การปรับฐานที่สั้นและเฉียบคมในตลาดหุ้นทำให้ธนาคารกลางมีข้ออ้างที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่?
“ Taper tantrum” เป็นคำที่ใช้เพื่ออ้างถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐในปี 2013 ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯใช้การลดลงเพื่อค่อยๆลดจำนวนเงินที่ป้อนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ
ผู้ค้าและนักลงทุนอาจจำวลี "taper tantrum" ได้ เฟดกำลังพิจารณาที่จะลดการซื้อพันธบัตรรายเดือนมูลค่า 85 พันล้านดอลลาร์แม้จะเป็นจำนวนเงินเชิงสัญลักษณ์เล็กน้อยเช่น 5 พันล้านดอลลาร์ เบนเบอร์นันเก้ประธานเฟดในเวลานั้นพาไปที่คลื่นวิทยุและสตูดิโอเพื่ออธิบายว่าการลดลงจะมีขนาดเล็กอย่างไม่น่าเชื่อในตอนแรกและเขาไม่ได้คิดว่า ZIRP (นโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์) จะมีการเปลี่ยนแปลงจนกว่าจะถึง เร็วที่สุดในปี 2015
แน่นอนว่าการลดลงของ QE ที่เกิดขึ้นจริงนั้นไม่ได้รุนแรงอย่างที่นักลงทุนกลัวตลาดต่างก็ถอนหายใจด้วยความโล่งอกจากนั้นก็รวมตัวกันจนถึงจุดที่เมื่อ QE ถูกถอนออกไปในเดือนตุลาคม 2014 ตลาดก็เริ่มระเบิด คางและยังคงเพิ่มขึ้น และแม้จะมีการปรับฐานในช่วงสั้น ๆ ในปี 2015 จากความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน แต่ตลาดทุนหลักของสหรัฐอเมริกาก็ปรับตัวขึ้นเพื่อทำสถิติสูงสุดอย่างต่อเนื่องจนถึงเดือนมกราคม 2018
การขายหุ้นในตลาดตราสารทุนเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้นึกถึงสถานการณ์เกี่ยวกับเหตุการณ์ความโกรธเกรี้ยวที่น่าอับอาย อัตราผลตอบแทนของคลัง 3 ปีของสหรัฐพุ่งขึ้นในช่วงที่มีการเทขายเมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อเข้าใกล้ระดับ 4.4% ที่น่ากลัวมากอันเป็นผลมาจากความกลัวว่าเงินราคาถูกจะเริ่มหายไปและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ความหมายและทฤษฎีก็คือ FOMC / Fed จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักเพื่อรับมือกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ (โดยเฉพาะเงินเฟ้อด้านค่าจ้าง) ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นกว่า XNUMX% YoY
การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหลักอย่างรวดเร็วและเพิ่มขึ้นจะส่งผลต่อความสามารถขององค์กรในการกู้ยืมการลงทุนและการกู้ยืมและการมีส่วนร่วมในการซื้อหุ้นคืน นักลงทุนก็จะหมุนเวียนออกจากตราสารทุนไปสู่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าดังนั้นหุ้นจึงมีมูลค่าลดลง เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนเริ่มแนะนำว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่รุนแรงเท่าที่ควร (การกู้ยืมราคาถูกโดยสัมพัทธ์จะยังคงราคาถูกในบางครั้ง) และตลาดได้จับกุมการตกต่ำและหักล้างความสูญเสียล่าสุด
ราวกับว่าตลาดรวมตัวกันในเฟดเพื่อเตือนว่าเพียงแค่ข้อเสนอแนะของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนอกขอบเขตที่ FOMC แนะนำไปแล้วในเดือนธันวาคมจะทำให้ตลาดพัง แม้ว่าความจริงแล้วความสัมพันธ์ระหว่างสุขภาพของเศรษฐกิจโดยรวมและสุขภาพของตลาดหุ้นจะไม่ได้รับการพิสูจน์และไม่ชัดเจน แต่ธนาคารกลางและรัฐบาลของพวกเขาก็ดูหวาดกลัวต่อการปรับฐานหรือตลาดหมีกลายเป็นความจริง การปรับฐาน 25% ในตลาดสหรัฐอเมริกาจะลบล้างการเพิ่มขึ้นของ DJIA และ SPX ในปี 2017 ซึ่งเป็นผลงานที่ได้รับความนิยมอย่างมาก แต่ไม่สามารถกู้คืนได้จากอดีตในอดีต
