WEEKLY MARKET SNAPSHOT 7/12 - 11/12 | ANG COLLAPSE NG USD SA PANAHON NG PANDEMIC AY ISANG KWENTO NA KAILANGAN NG MAS DAMING PAGKakalantad
Maraming mga kadahilanan ang nangibabaw sa linggo ng pangangalakal na nagtatapos sa Disyembre 4. Covid at ang pag-asa ng mga bakuna, Brexit, ang namamatay na mga ember ng administrasyong Trump, at mga pampasiglang talakayan ng mga sentral na bangko at gobyerno. Ang mga ito ay nagpapatuloy na mga isyu sa macroeconomic na malamang na magdikta ng mga uso at pattern na nakikita namin sa aming mga chart at timeframe ng FX sa mga darating na araw at linggo.
Ang epekto ng Covid sa mga merkado ng equity
Sa kabila ng euphoria ng bakuna na nabuo sa isang linggo, iba't ibang mga gobyerno ang nakikipaglaban sa hamon na ipamahagi ang mga bakuna nang hindi nakakaapekto sa lakas. Ang gamot ng Pfizer ay epektibo lamang sa -70c, kaya ang pagdadala ng naturang hindi nasubukan na gamot sa pamamagitan ng isang supply chain hanggang sa maabot nito ang braso ng isang tao ay kumakatawan sa isang gawain sa logistik na hindi pa nagagawa. Gayundin, hindi namin alam kung pinipigilan ng bakuna ang asymptomatikong paglipat o kung gaano ito tatagal.
Naitala ng USA ang halos 3,000 pagkamatay at 200,000 positibong kaso bawat araw sa mga nagdaang araw at hinuhulaan ng mga eksperto na ang mga numerong ito ay magiging mas malala maliban kung ang USA ay gumamit ng isang pinag-isang sapilitang patakaran sa pagsusuot ng mask. Nang walang hakbang na ito, nahaharap ang bansa sa higit sa 450K pagkamatay sa Marso 1, ayon sa projection ng John Hopkin's University. Nagmumungkahi si Joe Biden ng isang 100-araw na patakaran sa pagsusuot ng mask matapos ang kanyang pagpapasinaya.
Hindi alintana ang pagkamatay ng Covid at mga numero ng kaso na umaabot sa pinakamataas na record, ang mga indeks ng equity ng USA ay nagpapatakbo ng maaga, na kumukuha ng pinakamataas na record. Walang misteryo kung bakit ang booming ng Wall Street habang gumuho ang Main Street; ang pampasigla at pang-perang pampasigla na naka-lock sa mga merkado. Walang katibayan ng trickle-down; dalawampu't limang milyong Amerikanong may sapat na gulang ay kasalukuyang nakatanggap ng mga walang benepisyo sa trabaho, ngunit ang mga merkado ay nakakakuha ng pinakamataas na record.
Ang USD slump ay lilitaw na walang katapusan sa paningin
Dramatikong bumagsak ang dolyar ng US sa mga nagdaang linggo. Ang parehong pangangasiwa ng Trump at ang papasok na administrasyon ng Biden ay malamang na hindi matugunan ang isyung ito.
Ang mas mahinang dolyar ay may isang kritikal na benepisyo; ginagawang mas mura ang pag-export, ang gilid ng flip ay tumataas ang inflation, ngunit sa isang ZIRP (zero na patakaran sa rate ng interes) ang implasyon sa kapaligiran ay dapat na mapanatili sa tseke.
Ang pagbagsak ng dolyar ay isang hindi maiiwasang bunga ng trilyong dolyar na halaga ng mga pampasigla na ipinasok ng gobyerno ng Fed at USA upang buhayin ang isang Covid na napahamak na ekonomiya. Kung sa wakas ay maaaring aprubahan ng Kongreso at ng Senado ang isa pang tranche ng pagpapasigla sa darating na linggo, maaari nating asahan na ang dolyar ay mananatiling mahina.
Sa panahon ng sesyon ng kalakalan sa London noong Biyernes ng umaga, ang index ng dolyar (DXY) ay nakikipagkalakal malapit sa flat sa 90.64. Kung tatandaan mo na ang index ay may posisyon na malapit sa 100 sa mga nagdaang taon, masusukat ang pagbagsak. Ang DXY ay mas mababa sa -6% taon hanggang ngayon, at mas mababa sa -1.29% linggu-linggo.
