"اگر کوئی درخت جنگل میں گرتا ہے اور کوئی بھی اسے سننے کے لئے آس پاس نہیں ہوتا تو کیا وہ آواز اٹھاتا ہے؟" ایک افسانوی فلسفیانہ افکار تجربہ ہے جو مشاہدے اور حقیقت کے علم سے متعلق سوالات اٹھاتا ہے۔ کیا کچھ سمجھے بغیر وجود ہوسکتا ہے؟ کیا آواز صرف ایک آواز ہے اگر کوئی شخص اسے سنتا ہے؟ پہیلی نے جس انتہائی فوری فلسفیانہ موضوع کو متعارف کرایا ہے اس میں انسانی تاثر سے باہر درخت (اور جس کی آواز پیدا ہوتی ہے) کا وجود شامل ہے۔ اگر کوئی اس کے آس پاس نہیں ہے۔ دیکھیں ، سنیں ، چھونے یا درخت کو سونگھیں ، یہ کیسے کہا جاسکتا ہے کہ اس کا وجود موجود ہے؟ کیا کہنا ہے کہ جب اس طرح کا کوئی وجود معلوم نہیں ہوتا ہے تو وہ موجود ہے؟
تجربے پر اکثر اس طرح بحث کی جاتی ہے۔ اگر کسی جزیرے پر درخت گر جائے جہاں انسان نہ ہوں تو کیا کوئی آواز آئے گی؟ اس کا جواب نہیں دیا جاتا ہے کہ آواز کان میں سنسنی خیزی ہے جب ہوا، یا کوئی دوسرا ذریعہ حرکت میں آتا ہے۔ یہ سوال فلسفیانہ نقطہ نظر سے نہیں بلکہ خالص سائنسی نقطہ نظر سے پیدا ہوتا ہے۔ آواز کمپن ہے، جو ہمارے حواس میں کان کے طریقہ کار کے ذریعے منتقل ہوتی ہے، اور صرف ہمارے اعصابی مراکز میں آواز کے طور پر پہچانی جاتی ہے۔ درخت کا گرنا یا کوئی اور خلل ہوا کی کمپن پیدا کرے گا۔ سننے کو کان نہ ہوں تو آواز بھی نہ آئے۔ بازار کی معلومات کے ہجوم والے جنگل کے اندر ہم روزانہ کی بنیاد پر مسلسل بمباری کر رہے ہیں کیا درخت گرنے کی آوازیں آ سکتی ہیں جو ہم سن نہیں رہے ہیں؟
2008-2009 کے مارکیٹ حادثے کا حوالہ گذشتہ چند مہینوں کے دوران کیا گیا ہے۔ پی آئی آئی جی ایس ، یورو زون قرض کے بحران اور اس سے وابستہ امکانی امکانات ، ریاستہائے متحدہ امریکہ میں کریڈٹ ریٹنگ کی قیمتوں میں کمی ، امریکہ میں مستقل بینک کی ناکامی ، (اگست 2011 سے پندرہ) ، سوک جینز کے بدمعاش تاجر ، فرانسیسی بینکوں کے کریڈٹ ریٹنگ میں کمی ، بے روزگاری کی ضد ، یوکے BoE کی MPC QE کے مزید دور میں مشغول ہے .. موجودہ معاشی بدحالی کے حوالے سے یہ فہرست لامتناہی ہے اور اس کے باوجود منفی کے اس بازار میں ، خاص طور پر ایکویٹی منڈیوں نے ، معاملات کو نظرانداز کیا ہے اور اس سطح پر قائم ہے کہ ( ڈو جونز صنعتی اوسط (INDU) 9 پر بند ہوا ، جب 2009 اپریل 6547.05 کے بعد سے یہ سب سے کم مقام تھا ، تو مارچ 25 of 1997 XNUMX of کے قریب کہیں بھی قریب نہیں ہے۔
