Thị trường dầu toàn cầu đối mặt với thách thức khi nhu cầu tụt hậu so với nguồn cung tăng vọt
Thị trường dầu kết thúc năm một cách tỉnh táo, trải qua lần đầu tiên chìm trong sắc đỏ kể từ năm 2020. Các nhà phân tích cho rằng sự suy thoái này là do nhiều yếu tố khác nhau, báo hiệu sự chuyển đổi từ phục hồi giá do đại dịch sang thị trường ngày càng bị ảnh hưởng bởi các nhà đầu cơ.
Tiếp quản mang tính đầu cơ: Tách rời khỏi các nguyên tắc cơ bản
Các nhà đầu cơ đã chiếm vị trí trung tâm, điều khiển những biến động của thị trường tách rời khỏi các yếu tố cơ bản. Trevor Woods, Giám đốc Đầu tư Hàng hóa tại Northern Trace Capital LLC, nhấn mạnh khó khăn trong việc đưa ra dự báo ngoài quý trong môi trường không chắc chắn này.
Các chỉ số điểm yếu: Contango và tâm lý giảm giá
Các chỉ số như đường cong tương lai của dầu thô Brent vẫn ở trạng thái bù hoãn mua và tâm lý giảm giá gia tăng của các nhà đầu cơ vào năm 2023 minh họa cho tính dễ bị tổn thương của ngành. Thị trường dường như yêu cầu bằng chứng cụ thể và các nguyên tắc cơ bản chắc chắn trước khi chấp nhận lợi nhuận thực sự.
Tác động của giao dịch thuật toán: Người chơi mới trong trò chơi
Sự gia tăng của giao dịch thuật toán, bao gồm gần 80% giao dịch dầu hàng ngày, càng làm phức tạp thêm động lực thị trường. Niềm tin ngày càng giảm của các nhà quản lý tiền tệ vào khả năng cân bằng thị trường của OPEC, cùng với việc hợp nhất nhà sản xuất đang diễn ra, làm suy yếu mối liên hệ của thị trường tương lai với dòng chảy vật chất.
Các nhà đầu cơ yêu cầu bằng chứng: Những thách thức của quỹ phòng hộ
Các nhà đầu cơ đang cảnh giác, yêu cầu bằng chứng cụ thể trước khi xem xét các vị thế mua vào năm 2024. Lợi nhuận của quỹ phòng hộ hàng hóa đạt mức thấp nhất kể từ năm 2019 và quỹ phòng hộ dầu mỏ của Pierre Andurand chuẩn bị ghi nhận khoản lỗ tồi tệ nhất trong lịch sử.
Thế tiến thoái lưỡng nan của OPEC: Cắt giảm sản lượng trong bối cảnh bị đẩy lùi
Quyết định gần đây của OPEC về việc thực hiện cắt giảm sản lượng hơn nữa phải đối mặt với những thách thức, đặc biệt là sự phản kháng từ các nhà sản xuất Mỹ đang tìm cách tận dụng giá dầu cao hơn. Sản lượng dầu hàng tuần của Mỹ đạt kỷ lục 13.3 triệu thùng/ngày, vượt dự đoán và góp phần nâng mức sản lượng kỷ lục dự kiến vào năm 2024.
Động lực tiêu dùng toàn cầu: Tăng trưởng không đồng đều
Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo tăng trưởng tiêu dùng toàn cầu sẽ chậm hơn khi hoạt động kinh tế nguội đi. Mặc dù tốc độ tăng trưởng thấp hơn so với năm 2023 nhưng vẫn tương đối cao so với tiêu chuẩn lịch sử. Tuy nhiên, sự chuyển đổi nhanh chóng của Trung Quốc sang điện khí hóa phương tiện đã tạo ra những rào cản cơ cấu đối với việc tiêu thụ dầu.
Rủi ro địa chính trị và kỷ luật thị trường: Những cân nhắc trong tương lai
Các nhà phân tích vẫn thận trọng với những rủi ro địa chính trị, bao gồm các cuộc tấn công ở Biển Đỏ và xung đột Nga-Ukraine. Các nhà sản xuất toàn cầu vẫn có khả năng điều chỉnh sản xuất để đáp ứng nhu cầu, tùy thuộc vào việc tuân thủ kỷ luật các thỏa thuận OPEC+ và cảnh giác về hành vi của các nhà sản xuất ngoài OPEC trong năm tới.
Bottom line
Khi thị trường dầu mỏ toàn cầu di chuyển qua vùng nước hỗn loạn, sự tương tác giữa các nhà đầu cơ, động lực sản xuất và các sự kiện địa chính trị sẽ tiếp tục định hình quỹ đạo của nó. Việc vạch ra lộ trình trong bối cảnh không chắc chắn đòi hỏi sự cân bằng tinh tế giữa kỷ luật thị trường và khả năng thích ứng với các động lực toàn cầu đang phát triển.
« Sản lượng dầu của Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục, ảnh hưởng đến chương trình nghị sự về khí hậu của Biden Đồng đô la Mỹ giảm khi áp lực gia tăng trước dữ liệu CPI của Mỹ »
