14 Mayıs • Pazar Yorumları • 7610 Görüntüleme • Comments Off Ekonomik Takvim Etkinlikleri ve Tahvil İhaleleri 14 Mayıs 2012
Bugün sadece euro bölgesi sanayi üretimi verileri ve İtalya TÜFE enflasyonunun nihai rakamı ile ekonomik takvim oldukça zayıf. Euro bölgesi Maliye Bakanları Brüksel ve İspanya'da (12/18 aylık T-Bonolar), Almanya (Bubills) ve İtalya'da (BTP'ler) bir araya gelecek.
Euro bölgesinde, sanayi üretiminin Mart ayında art arda ikinci bir ayda artması bekleniyor, ancak artış hızının yavaşlaması bekleniyor.
Konsensüs, Mart ayında, Şubat ayındaki kaydedilen hızın yarısı (% 0.4 M / M) olan% 0.8 M / M artış bekliyor. Şubat ayında ise aşırı soğuk hava nedeniyle enerji üretimi arttı. Daha önce yayınlanan ulusal veriler karışık bir resim gösterdi. Alman ve İtalyan üretimi hava koşullarına bağlı bir toparlanma gösterirken, İspanyol ve Fransız üretimi Mart ayında geriledi.
Euro bölgesi için, EMU okuması inşaat sektörünü içermediğinden ve kamu hizmetlerinin muhtemelen geri çekileceğinden, risklerin beklentilerin aşağı yönlü olduğuna inanıyoruz.
Bugün, İtalyan borç kurumu zorlu piyasa koşullarında piyasayı kullanıyor. Teklif edilen satırlar, 3 yıllık BTP (2.5-3.5 Milyar% 2.5 Mart 2015) ve 10 yıllık BTP'nin (% 4.25 Mar2020) bir kombinasyonudur ve 10 yıllık BTP ( % 5 Mar2022) ve ekstra 15-5 Milyar € karşılığında 2025 yıllık BTP (% 1 Mar1.75). Bununla birlikte, teklif edilen nispeten düşük miktar ve kısa vadeye odaklanma, (yerli) yatırımcıların hazmetmesi için yeterli olmalıdır.
Finlandiya hazinesi, 5 yıllık RFGB'yi (Nisan 1'de% 1.875 Milyar 2017 €) kullanıyor. Finlandiya bu yıl €-ihracı için tahvil piyasasına yalnızca ikinci kez geliyor. AAA dereceli kağıt muhtemelen iyi bir talebi karşılayacaktır.
Bugün, Euro grubu (EMU Maliye Bakanları) Brüksel'de toplanırken, yarın daha geniş Ecofin toplanıyor. Euro borç krizi hiçbir zaman tamamen ortadan kalkmamış olmaktan geri döndüğüne göre, ilginç bir toplantı olabilir.
Yunanistan ve İspanya'da stres en çok dikkat çekicidir. Ancak Fransa seçimleri de ekonomik risklerle birlikte tartışmayı değiştirdi. Bu bağlamda, çeşitli önemli EMU liderleri bir büyüme anlaşması hakkında konuştular. Maliye Bakanları, muhtemelen EMU liderleri tarafından gayri resmi bir "büyüme pakt" yemeğinde tartışılacak ve Haziran sonunda AB Zirvesi'nde kararlaştırılması gereken büyüme paktını konuşacak ve hazırlayacak.
İlke az ya da çok kabul edilmiş olabilir, ancak somut önlemlerde fikir ayrılıkları hala çok geniştir ve anlaşmanın finansmanı konusunda da durum böyle olmalıdır.
Komiser Rehn hafta sonu, kemer sıkma uyarısı seçimini yanlış olarak reddettiğini söyledi. İkisine de ihtiyaç var. Ülkelerin mali konsolidasyon yolunda ilerlemesi gerekirken, daha fazla kamu ve özel yatırım gerekiyor. AB Komisyonu'nun İspanya'ya, açığın GSYİH'nın% 3'üne düşürülmesi için fazladan bir yıl verilebileceği önerisi (belirli koşullar altında) diğer ülkelere genelleştirilebilir.