اس کے بعد کلاسک پوزیشن ٹریڈ V کی شکل کی قیمت ایکشن 'ریکوری' شاندار تھی۔ ہمارے کلاسک ریئر ویو مرر کا استعمال کرتے ہوئے یہ واضح تھا کہ خوف حد سے زیادہ ہو چکا تھا اور زیادہ تر عالمی منڈیوں میں زیادہ فروخت ہوئی تھی، اس کے بعد کی ریلی بھی اتنی ہی شاندار تھی۔ بلا شبہ زرپ، بیل آؤٹ، USA میں دیوالیہ ہونے میں معاونت، (جسے برطانیہ میں پری پیکجڈ ریسکیو کہا جاتا ہے) اور "سسٹم کو بچانے" کے لیے QE کے راؤنڈز نے 11,000 کے اوائل تک ڈاؤ جونز کی بحالی میں 2010 سے زیادہ مدد کی۔ 2008-2009 کے عالمی حادثے کو Lehman Bros. ٹوٹنا، نظر ثانی کرنے والا اور سلیکٹیو میموری اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ Lehman اس کا سبب تھا۔ تاہم، یہ اس صدمے کو نظر انداز کرتا ہے جس کا سامنا مارکیٹ کو پچھلے سال بیئر اسٹرنز کے ساتھ ہوا تھا۔
میں نے ایک عجیب واقعہ کا تجربہ کیا جب بیئر سٹارنز نے زوال شروع کیا۔ دل کا دورہ پڑنے کے وقت میں اپنے خاندان کے ساتھ کیفالونیا یونان میں چھٹیوں پر تھا، گویا قدیم یونانی دیوتاؤں نے نظام کو 'گڑگڑا' دیا تھا، جزیرے کا اے ٹی ایم سسٹم گر گیا۔ شام کو دی گئی وجہ یہ تھی کہ جزیرے یا سرزمین کے قریب، زمین کا ہلکا ہلکا جھٹکا آیا تھا۔ اس شام کے بعد، انٹرنیٹ کیفے میں Bear Stearns کی صورت حال کے بارے میں پڑھتے ہوئے، میں نے حیرت کا اظہار کیا، کچھ اتفاقی موڑ میں، اگر ہم کسی 'انفلیکشن پوائنٹ' تک پہنچ جاتے۔ کیا 'ہم' نے سادگی سے پیسہ ختم کر دیا تھا؟
22 جون ، 2007 کو ، بیئر اسٹارنس نے اپنے فنڈز میں سے ایک "بیر آؤٹ" کے لئے 3.2 بلین ڈالر تک کے وابستہ قرض کا وعدہ کیا ، بیئر اسٹارنس ہائی گریڈ سٹرکچرڈ کریڈٹ فنڈ ، جبکہ دوسرے بینکوں کے ساتھ بات چیت کرتے ہوئے کسی دوسرے فنڈ کے لئے خودکش حملہ کے خلاف رقم ادا کرے گی۔ ، بیئر اسٹارنس اعلی گریڈ سٹرکچرڈ کریڈٹ انحاسس لیوریجڈ فنڈ۔ اس واقعے سے متعدی کی تشویش پھیل گئی کیونکہ ریچھ اسٹارنز کو اس کے سی ڈی اوز کو مسترد کرنے پر مجبور کیا جاسکتا ہے ، جس سے دوسرے محکموں میں اسی طرح کے اثاثوں کی نشاندہی ہوتی ہے۔ 16 جولائی 2007 کے ہفتے کے دوران ، بیئر اسٹارنس نے انکشاف کیا کہ دو سب پرائم ہیج فنڈز نے سب پرائم مارگیج کے لئے مارکیٹ میں تیزی سے کمی کے دوران اپنی تقریبا value تمام قیمت کھو دی ہے۔
اس وقت Bear Stearns عالمی مالیاتی بحران اور کساد بازاری کے دوران 2008 میں JPMorgan Chase کو فروخت ہونے تک ایک عالمی سرمایہ کاری بینک اور سیکیورٹیز ٹریڈنگ اور بروکریج تھا۔ بیئر سٹارنز سیکیورٹائزیشن میں ملوث تھا اور اس نے بڑی مقدار میں اثاثوں کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز جاری کیں، جو رہن کے معاملے میں "رہن سیکیورٹیز کے والد" لیوس رانیری نے شروع کی تھیں۔ جیسا کہ 2006 اور 2007 میں ان مارکیٹوں میں سرمایہ کاروں کے نقصانات بڑھتے گئے، کمپنی نے درحقیقت اس کی نمائش میں اضافہ کیا، خاص طور پر رہن سے چلنے والے اثاثے جو سب پرائم مارگیج بحران میں مرکزی حیثیت رکھتے تھے۔ مارچ 2008 میں، فیڈرل ریزرو بینک آف نیویارک نے کمپنی کے اچانک گرنے سے بچنے کی کوشش کے لیے ایک ہنگامی قرض فراہم کیا۔ کمپنی کو بچایا نہیں جا سکا اور اسے JP مورگن چیس کو $10 فی حصص میں فروخت کر دیا گیا، جو کہ اس کے بحران سے پہلے کی 52 ہفتے کی بلند ترین قیمت $133.20 فی حصص سے کہیں کم ہے، لیکن بیئر سٹارنز کی طرف سے اصل میں $2 فی حصص سے کم نہیں اور جے پی مورگن چیس۔ کمپنی کا خاتمہ ستمبر 2008 میں وال سٹریٹ انویسٹمنٹ بینک انڈسٹری کے رسک مینجمنٹ کے زوال اور اس کے نتیجے میں عالمی مالیاتی بحران اور کساد بازاری کا پیش خیمہ تھا۔ جنوری 2010 میں، JPMorgan نے Bear Stearns کا نام استعمال کرنا بند کر دیا۔
بیئر اسٹرنز کل سرمائے کے لحاظ سے ساتویں سب سے بڑی سیکیورٹیز فرم تھی۔ 30 نومبر 2007 تک، Bear Stearns کے پاس تقریباً $13.40 ٹریلین ڈیریویٹیو فنانشل انسٹرومنٹس کے تصوراتی معاہدے کی رقم تھی، جن میں سے $1.85 ٹریلین فیوچرز اور آپشن کنٹریکٹس درج تھے۔ مزید برآں، مالی سال 28 کے آخر میں بیئر سٹارنز اپنی کتابوں پر 3 بلین ڈالر سے زیادہ 'لیول 2007' کے اثاثے لے کر جا رہا تھا جبکہ خالص ایکویٹی پوزیشن صرف 11.1 بلین ڈالر تھی۔ اس $11.1 بلین نے $395 بلین کے اثاثوں کی حمایت کی، یعنی 35.5 سے 1 کا لیوریج تناسب۔ بہت سے غیر قانونی اور ممکنہ طور پر بیکار اثاثوں پر مشتمل یہ انتہائی فائدہ مند بیلنس شیٹ، سرمایہ کاروں اور قرض دہندگان کے اعتماد میں تیزی سے کمی کا باعث بنی، جو بالآخر اس وقت بخارات میں تبدیل ہو گئی جب وہ کاؤنٹر پارٹی کے بڑھتے ہوئے جھڑپ کو روکنے کے لیے نیویارک فیڈرل ریزرو کو کال کرنے پر مجبور ہوئے۔ خطرہ جو جبری لیکویڈیشن سے پیدا ہوگا۔
حقیقت یہ ہے کہ بیئر سٹارنز نے 2007 میں سسٹم کو بڑے پیمانے پر دل کا دورہ پڑا تھا، جس کے نتیجے میں تمام بینکوں کی سالوینسی اور سرمایہ کاری کے طریقوں کے حوالے سے سوالات پوچھے جانے چاہیے تھے، لیکن وہ سوالات عالمی سطح پر مجموعی سالوینسی اور ورکنگ میکینکس کے بارے میں ہیں۔ مالیاتی نظام 2008 تک صحیح معنوں میں ظاہر نہیں ہوا تھا، یہ ایک احتیاطی انتباہی علامت اور اس بات کی نشانی ہونی چاہیے کہ اب سطح کے نیچے کیا ہو سکتا ہے۔ یہ تازہ ترین مارکیٹ ہارٹ اٹیک اگست-ستمبر میں پیش آیا جو 2008-2009 میں سب پرائم بحران سے کہیں زیادہ بدتر بحرانوں کا آغاز ثابت ہو سکتا ہے۔ پھر بھی اسی طرح یہ ایسے واقعات کی پردہ پوشی کا آغاز ہو سکتا ہے جن کو نظام کے ذریعے مکمل طور پر خون بہنے میں کچھ وقت لگ سکتا ہے۔ لیکن براہ راست موازنہ کے لحاظ سے ہم ابھی Bear Stearns کے مرحلے پر ہیں نہ کہ Lehman Bros۔
