Ринки облігацій у червоному: чого очікувати?
Світові ринки облігацій впали до найнижчого рівня щонайменше з 1990 року, оскільки інвестори очікують, що центральні банки швидко підвищать процентні ставки в умовах найвищої інфляції за останні десятиліття.
Що відбувається?
Втрати ринку облігацій виникають через підвищення процентних ставок центральними банками для боротьби зі зростанням інфляції. Між облігаціями та процентними ставками існує математична формула. Відсоткові ставки зростають, коли облігації знижуються, і навпаки.
Після підвищення процентних ставок вперше з 2018 року голова Федеральної резервної системи Джей Пауелл у понеділок сигналізував, що центральний банк США готовий діяти більш енергійно, якщо буде потрібно, щоб тримати під контролем стрибки цін.
Після різких зауважень голови ФРС Пауелла в понеділок президент ФРС Сент-Луїса Буллард підкреслив, що він віддає перевагу FOMC діяти «агресивно», щоб тримати інфляцію під контролем, заявивши, що FOMC не може чекати вирішення геополітичних питань.
Облігації червоніють
Дохідність 2-річних банкнот США, яка дуже вразлива до прогнозів щодо низьких відсоткових ставок, цього тижня досягла трирічного максимуму в 2.2 відсотка, у порівнянні з 0.73 % на початку року. Дохідність дворічного казначейського облігацій має на меті стрибнути найбільше за квартал з 1984 року.
Довгострокові ставки також зросли, хоча й повільніше, через зростання інфляційних очікувань, що підриває привабливість володіння цінними паперами, які є передбачуваним джерелом доходу в доступному для огляду майбутньому.
У середу 10-річна прибутковість у Сполучених Штатах досягла 2.42 %, найвищого рівня з травня 2019 року. Слідом за ними йдуть облігації в Європі, і навіть державні облігації в Японії, де інфляція низька, а центральний банк, як очікується, кине виклик яструбиний глобальний підхід, цього року втратили позиції.
Банк Англії та ЄЦБ приєднуються до перегонів
Зараз ринки прогнозують ще щонайменше сім підвищення ставок у Сполучених Штатах цього року. Крім того, Банк Англії підвищив процентні ставки втретє цього місяця, і вартість короткострокових позик, ймовірно, підвищиться вище 2% до кінця 2022 року.
На останньому засіданні Європейський центральний банк оголосив про припинення своєї програми купівлі облігацій швидше, ніж очікувалося. Його яструбиний меседж приходить, коли політики зосереджуються на рекордній інфляції, хоча єврозона постраждала від війни в Україні сильніше, ніж багато інших світових економік.
Що це означає для фондового ринку?
Підвищення процентних ставок зараз виходить із наднизьких рівнів, і фондовий ринок США, здається, влаштовує поточну ринкову ціну, яка складається з семи підвищення ставок до кінця року, в результаті чого ставка ФРС становить трохи більше 2%.
Незважаючи на те, що акції відшкодували більшість своїх втрат після вторгнення Росії в Україну, відомі індекси, такі як S&P 500, продовжували падати цього року.
Заключні думки
Оскільки економічне зростання стає все більш хитким, підвищення ставки ФРС, ймовірно, обмежене. На додаток до дефіциту енергії та сировини, перебоїв у постачанні та війни в Європі, світова економіка сповільнюється, оскільки Федеральна резервна система готується почати скорочувати свій баланс.
« Чи відрізняється відкат від розвороту? Ми прямуємо до рецесії? Чого чекати в найближчі місяці? »
