16 Kasım • Pazar Yorumları • 5566 Görüntüleme • Comments Off Sıfırın Hemen Üstünde Yeni Norm Var
Piyasa analisti çevrelerindeki mevcut moda, çeşitli hükümet organları veya saygın yayıncılar tarafından üretilen veriler hakkında yorum yaparken, her küçük hareketi mikro analiz etmek ve her küçük değişiklik hakkında yığınla tartışma üretmektir. Daha önce yaklaşık %0.5'lik bir hareket, istatistiksel bir kesinti veya hata olabileceği göz önüne alındığında ilgisiz bir 'gürültü' olarak kabul edilirken, artık bu, "bir ekonominin yaşamı veya ölümü"ne dair bir işarettir. 2008-2009 mali çöküşünden önce analistler ve ekonomistler, önemli ekonomik takvim yayınlarının büyük çoğunluğunda büyümenin kanıtı olarak ayda %1'lik rakamları arıyorlardı. Şimdi %0.1'lik büyüme 'süper analize tabi tutuluyor' ve ana akım medyada iyileşmenin kanıtı olarak tüm değeriyle sıkıştırılıyor.
Çoğu analist, ekonomist ve yorumcu, veri setleri söz konusu olduğunda gerçek dünyayı yaşamamaktan dolayı suçlu; 'ağaçların ormanını' göremiyorlar. Bu mikro hareketler oldukça basit bir şekilde ya durgunluğun ya da en iyi ihtimalle stagflasyonun kanıtıdır. Gelişmiş ekonomilerin borçlarıyla ilgili tüm endişelere rağmen, Avrupa ve Asya/Pasifik'teki ulusların çoğunluğu ve ABD tek bir varlık olarak birbirleriyle geçiniyor. Ortalamaya sürekli dönüş, tekrarlanan bir model gibi görünmektedir; ortalama rakam sıfıra yakındır, ancak yine de sürekli olarak iyileştirmenin ondalık noktalarına vurgu yapılmaktadır. Medyanın toplu olarak belirtmesi halinde haberin bir bölümü yok olacaktır; "Bugün anlaşıldı, sıfır büyümenin hemen üzerinde olağan bir durum gibi görünüyor, ho hım" bir gerçeklik kontrolü hoş ve tazeleyici bir çıkış olacaktır.
O halde hadi bazı büyük sayılara bakalım, masanın altına saklanalım, bana büyük sayıları ortaya çıkarmanın ne zaman güvenli olacağını söyleyelim.
ABD'ye tek başına bakıldığında sıklıkla kullanılan ifade, her on dolarlık büyümeye karşılık sekiz dolar borç ekledikleridir. 2009'dan bu yana yaşanan büyümenin yüzde 2008'i, tahvil piyasaları, kurtarma paketleri, parasal genişleme ve/veya borç tavanının artırılması yoluyla borçların artırılması yoluyla 'satın alındı'. Kısacası organik bir büyüme olmadı, çoğunlukla sentetik bir büyüme oldu. Özellikle bir veri kümesini tartışırken, yalnızca bir gerçeğe üstünkörü bir göz atmaya (ya da kendinizi cesur hissediyorsanız uzun süre bakmaya) değer; 2009-500 krizinden bu yana ABD borcunu ne kadar artırdı? ABD, borç tavanını 2003'ten bu yana yılda ortalama 40 milyar dolar, 2008-2009'dan bu yana da yüzde 8 artırdı. 19 Eylül'deki son artış, borç tavanında 10 ayda üçüncü, Başkan Obama'nın göreve gelmesinden bu yana beşinci ve XNUMX yılda ise on ikinci artış oldu. Ancak işte masa örtüsünün altından zirveye çıkanları tekrar aşağıya gönderecek gerçekten korkutucu bir rakam, son iki ayda bu ortalama yıllık miktarı yaktılar..
ABD Kamu Borcu
Kamu borcu 500 mali yılından bu yana her yıl 2003 milyar doların üzerinde arttı; 1 Mali Yılında 2008 trilyon Dolar, 1.9 Mali Yılı'nda 2009 trilyon Dolar ve 1.7 Mali Yılı'nda 2010 trilyon Dolar artış yaşandı. 22 Ekim 2011 itibarıyla brüt borç 14.94 trilyon dolardı; bunun 10.20 trilyon doları kamuya ait, 4.74 trilyon doları ise hükümetlerarası varlıklardı. Haziran 2011 sonu itibarıyla yıllık gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) 15.003 trilyon dolardı (29 Temmuz 2011 tahmini), toplam kamu borcu GSYH'nin %99.6'sı oranında ödenmemiş ve kamunun borcu GSYH'nin %68'i kadardı. .
