem Abschlag ähnlicher Vermögenswerte in anderen Portfolios führte. In der Woche vom 16. Juli 2007 gab Bear Stearns bekannt, dass die beiden Subprime-Hedgefonds aufgrund eines raschen Rückgangs des Marktes für Subprime-Hypotheken fast ihren gesamten Wert verloren hatten. Zu dieser Zeit war Bear Stearns bis zu seinem Verkauf an JPMorgan Chase im Jahr 2008 während der globalen Finanzkrise und Rezession eine globale Investmentbank und Wertpapierhandel und -vermittlung. Bear Stearns war an der Verbriefung beteiligt und gab große Mengen an Asset-Backed Securities heraus, die im Fall von Hypotheken von Lewis Ranieri, dem „Vater der Hypothekenpapiere“, entwickelt wurden. Als die Anlegerverluste in diesen Märkten in den Jahren 2006 und 2007 zunahmen, erhöhte das Unternehmen sogar sein Engagement, insbesondere bei hypothekenbesicherten Vermögenswerten, die für die Subprime-Hypothekenkrise von zentraler Bedeutung waren. Im März 2008 stellte die Federal Reserve Bank of New York einen Notkredit bereit, um einen plötzlichen Zusammenbruch des Unternehmens abzuwenden. Das Unternehmen konnte nicht gerettet werden und wurde für 10 US-Dollar pro Aktie an JP Morgan Chase verkauft, ein Preis, der weit unter seinem 52-Wochen-Hoch von 133.20 US-Dollar pro Aktie vor der Krise lag, aber nicht so niedrig war wie die ursprünglich von Bear Stearns vereinbarten 2 US-Dollar pro Aktie und JP Morgan Chase. Der Zusammenbruch des Unternehmens war der Auftakt für den Zusammenbruch des Risikomanagements in der Investmentbankenbranche an der Wall Street im September 2008 und die darauf folgende globale Finanzkrise und Rezession. Im Januar 2010 hörte JPMorgan auf, den Namen Bear Stearns zu verwenden. Bear Stearns war gemessen am Gesamtkapital die siebtgrößte Wertpapierfirma. Zum 30. November 2007 hatte Bear Stearns Nominalkontrakte in Höhe von etwa 13.40 Billionen US-Dollar an derivativen Finanzinstrumenten, von denen 1.85 Billionen US-Dollar börsennotierte Futures- und Optionskontrakte waren. Darüber hinaus hatte Bear Stearns am Ende des Geschäftsjahres 28 mehr als 3 Milliarden US-Dollar an „Level 2007“-Vermögenswerten in seinen Büchern gegenüber einer Netto-Eigenkapitalposition von nur 11.1 Milliarden US-Dollar. Diese 11.1 Milliarden US-Dollar unterstützten ein Vermögen von 395 Milliarden US-Dollar, was einer Verschuldungsquote von 35.5 zu 1 entspricht. Diese stark gehebelte Bilanz, die aus vielen illiquiden und potenziell wertlosen Vermögenswerten bestand, führte zu einem raschen Rückgang des Vertrauens der Anleger und Kreditgeber, das schließlich verflog, als sie gezwungen waren, die New Yorker Federal Reserve anzurufen, um die drohende Kaskade der Gegenpartei abzuwehren Risiko, das sich aus einer Zwangsliquidation ergeben würde. Die Tatsache, dass Bear Stearns dem System im Jahr 2007 einen massiven Herzinfarkt zugefügt hatte, hätte dazu führen müssen, dass Fragen zur Zahlungsfähigkeit und zu den Anlagemethoden aller Banken gestellt wurden, aber zu den Fragen zur allgemeinen Zahlungsfähigkeit und den Arbeitsmechanismen der Welt Das Finanzsystem hat sich erst 2008 wirklich manifestiert, sollte ein warnendes Warnzeichen und ein Vorzeichen dafür sein, was jetzt unter der Oberfläche im Spiel sein könnte. Dieser letzte im August/September erlittene Marktinfarkt könnte sich als der Beginn weitaus schlimmerer Krisen erweisen als die Subprime-Krise, die 2008/2009 erlitten wurde. Doch in ähnlicher Weise könnte dies der Beginn einer Enträtselung von Ereignissen sein, die einige Zeit brauchen, um das System gründlich zu durchbluten. Aber in Bezug auf direkte Vergleiche befinden wir uns jetzt auf der Bühne von Bear Stearns und nicht von Lehman Bros. Wo ist unser „Bear Stearns“? Nun, ganz so einfach ist es nicht und nachweislich waren sie einfach der Kanarienvogel in der Kohlemine, der gedämpft wurde, bevor sein zwitschernder Gesang zu laut wurde. Betrachten wir unser Bankensystem jedoch als die Leber globaler Finanzoperationen; ein Organ, das eine Vielzahl wichtiger und komplexer Funktionen hat: Synthese, Metabolisierung, Bildung und Sekretion von Galle, Sekretion potenziell schädlicher Produkte und allgemeine Reinigung des Systems, dann gibt es viele Warnsignale aus dem Bankensystem, die auf ein paar Bäume im Baum hindeuten Wald droht zu fallen. Abgesehen von den Fragen der Zahlungsfähigkeit der französischen Banken haben wir kürzlich Dexia erlebt, das wie eine Zirkus-Freakshow-Show in einem vergangenen viktorianischen Zeitalter schnell neu verpackt, geschlossen und vor den Kindern in die nächste Stadt gebracht wurde die Gemeinde bekommt zu viel Angst. Aber sich vorzustellen, Dexia sei ein Einzelfall, bringt die Glaubwürdigkeit des Bankensystems und die Glaubwürdigkeit derjenigen Stellen, die festgestellt haben, dass es den jüngsten Stresstests standgehalten hat, an ihre Grenzen. Ungeachtet der nervösen Dexia-Märkte gab es kürzlich Leerverkaufsverbote für Finanzaktien, eine weitere „Zurück-in-die-Zukunft“-Salbe, die 2008-2009 nicht funktionierte. Heute erfahren wir, dass die Aktien der italienischen Bank UniCredit nach einem Rückgang von nur 7.5 % ausgesetzt wurden. Es ist nicht der Fall, der die Märkte beunruhigt, noch die Ansteckung oder der Dominoeffekt, denn anders als bei Bear Stearns geht es nicht um das Bankensystem, sondern um eine Staatsschuldenkrise, die die Zahlungsfähigkeit von Nationen in Frage stellt, nicht einzelnen Banken und dort ist diese Situation radikal anders als 2008-2009. Wenn jedoch Bear Stearns das Vorzeichen für Lehman war, könnte Griechenland dann der Vorbote größerer Staatsbankrotte sein?

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