Mutabık kalınan kemer sıkma önlemlerini uygularlarsa ve açık yine de hedefi aşarsa, ek önlemler almak zorunda kalmayabilirler.
Toplantının ikinci teması ise şüphesiz Yunanistan'daki durum ve bunun DAÜ içindeki kaderi olacak. Hafta sonunda, Komisyonun AB başkanı Barroso, Yunanistan'ın avro kurallarına (paktlar, kurtarma programı) uymaması halinde avroyu bırakması gerektiğini öne sürdü. Yunanistan'ı kurtarma programına uyma ya da temerrüde düşüp çıkma tercihine koyan başka etkili kaynaklar da vardı.
Yunanistan'ın Eurogroup tartışmalarında belirgin bir şekilde yer alacağını ve kamuya açıklanmasa da, hazırlık için bir B planı olması gerektiğini düşünüyoruz. Bu nedenle, sonrasındaki yorumlar ilginç olabilir.
Son olarak üçüncü büyük sorun İspanya'dır. Hükümetin her zamankinden daha az seçeneği var ve bir tür çok taraflı destek memnuniyetle karşılanmalıdır. Bununla birlikte, onları bir süre piyasalardan uzak tutacak tam ölçekli bir paket muhtemelen ters etki yaratacaktır, ancak İspanya hesaplarından geçmesi gerekmiyorsa, EFSF aracılığıyla bankacılık sektörüne bir miktar destek yapıcı olabilir.
Son bankacılık girişiminin piyasalardaki gerilimi azaltmada başarısız olacağından korkuyoruz. Euro grubunun halihazırda karar alma / önerme noktasında olduğunu düşünmüyoruz, ancak konu tartışılabilir.
ECOFINeuro grubuEuroYunanistan
« Market Review 14 Mayıs 2012 AB Karmaşasının EUR / GBP Üzerindeki Etkileri »
Ekonomik Takvim Etkinlikleri ve Tahvil İhaleleri 14 Mayıs 2012
14 Mayıs • Pazar Yorumları • 7610 Görüntüleme • Comments Off Ekonomik Takvim Etkinlikleri ve Tahvil İhaleleri 14 Mayıs 2012
Bugün sadece euro bölgesi sanayi üretimi verileri ve İtalya TÜFE enflasyonunun nihai rakamı ile ekonomik takvim oldukça zayıf. Euro bölgesi Maliye Bakanları Brüksel ve İspanya'da (12/18 aylık T-Bonolar), Almanya (Bubills) ve İtalya'da (BTP'ler) bir araya gelecek.
Euro bölgesinde, sanayi üretiminin Mart ayında art arda ikinci bir ayda artması bekleniyor, ancak artış hızının yavaşlaması bekleniyor.
Konsensüs, Mart ayında, Şubat ayındaki kaydedilen hızın yarısı (% 0.4 M / M) olan% 0.8 M / M artış bekliyor. Şubat ayında ise aşırı soğuk hava nedeniyle enerji üretimi arttı. Daha önce yayınlanan ulusal veriler karışık bir resim gösterdi. Alman ve İtalyan üretimi hava koşullarına bağlı bir toparlanma gösterirken, İspanyol ve Fransız üretimi Mart ayında geriledi.
Euro bölgesi için, EMU okuması inşaat sektörünü içermediğinden ve kamu hizmetlerinin muhtemelen geri çekileceğinden, risklerin beklentilerin aşağı yönlü olduğuna inanıyoruz.
Bugün, İtalyan borç kurumu zorlu piyasa koşullarında piyasayı kullanıyor. Teklif edilen satırlar, 3 yıllık BTP (2.5-3.5 Milyar% 2.5 Mart 2015) ve 10 yıllık BTP'nin (% 4.25 Mar2020) bir kombinasyonudur ve 10 yıllık BTP ( % 5 Mar2022) ve ekstra 15-5 Milyar € karşılığında 2025 yıllık BTP (% 1 Mar1.75). Bununla birlikte, teklif edilen nispeten düşük miktar ve kısa vadeye odaklanma, (yerli) yatırımcıların hazmetmesi için yeterli olmalıdır.