GSYİH, ekonominin toplam büyüklüğünün ve çıktısının bir ölçüsüdür. Borç yükünün bir ölçüsü, GSYİH'ye göre büyüklüğüdür. 2007 mali yılında, kamunun elinde bulunan ABD federal borcu yaklaşık 5 trilyon dolardı (GSYH'nin yüzde 36.8'i) ve toplam borç 9 trilyon dolardı (GSYH'nin yüzde 65.5'i). Kamunun elindeki borç, Hazine bonosu ve tahvili gibi devlet tahvillerini elinde bulunduranlara olan borçları temsil ediyor.
2010 ABD bütçesine göre, toplam ulusal borç 2008 ile 2015 arasında dolar cinsinden neredeyse iki katına çıkacak ve 100 başında yaklaşık %80 seviyesindeyken GSYH'nin neredeyse %2009'üne ulaşacak. Mevcut ve önceki başkanlar da dahil olmak üzere çok sayıda hükümet kaynağı GAO, Hazine Bakanlığı ve CBO, ABD'nin sürdürülemez bir mali yolda olduğunu söyledi. Ancak tahminlerin ötesinde toplam ulusal borç 100 yılının üçüncü çeyreğinde %2011'e ulaştı.
Her neyse, daha güvenli mikro rakamlara dönecek olursak, Euro Bölgesi'nin son çeyrekteki büyüme rakamları durağan olduğu kadar hayal kırıklığı da yarattı. Almanya ve Fransa'daki sağlam büyümenin borç krizinin keskin ucundaki ülkeler tarafından bastırılması ve ekonomistlerin gelecek yılın başında resesyona girmeyi beklemeleri nedeniyle Euro Bölgesi ekonomisi üçüncü çeyrekte sadece yüzde 0.2 büyüdü. Temmuz'dan Eylül'e kadar olan büyüme ikinci çeyrektekiyle aynıydı ancak 2011'in son üç ayına ilişkin görünüm, bölgede derinleşen borç krizinin tüketici güveni ve güveni olumsuz etkilemesi nedeniyle karamsar.
Avrupa Komisyonu, euro kullanan 17 ülkenin ekonomisinin yılın son üç ayında üçüncü çeyreğe göre yüzde 0.1 küçülmesini ve 2012'nin ilk çeyreğinde de durgunlaşmasını bekliyor. Ekonomistler tam bir resesyon, iki çeyrek üretim daralması diyor Uzunluğu ve derinliği devlet borcu krizine verilen politika tepkisine bağlı olsa da artık bu oldukça muhtemeldi.
Euro bölgesinin dördüncü büyük ekonomisi olan İspanya üçüncü çeyrekte durma noktasına geldi. Borç krizinin faaliyetleri daha da kısıtlamaya hazır olması ve Pazar günkü genel seçimlerin muhtemel kazananlarının mali vidaları daha da sıkılaştırma sözü vermesiyle birlikte durgunluk göz ardı edilemez. AB/IMF kurtarma paketi alan komşu Portekiz zaten resesyonda ve bu çöküş üçüncü çeyrekte daha da derinleşti. Ekonomisi üç ayda yüzde 0.4 küçüldü.
Piyasa bakış
Avrupa hisse senetleri ve İtalyan devlet tahvilleri sabah oturumunda yükseldi, İtalya'nın Başbakan adayı Mario Monti'nin nihayet yeni bir kabine kurmaya hazırlanmasıyla euro kayıplarını telafi etti.
Stoxx Europe 600 Endeksi Londra saati ile 0.6:9 itibarıyla yüzde 00 yükseldi. Standard & Poor's 500 Endeksi vadeli kontratları yüzde 1.2'lik düşüşü telafi ederek pek değişmedi. Euro, daha önce yüzde 0.1 kadar düştükten sonra yüzde 1.3529 zayıflayarak 0.8 dolara geriledi. 10 yıllık İtalyan devlet borcunun getirisi 14 baz puan düşerek yüzde 6.93'e geriledi. S&P 500 Endeksi dün yüzde 0.5 oranında değer kazandı. Bugünkü ekonomik raporlar, ABD sanayi üretiminin Ekim ayında bir önceki aya göre iki kat daha fazla, yüzde 0.4 oranında arttığını gösterebilir.
Piyasanın GMT (İngiltere) saatiyle 10:15 anlık görüntüsü
Asya/Pasifik piyasaları gece sabah erken ticarette keskin bir düşüş yaşadı; Nikkei %0.92, Hang Seng %2.0 ve CSI %2.72 kayıpla kapandı. ASX 200 yıllık %0.89 düşüşle %9.74 düşüş yaşadı. Avrupa'da önde gelen virüs endekslerinin çoğunluğu pozitif bölgede. STOXX %1.05, Birleşik Krallık FTSE %0.26, CAC %0.75 ve DAX %0.70 arttı. MIB %1.88'lik artışa öncülük ederken, Atina döviz endeksi %1.66'lık düşüşle geride kalan tek ülke oldu. Brent ham petrolünün varili XNUMX dolar artarken, altının onsu XNUMX dolar düştü.
Öğleden sonraki oturumda duyarlılığı etkileyebilecek ekonomik veriler
12:00 ABD - MBA Mortgage Başvuruları 11 Kasım
13:30 ABD – TÜFE Ekim
14:00 ABD – Eylül TIC Akışları
14:15 ABD – Sanayi Üretimi Ekim
14:15 ABD – Kapasite Kullanımı Ekim
15:00 ABD – NAHB Konut Piyasası Endeksi Kasım
Muhtemelen en öne çıkan ekonomik veri haberi ABD sanayi üretim rakamları olacak. Bloomberg'in analist anketinden elde edilen rakamlar, daha önceki %0.4 rakamına kıyasla bu ay için %0.2'lük bir rakam öngörüyor.
ekonomik büyümeEuro bölgesi borç krizi
« Olmayan, Je Ne Pişmanlık Rien Forex Ticareti Satranç Boksudur »
Sıfırın Hemen Üzerinde Yeni Norm
16 Kasım • Pazar Yorumları • 5566 Görüntüleme • Comments Off Sıfırın Hemen Üstünde Yeni Norm Var
Piyasa analisti çevrelerindeki mevcut moda, çeşitli hükümet organları veya saygın yayıncılar tarafından üretilen veriler hakkında yorum yaparken, her küçük hareketi mikro analiz etmek ve her küçük değişiklik hakkında yığınla tartışma üretmektir. Daha önce yaklaşık %0.5'lik bir hareket, istatistiksel bir kesinti veya hata olabileceği göz önüne alındığında ilgisiz bir 'gürültü' olarak kabul edilirken, artık bu, "bir ekonominin yaşamı veya ölümü"ne dair bir işarettir. 2008-2009 mali çöküşünden önce analistler ve ekonomistler, önemli ekonomik takvim yayınlarının büyük çoğunluğunda büyümenin kanıtı olarak ayda %1'lik rakamları arıyorlardı. Şimdi %0.1'lik büyüme 'süper analize tabi tutuluyor' ve ana akım medyada iyileşmenin kanıtı olarak tüm değeriyle sıkıştırılıyor.
Çoğu analist, ekonomist ve yorumcu, veri setleri söz konusu olduğunda gerçek dünyayı yaşamamaktan dolayı suçlu; 'ağaçların ormanını' göremiyorlar. Bu mikro hareketler oldukça basit bir şekilde ya durgunluğun ya da en iyi ihtimalle stagflasyonun kanıtıdır. Gelişmiş ekonomilerin borçlarıyla ilgili tüm endişelere rağmen, Avrupa ve Asya/Pasifik'teki ulusların çoğunluğu ve ABD tek bir varlık olarak birbirleriyle geçiniyor. Ortalamaya sürekli dönüş, tekrarlanan bir model gibi görünmektedir; ortalama rakam sıfıra yakındır, ancak yine de sürekli olarak iyileştirmenin ondalık noktalarına vurgu yapılmaktadır. Medyanın toplu olarak belirtmesi halinde haberin bir bölümü yok olacaktır; "Bugün anlaşıldı, sıfır büyümenin hemen üzerinde olağan bir durum gibi görünüyor, ho hım" bir gerçeklik kontrolü hoş ve tazeleyici bir çıkış olacaktır.