FOMC / Fed ได้แนะนำให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2018 ซึ่งตอนนี้พวกเขาอาจถูกเทขายทิ้งและผลักดันการเพิ่มขึ้นครั้งแรก (เริ่มต้นในเดือนมีนาคม) เป็นเดือนพฤษภาคมหรือหลังจากนั้น สิ่งนี้จะทำให้แผนเริ่มต้นการทำให้เป็นมาตรฐาน เป้าหมายเริ่มต้นคืออัตรา 2.75% ภายในสิ้นปี 2018 ซึ่งเป็นการตัดสินใจรอการตัดบัญชีที่ส่งผลกระทบต่อผู้รักษาพยาบาลและผู้รับบำนาญธรรมดาในสหรัฐอเมริกาเป็นเวลานานเกินไป
Savers ได้เห็นอัตราการเพิ่มขึ้นเป็น 1.5% ในปี 2017 อย่างไรก็ตามผลกำไรใด ๆ ได้รับการต่อต้านจากการสูญเสียเงินดอลลาร์และอัตราเงินเฟ้อที่กัดกินการแข็งค่าของเงินทุน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ลดลงมากที่สุดในรอบหลายปีในช่วงปี 2017 ดังนั้นอำนาจซื้อของชาวอเมริกันจึงลดลง ในบางขั้นตอนเฟดจะต้องปรับปรุงมูลค่าของเงินดอลลาร์และอัตราสำหรับผู้ช่วยประหยัดและสามารถทำได้ผ่านอัตราดอกเบี้ยที่สม่ำเสมอเท่านั้นและให้ตลาดและนักลงทุนได้รับคำแนะนำในอนาคตที่จะเกิดขึ้น ไม่ควรเป็นความรับผิดชอบของเฟดในการรักษาราคาหุ้นในตลาดให้อยู่ในระดับฟองสบู่
แม้จะมีการขายทิ้ง แต่ธนาคารแห่งสหราชอาณาจักรอังกฤษก็ (ตามสื่อการเงิน) "เหยี่ยว" ในการบรรยายหลังจากประกาศการตัดสินใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่จะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของสหราชอาณาจักรไว้ที่ 0.5% อย่างไรก็ตาม Hawkish อาจเป็นเรื่องที่เกินเลย ผู้ว่าการรัฐระบุว่าการขึ้นอัตราจะสูงขึ้นและบ่อยขึ้น แต่จากการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดคำแถลงที่เป็นตัวหนาดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.25% ภายในปี 2020
ก่อนวิกฤตการธนาคารและการเงินในปี 2008 อัตราฐานเฉลี่ยในสหราชอาณาจักรอยู่ที่ใกล้ 5% ซึ่งวัดได้ในช่วง 30 ปี ดังนั้นการเพิ่มขึ้นเป็น 1.25% จึงถือว่าขาดการทำให้เป็นมาตรฐาน 75% ยังคงต้องรอดูอีกครั้งว่าการแก้ไขล่าสุดใน UK FTSE 100 จะมีผลต่อการตัดสินใจของ BoE หรือไม่
ธนาคารกลางอาจต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบากพวกเขาปล่อยให้ตลาดหุ้นตกต่ำเพื่อสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยและตลาดตราสารหนี้หรือไม่? ในสถานการณ์เรือชูชีพพวกเขาโยนเสื้อชูชีพให้; ตลาดตราสารทุนหรือเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น? ทางเลือกที่ยากลำบาก แต่เงินของผู้จ่ายภาษีจ่ายเพื่อให้พวกเขาตัดสินใจและผู้จ่ายภาษีส่วนใหญ่ที่ควรได้รับการพิจารณาก่อน
« ตลาดสหรัฐปรับตัวขึ้นหลังจากขาดทุน XNUMX วันดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงและเงินเยนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่ง SNAPSHOT การตลาดรายสัปดาห์ 26/2 - 2/3 | หนึ่งสัปดาห์ของตัวเลข GDP ของแคนาดาสหรัฐอเมริกาฝรั่งเศสและอิตาลีอาจบ่งบอกถึงความแข็งแกร่งของการเติบโตของโลกตะวันตกในขณะที่ CPI ต่างๆจะเปิดเผยระดับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ »
