Mga Bond Market sa pula: Ano ang aasahan?
Ang mga pandaigdigang merkado ng bono ay bumagsak sa kanilang pinakamababang antas mula noong hindi bababa sa 1990, dahil inaasahan ng mga mamumuhunan na ang mga sentral na bangko ay mabilis na magtataas ng mga rate ng interes sa harap ng pinakamataas na inflation sa mga dekada.
Ano ang nangyayari?
Ang mga pagkalugi sa merkado ng bono ay nagreresulta mula sa mga sentral na bangko na nagtataas ng mga rate ng interes upang labanan ang tumataas na inflation. Sa pagitan ng mga bono at mga rate ng interes, mayroong isang mathematical formula. Tumataas ang mga rate ng interes kapag bumaba ang mga bono at kabaliktaran.
Matapos pataasin ang mga rate ng interes sa unang pagkakataon mula noong 2018, sinenyasan ni Federal Reserve Chair Jay Powell noong Lunes na handang kumilos ang sentral na bangko ng US kung kinakailangan upang mapanatili ang mga pagtaas ng presyo.
Kasunod ng hawkish na pananalita ni Fed Chair Powell noong Lunes, binigyang-diin ni St Louis Fed President Bullard ang kanyang kagustuhan para sa FOMC na kumilos nang "agresibo" upang mapanatili ang inflation sa tseke, na nagsasabing ang FOMC ay hindi makapaghintay para sa geopolitical na mga isyu na mahawakan.
Pula ang mga bono
Ang yield ng US 2-year note, na lubhang mahina sa mga hula sa mababang rate ng interes, ay umabot sa tatlong taong mataas na 2.2 porsiyento ngayong linggo, mula sa 0.73 % sa pagbubukas ng taon. Ang yield sa dalawang taong Treasury ay nasa track na tumalon nang pinakamaraming sa isang quarter mula noong 1984.
Tumaas din ang mas matagal na mga rate, bagama't mas mabagal, dahil sa tumataas na mga inaasahan sa inflation, na bumababa sa apela ng pagmamay-ari ng mga securities na nagbibigay ng predictable na pinagmumulan ng kita para sa nakikinita na hinaharap.
Noong Miyerkules, ang 10-taong ani sa Estados Unidos ay umabot sa 2.42 %, ang pinakamataas na antas nito mula noong Mayo 2019. Sumunod ang mga bono sa Europa, at maging ang mga bono ng gobyerno sa Japan, kung saan mababa ang inflation, at inaasahang sasalungat ang sentral na bangko sa hawkish pandaigdigang diskarte, nawalan ng lupa sa taong ito.
Ang BoE at ECB ay sumali sa karera
Ang mga merkado ngayon ay nagtataya ng hindi bababa sa pito pang pagtaas ng rate sa Estados Unidos sa taong ito. Bilang karagdagan, ang Bank of England ay nagtaas ng mga rate ng interes sa ikatlong pagkakataon sa buwang ito, at ang mga panandaliang gastos sa paghiram ay malamang na tumaas nang higit sa 2% sa pagtatapos ng 2022.
Sa pinakahuling pagpupulong nito, ang European Central Bank ay nag-anunsyo ng isang mas mabilis kaysa sa inaasahang pagwawakas ng programa nito sa pagbili ng bono. Ang hawkish na mensahe nito ay dumating habang ang mga policymakers ay nakatuon sa record na inflation, kahit na ang Eurozone ay mas nasaktan ng digmaan sa Ukraine kaysa sa maraming iba pang pandaigdigang ekonomiya.
Ano ang ibig sabihin nito para sa stock market?
Ang mga pagtaas ng interes ay umuusbong na ngayon mula sa napakababang antas, at ang US stock market ay tila kumportable sa kasalukuyang pagpepresyo sa merkado ng pitong pagtaas ng rate bago ang katapusan ng taon, na dinadala ang Fed Funds rate sa mahigit 2%.
Sa kabila ng katotohanang nabawi ng mga equities ang karamihan sa kanilang mga pagkalugi mula noong pagsalakay ng Russia sa Ukraine, ang mga kilalang indeks tulad ng S&P 500 ay patuloy na bumabagsak sa taong ito.
Final saloobin
Sa paglago ng ekonomiya na nagiging nanginginig, malamang na limitado ang pagtaas ng rate ng Fed. Bilang karagdagan sa kakulangan sa enerhiya at mga kalakal, pagkagambala sa suplay, at digmaan sa Europa, bumabagal ang pandaigdigang ekonomiya habang naghahanda ang Federal Reserve na simulan ang pagbabawas ng balanse nito.
« Iba ba ang mga retracement kaysa sa mga pagbaliktad? Patungo ba tayo sa recession? Ano ang aasahan sa mga darating na buwan? »