O halde hadi bazı büyük sayılara bakalım, masanın altına saklanalım, bana büyük sayıları ortaya çıkarmanın ne zaman güvenli olacağını söyleyelim.
ABD'ye tek başına bakıldığında sıklıkla kullanılan ifade, her on dolarlık büyümeye karşılık sekiz dolar borç ekledikleridir. 2009'dan bu yana yaşanan büyümenin yüzde 2008'i, tahvil piyasaları, kurtarma paketleri, parasal genişleme ve/veya borç tavanının artırılması yoluyla borçların artırılması yoluyla 'satın alındı'. Kısacası organik bir büyüme olmadı, çoğunlukla sentetik bir büyüme oldu. Özellikle bir veri kümesini tartışırken, yalnızca bir gerçeğe üstünkörü bir göz atmaya (ya da kendinizi cesur hissediyorsanız uzun süre bakmaya) değer; 2009-500 krizinden bu yana ABD borcunu ne kadar artırdı? ABD, borç tavanını 2003'ten bu yana yılda ortalama 40 milyar dolar, 2008-2009'dan bu yana da yüzde 8 artırdı. 19 Eylül'deki son artış, borç tavanında 10 ayda üçüncü, Başkan Obama'nın göreve gelmesinden bu yana beşinci ve XNUMX yılda ise on ikinci artış oldu. Ancak işte masa örtüsünün altından zirveye çıkanları tekrar aşağıya gönderecek gerçekten korkutucu bir rakam, son iki ayda bu ortalama yıllık miktarı yaktılar..
ABD Kamu Borcu
Kamu borcu 500 mali yılından bu yana her yıl 2003 milyar doların üzerinde arttı; 1 Mali Yılında 2008 trilyon Dolar, 1.9 Mali Yılı'nda 2009 trilyon Dolar ve 1.7 Mali Yılı'nda 2010 trilyon Dolar artış yaşandı. 22 Ekim 2011 itibarıyla brüt borç 14.94 trilyon dolardı; bunun 10.20 trilyon doları kamuya ait, 4.74 trilyon doları ise hükümetlerarası varlıklardı. Haziran 2011 sonu itibarıyla yıllık gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) 15.003 trilyon dolardı (29 Temmuz 2011 tahmini), toplam kamu borcu GSYH'nin %99.6'sı oranında ödenmemiş ve kamunun borcu GSYH'nin %68'i kadardı. .
GSYİH, ekonominin toplam büyüklüğünün ve çıktısının bir ölçüsüdür. Borç yükünün bir ölçüsü, GSYİH'ye göre büyüklüğüdür. 2007 mali yılında, kamunun elinde bulunan ABD federal borcu yaklaşık 5 trilyon dolardı (GSYH'nin yüzde 36.8'i) ve toplam borç 9 trilyon dolardı (GSYH'nin yüzde 65.5'i). Kamunun elindeki borç, Hazine bonosu ve tahvili gibi devlet tahvillerini elinde bulunduranlara olan borçları temsil ediyor.
2010 ABD bütçesine göre, toplam ulusal borç 2008 ile 2015 arasında dolar cinsinden neredeyse iki katına çıkacak ve 100 başında yaklaşık %80 seviyesindeyken GSYH'nin neredeyse %2009'üne ulaşacak. Mevcut ve önceki başkanlar da dahil olmak üzere çok sayıda hükümet kaynağı GAO, Hazine Bakanlığı ve CBO, ABD'nin sürdürülemez bir mali yolda olduğunu söyledi. Ancak tahminlerin ötesinde toplam ulusal borç 100 yılının üçüncü çeyreğinde %2011'e ulaştı.
Her neyse, daha güvenli mikro rakamlara dönecek olursak, Euro Bölgesi'nin son çeyrekteki büyüme rakamları durağan olduğu kadar hayal kırıklığı da yarattı. Almanya ve Fransa'daki sağlam büyümenin borç krizinin keskin ucundaki ülkeler tarafından bastırılması ve ekonomistlerin gelecek yılın başında resesyona girmeyi beklemeleri nedeniyle Euro Bölgesi ekonomisi üçüncü çeyrekte sadece yüzde 0.2 büyüdü. Temmuz'dan Eylül'e kadar olan büyüme ikinci çeyrektekiyle aynıydı ancak 2011'in son üç ayına ilişkin görünüm, bölgede derinleşen borç krizinin tüketici güveni ve güveni olumsuz etkilemesi nedeniyle karamsar.