Finlandiya hazinesi, 5 yıllık RFGB'yi (Nisan 1'de% 1.875 Milyar 2017 €) kullanıyor. Finlandiya bu yıl €-ihracı için tahvil piyasasına yalnızca ikinci kez geliyor. AAA dereceli kağıt muhtemelen iyi bir talebi karşılayacaktır.
Bugün, Euro grubu (EMU Maliye Bakanları) Brüksel'de toplanırken, yarın daha geniş Ecofin toplanıyor. Euro borç krizi hiçbir zaman tamamen ortadan kalkmamış olmaktan geri döndüğüne göre, ilginç bir toplantı olabilir.
Yunanistan ve İspanya'da stres en çok dikkat çekicidir. Ancak Fransa seçimleri de ekonomik risklerle birlikte tartışmayı değiştirdi. Bu bağlamda, çeşitli önemli EMU liderleri bir büyüme anlaşması hakkında konuştular. Maliye Bakanları, muhtemelen EMU liderleri tarafından gayri resmi bir "büyüme pakt" yemeğinde tartışılacak ve Haziran sonunda AB Zirvesi'nde kararlaştırılması gereken büyüme paktını konuşacak ve hazırlayacak.
İlke az ya da çok kabul edilmiş olabilir, ancak somut önlemlerde fikir ayrılıkları hala çok geniştir ve anlaşmanın finansmanı konusunda da durum böyle olmalıdır.
Komiser Rehn hafta sonu, kemer sıkma uyarısı seçimini yanlış olarak reddettiğini söyledi. İkisine de ihtiyaç var. Ülkelerin mali konsolidasyon yolunda ilerlemesi gerekirken, daha fazla kamu ve özel yatırım gerekiyor. AB Komisyonu'nun İspanya'ya, açığın GSYİH'nın% 3'üne düşürülmesi için fazladan bir yıl verilebileceği önerisi (belirli koşullar altında) diğer ülkelere genelleştirilebilir.
Mutabık kalınan kemer sıkma önlemlerini uygularlarsa ve açık yine de hedefi aşarsa, ek önlemler almak zorunda kalmayabilirler.
Toplantının ikinci teması ise şüphesiz Yunanistan'daki durum ve bunun DAÜ içindeki kaderi olacak. Hafta sonunda, Komisyonun AB başkanı Barroso, Yunanistan'ın avro kurallarına (paktlar, kurtarma programı) uymaması halinde avroyu bırakması gerektiğini öne sürdü. Yunanistan'ı kurtarma programına uyma ya da temerrüde düşüp çıkma tercihine koyan başka etkili kaynaklar da vardı.
Yunanistan'ın Eurogroup tartışmalarında belirgin bir şekilde yer alacağını ve kamuya açıklanmasa da, hazırlık için bir B planı olması gerektiğini düşünüyoruz. Bu nedenle, sonrasındaki yorumlar ilginç olabilir.
Son olarak üçüncü büyük sorun İspanya'dır. Hükümetin her zamankinden daha az seçeneği var ve bir tür çok taraflı destek memnuniyetle karşılanmalıdır. Bununla birlikte, onları bir süre piyasalardan uzak tutacak tam ölçekli bir paket muhtemelen ters etki yaratacaktır, ancak İspanya hesaplarından geçmesi gerekmiyorsa, EFSF aracılığıyla bankacılık sektörüne bir miktar destek yapıcı olabilir.
Son bankacılık girişiminin piyasalardaki gerilimi azaltmada başarısız olacağından korkuyoruz. Euro grubunun halihazırda karar alma / önerme noktasında olduğunu düşünmüyoruz, ancak konu tartışılabilir.
ECOFINeuro grubuEuroYunanistan
« Market Review 14 Mayıs 2012 AB Karmaşasının EUR / GBP Üzerindeki Etkileri »