Sinusukat din ng halagang USD kumpara sa euro ang kawalan ng pagnanais na humawak ng dolyar. At napakahalagang tandaan na ang ECB ay nagpapatakbo ng mga patakaran ng ZIRP at NIRP na hindi dapat ipahiwatig ang euro bilang isang ligtas na kanlungan na pagpipilian. Ang EUR / USD ay nakikipagpalitan ng hanggang 0.13% sa sesyon ng umaga; tataas ito ng 2.93% buwanang at 8.89% taon hanggang ngayon.
Sa 1.216 ang pinakapalit na pares ng pera ay nakikipagkalakalan sa isang antas na hindi nakita mula noong Abril-Mayo 2018. Kapag sinusunod sa isang pang-araw-araw na tsart, ang takbo ay nakikita mula sa pagtatapos ng Nobyembre, at ang mga swing trader ay kailangang subaybayan nang maingat ang sitwasyon marahil sa pamamagitan ng pagsasaayos humihinto ang kanilang trailing upang matiyak na bangko ang porsyento ng mga natamo.
Ang paparating na Brexit ay hindi pa tumama sa halaga ng sterling
Ang UK ay may 27 araw na ngayon ang layo mula sa paglabas ng 27 bansa na bloke ng kalakalan ng EU, at sa kabila ng gobyerno ng UK na itulak ang huling minutong propaganda sa pag-save ng mukha, nananatili ang isang prangkang katotohanan; nawawala ang UK ng solong pag-access sa merkado. Ang mga tao, kalakal, pera at serbisyo ay hindi na makakagalaw sa isang walang prisyo na batayan at walang mga taripa.
Ang mga analista at komentarista sa merkado ay kailangang aliwin ang kanilang mga tsart at maunawaan ang praktikal na kaguluhan na magaganap mula Enero 1. Ang UK ay isang ekonomiya na 80% na umaasa sa mga serbisyo at ang mamimili, pitong-milyang mga tailback ng lorry sa mga daungan ng UK ay tumutok sa mga isipan. Ang mga asosasyon ng paghahakot ay nagsasabi sa publiko na asahan ang mga walang laman na istante sa mga supermarket.
Ang kahinaan ng dolyar sa buong board ay naging kanais-nais para sa GBP; ang sterling ay tumaas nang matindi kumpara sa USD sa dalawang kadahilanan; ang kahinaan ng dolyar at optimismo ng Brexit. Ang pagdulas ng USD sa mga nagdaang linggo ay malamang na nagtago ng kawalang-seguridad sa paligid ng GBP.
Sa sesyon ng London noong Disyembre 4, ang GBP / USD ay nakikipagpalitan ng -0.25% pagkatapos ng parehong koponan sa negosasyon ng Brexit na naglabas ng mga pahayag na nagpapahiwatig na ang mga pag-uusap ay gumuho.
Ang koponan ng British ay sadyang nakatuon sa pangingisda, na bilang isang industriya na account para sa mas mababa sa 0.1% ng UK GDP. Ang isyu sa dagat ay nagpapahiwatig ng pakiramdam ng nasyonalismo at pagkamakabayan sa gitna ng mga Brita na nagbasa ng mas kaunting mga lathalain sa utak.
Ang GBP / USD ay mas mataas sa 2.45% buwanang at 2.40% taon hanggang ngayon. Ang kasalukuyang presyo ay ilang distansya mula sa pagkakapantay-pantay sa pagitan ng USD at GBP maraming mga analista na may kumpiyansa na hinulaan sa oras na ito noong nakaraang taon, isang pandemya ng Black Swan ay nagkaroon ng maraming hindi inaasahan at hindi inaasahang mga kahihinatnan.
Nagrehistro ang Sterling ng mga nadagdag kumpara sa euro sa panahon ng 2020, at sa maagang sesyon, ang pares ng cross-currency na EUR / GBP ay ipinagpalit sa 0.905 hanggang 0.33% habang nagbabanta na lalabag sa R1. Ang EUR / GBP ay mas mataas sa 6.36% taon hanggang ngayon. Ang pagtaas na ito, kaakibat ng mga antipodean na pera na NZD at AUD na nakakataas kumpara sa GBP, ay naglalarawan sa pangkalahatang mahinang damdamin at kaba upang hawakan ang pounds ng UK. Ang pounds ay bumaba din -2.31% kumpara sa yen sa panahon ng 2020.
Ang ginto ay kuminang bilang isang ligtas na kanlungan sa panahon ng 2020
Kahit na ang mga mayhawak ng physics PhD ay nagpupumilit na ipaliwanag kung bakit ang mga merkado ng equity ay tumaas sa USA at iba pang mga bansa upang maitala ang mga mataas, habang ang mga ligtas na lugar na tulad ng Swiss franc, yen ng Japan at mga mamahaling riles ay nasiyahan sa makabuluhang mga natamo.
Ang ginto ay mas mataas sa 20% taon hanggang ngayon habang ang pilak ay umabot sa 34.20%. Ang pilak ay nadulas sa ilalim ng radar. Kapag ang paunang epekto ng Covid pandemya ay ang pag-basura ng mga merkado noong Marso at Abril, mahirap makuha ang pisikal na pilak.
Maliban sa pagkuha ng PM sa pamamagitan ng digital / virtual ay nangangahulugang pagbili nito sa isang pisikal na form na may kumpletong kahulugan para sa maliliit na namumuhunan. Ang isang onsa ng pilak ay mas mababa sa $ 25, ang isang onsa ng ginto ay $ 1840. Ito ay isang simpleng pagpipilian para sa maraming maliliit (ngunit clued-up) na mga namumuhunan, na nawala ang kanilang tiwala sa mga gobyerno at sa supply ng pera.
Mga kaganapan sa pang-ekonomiyang kalendaryo sa susunod na linggo upang mag-diarise
Dapat subaybayan ng mga mangangalakal ang lahat ng nabanggit na mga isyu sa macroeconomic at pampulitika sa susunod na linggo, higit sa itaas ang paglabas ng data at mga anunsyo na nakalista sa kalendaryo. Ipagpalagay na ang gobyerno ng USA ay hindi sumasang-ayon sa mas maraming pampalakas na pampasigla at kung ang mga kaso at pagkamatay ng Covid ay tumaas sa pandaigdigan at kung hindi malulutas ang mga isyu sa Brexi. Sa kasong iyon, maaapektuhan ang USD, GBP at EUR.
Gayunpaman, ang mga paglabas ng data ng kalendaryo at mga kaganapan ay may kapangyarihan pa rin upang ilipat ang aming mga merkado sa forex, at sa susunod na linggo ay may naka-iskedyul na ilang mga kapanapanabik na kaganapan.
Ang iba't ibang mga pagbabasa ng damdamin ng ZEW para sa Alemanya ay nai-publish noong Martes, Disyembre 8. Ang pagtataya ay para sa isang taglagas, na maaaring ipahiwatig na ang mga sektor ng Alemanya ay nararamdaman pa rin ang epekto ng pagkahulog na nauugnay sa Covid.
Ihahayag ng Canada ang desisyon sa rate ng interes sa Miyerkules 9, at ang pagtataya ay para sa walang pagbabago. Ang CAD ay tumaas ng 1.67% kumpara sa USD sa nakaraang linggo. Kung babaan ng BoC ang rate mula 0.25% hanggang 0.00%, ang mga nadagdag na ito ay maaaring magkaroon ng presyon. Sa Huwebes ang UK ONS ay maglalathala ng pinakabagong data ng GDP. Ang pagtataya ng Reuters ay para sa isang pagkahulog mula sa 1% na paglago na nakarehistro sa nakaraang buwan. Ang pagbabasa ng QoQ ay tinatayang bumagsak din mula sa 15.5% na naitala para sa Q2. Inihayag din ng ECB ang kanilang mga desisyon sa rate ng interes; ang rate ng paghiram ay tinatayang mananatili sa 0.00%, na may negatibong rate ng deposito sa -0.25%. Walang mungkahi na ang ECB ay kukuha ng rate ng headline sa ibaba 0.00% sa yugtong ito sa Covid crisis.
« Ang mga indeks ng equity ng US ay nagkakalakal malapit sa mataas na rekord habang nagpapatuloy ang pagbagsak ng dolyar Hinuhulaan ng analyst ni Goldman Sachs ang karagdagang 6% na pagbagsak para sa USD sa panahon ng 2021 »