Avrupa Komisyonu, euro kullanan 17 ülkenin ekonomisinin yılın son üç ayında üçüncü çeyreğe göre yüzde 0.1 küçülmesini ve 2012'nin ilk çeyreğinde de durgunlaşmasını bekliyor. Ekonomistler tam bir resesyon, iki çeyrek üretim daralması diyor Uzunluğu ve derinliği devlet borcu krizine verilen politika tepkisine bağlı olsa da artık bu oldukça muhtemeldi.
Euro bölgesinin dördüncü büyük ekonomisi olan İspanya üçüncü çeyrekte durma noktasına geldi. Borç krizinin faaliyetleri daha da kısıtlamaya hazır olması ve Pazar günkü genel seçimlerin muhtemel kazananlarının mali vidaları daha da sıkılaştırma sözü vermesiyle birlikte durgunluk göz ardı edilemez. AB/IMF kurtarma paketi alan komşu Portekiz zaten resesyonda ve bu çöküş üçüncü çeyrekte daha da derinleşti. Ekonomisi üç ayda yüzde 0.4 küçüldü.
Piyasa bakış
Avrupa hisse senetleri ve İtalyan devlet tahvilleri sabah oturumunda yükseldi, İtalya'nın Başbakan adayı Mario Monti'nin nihayet yeni bir kabine kurmaya hazırlanmasıyla euro kayıplarını telafi etti.
Stoxx Europe 600 Endeksi Londra saati ile 0.6:9 itibarıyla yüzde 00 yükseldi. Standard & Poor's 500 Endeksi vadeli kontratları yüzde 1.2'lik düşüşü telafi ederek pek değişmedi. Euro, daha önce yüzde 0.1 kadar düştükten sonra yüzde 1.3529 zayıflayarak 0.8 dolara geriledi. 10 yıllık İtalyan devlet borcunun getirisi 14 baz puan düşerek yüzde 6.93'e geriledi. S&P 500 Endeksi dün yüzde 0.5 oranında değer kazandı. Bugünkü ekonomik raporlar, ABD sanayi üretiminin Ekim ayında bir önceki aya göre iki kat daha fazla, yüzde 0.4 oranında arttığını gösterebilir.
Piyasanın GMT (İngiltere) saatiyle 10:15 anlık görüntüsü
Asya/Pasifik piyasaları gece sabah erken ticarette keskin bir düşüş yaşadı; Nikkei %0.92, Hang Seng %2.0 ve CSI %2.72 kayıpla kapandı. ASX 200 yıllık %0.89 düşüşle %9.74 düşüş yaşadı. Avrupa'da önde gelen virüs endekslerinin çoğunluğu pozitif bölgede. STOXX %1.05, Birleşik Krallık FTSE %0.26, CAC %0.75 ve DAX %0.70 arttı. MIB %1.88'lik artışa öncülük ederken, Atina döviz endeksi %1.66'lık düşüşle geride kalan tek ülke oldu. Brent ham petrolünün varili XNUMX dolar artarken, altının onsu XNUMX dolar düştü.
Öğleden sonraki oturumda duyarlılığı etkileyebilecek ekonomik veriler
12:00 ABD - MBA Mortgage Başvuruları 11 Kasım
13:30 ABD – TÜFE Ekim
14:00 ABD – Eylül TIC Akışları
14:15 ABD – Sanayi Üretimi Ekim
14:15 ABD – Kapasite Kullanımı Ekim
15:00 ABD – NAHB Konut Piyasası Endeksi Kasım
Muhtemelen en öne çıkan ekonomik veri haberi ABD sanayi üretim rakamları olacak. Bloomberg'in analist anketinden elde edilen rakamlar, daha önceki %0.4 rakamına kıyasla bu ay için %0.2'lük bir rakam öngörüyor.
ekonomik büyümeEuro bölgesi borç krizi
« Olmayan, Je Ne Pişmanlık Rien Forex Ticareti Satranç Boksudur »