تو ہمارا 'Bear Stearns' کہاں ہے؟ ٹھیک ہے یہ اتنا آسان نہیں ہے اور جیسا کہ ثابت ہوا ہے کہ وہ کوئلے کی کان میں صرف کینری تھے جو اس کے چہچہانے والے گانے کے بہت زیادہ بلند ہونے سے پہلے ہی دب گئے تھے۔ تاہم، اگر ہم اپنے بینکاری نظام کو عالمی مالیاتی آپریشنز کا جگر سمجھتے ہیں؛ ایک عضو جس میں بہت سے اہم اور پیچیدہ افعال ہوتے ہیں: پتوں کی ترکیب، تحول، تشکیل اور اخراج، ممکنہ طور پر نقصان دہ مصنوعات کو خارج کرنا اور نظام کو عام طور پر پاک کرنا، پھر بینکنگ سسٹم سے بہت سارے انتباہی سگنل آتے ہیں جو کہ چند درختوں کی تجویز کرتے ہیں۔ جنگل گرنے والا ہے۔ فرانسیسی بینکوں کی حل طلبی کے سوالات کو ایک طرف رکھتے ہوئے ہم نے حال ہی میں ڈیکسیا کا تجربہ کیا ہے جو وکٹورین دور کے ایک سرکس فریک شو کی طرح تیزی سے دوبارہ پیک کیا گیا، بند کر دیا گیا اور بچوں سے پہلے اگلے شہر میں لے جایا گیا۔ پارس بہت ڈر گیا. لیکن یہ تصور کرنا کہ ڈیکسیا ایک الگ تھلگ کیس ہے، بینکنگ سسٹم کی ساکھ اور ان اداروں کی ساکھ کو بڑھا رہا ہے جنہوں نے اسے حالیہ تناؤ کے ٹیسٹوں کے مطابق پایا، تناؤ کی حد تک۔ Dexia کے اعصابی بازاروں کو برداشت نہ کرتے ہوئے حال ہی میں مالیاتی اسٹاک پر مختصر فروخت پر پابندی کا سامنا کرنا پڑا ہے، ایک اور 'مستقبل کی طرف' مرہم جو 2008-2009 میں کام کرنے میں ناکام رہا۔
آج ہم جانتے ہیں کہ اطالوی بینک UniCredit کے حصص صرف 7.5% گرنے کے بعد معطل ہو گئے ہیں۔ یہ زوال نہیں ہے جو مارکیٹوں کے لیے تشویش کا باعث ہے، نہ ہی متعدی بیماری یا ڈومینو اثر، جیسا کہ بیئر سٹارنز کے برعکس یہ بینکنگ سسٹم نہیں ہے جس پر سوالیہ نشان ہے، یہ قرضوں کا ایک خودمختار بحران ہے جو قوموں کی سالوینسی پر سوالیہ نشان کھڑا کر رہا ہے۔ انفرادی بینکوں اور یہ صورتحال 2008-2009 سے یکسر مختلف ہے۔ تاہم، اگر بیئر اسٹرنز لیہمن کے لیے نشانی تھا، تو کیا یونان بڑے خودمختار ڈیفالٹس کا ہیرالڈ ہو سکتا ہے؟
اگر جنگل میں ایک درخت آتا ہے اور اس میں کوئی بھی نہیں سنتا ہے، کیا یہ ایک صوتی ہے؟
اکتوبر 14 مارکیٹ کے تبصرے 12270 XNUMX ملاحظات • ۱ تبصرہ on اگر درخت جنگل میں گرتا ہے اور سننے کے لئے کوئی نہیں ہوتا ہے ، کیا یہ آواز پیدا کرتا ہے؟
"اگر کوئی درخت جنگل میں گرتا ہے اور کوئی بھی اسے سننے کے لئے آس پاس نہیں ہوتا تو کیا وہ آواز اٹھاتا ہے؟" ایک افسانوی فلسفیانہ افکار تجربہ ہے جو مشاہدے اور حقیقت کے علم سے متعلق سوالات اٹھاتا ہے۔ کیا کچھ سمجھے بغیر وجود ہوسکتا ہے؟ کیا آواز صرف ایک آواز ہے اگر کوئی شخص اسے سنتا ہے؟ پہیلی نے جس انتہائی فوری فلسفیانہ موضوع کو متعارف کرایا ہے اس میں انسانی تاثر سے باہر درخت (اور جس کی آواز پیدا ہوتی ہے) کا وجود شامل ہے۔ اگر کوئی اس کے آس پاس نہیں ہے۔ دیکھیں ، سنیں ، چھونے یا درخت کو سونگھیں ، یہ کیسے کہا جاسکتا ہے کہ اس کا وجود موجود ہے؟ کیا کہنا ہے کہ جب اس طرح کا کوئی وجود معلوم نہیں ہوتا ہے تو وہ موجود ہے؟غیر ملکی کرنسی کی مارکیٹنگ کے تبصرےامریکہ کریڈٹ ریٹنگ
« مایوسی کی حوصلہ افزائی کر سکتا ہے؟ سانپ اور تجارت کی کامیابی کی سیڑھیوں پر تیس آٹھ اقدامات »