หัวหน้าเฟดไม่เข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้นกับตลาดหนี้สหรัฐ US
อย่าอารมณ์เสียหากคุณไม่เข้าใจว่าทำไมอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐจึงลดลง เพราะเจอโรม พาวเวลล์ ก็นั่งงุนงงอยู่กับคุณบนม้านั่งตัวเดียวกัน
พันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเร่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 13 ปีก็ตาม หนังสือเรียนและประสบการณ์ใน Wall Street บอกว่าในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผลตอบแทนควรเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ลดลง
ประธาน Federal Reserve System ได้พูดถึงพลวัตที่คลุมเครือนี้เมื่อถูกถามในวันพุธ
“เมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้เห็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของผลตอบแทนระยะยาว” พาวเวลล์กล่าวในงานแถลงข่าวหลังการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลาง “ฉันไม่คิดว่าจะมีฉันทามติที่แท้จริงเกี่ยวกับเหตุผลของการเปลี่ยนแปลงที่ระบุไว้ระหว่างการประชุมครั้งก่อนและปัจจุบัน”
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีร่วงลง 1.7 จุดสู่ 1.22% หลังการประชุมเฟด โดยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดในรอบ 1.77 ปีที่ 10% ในช่วงปลายเดือนมี.ค. ที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือ อัตราผลตอบแทนจริง 1.17 ปีที่นักลงทุนบางคนมองว่าเป็นตัวบ่งชี้การคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว ตกลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ลบ XNUMX%
พาวเวลล์ได้ระบุคำอธิบายที่เป็นไปได้สามประการสำหรับการลดลงของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ ประการแรก ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง เนื่องจากนักลงทุนเริ่มกลัวว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงท่ามกลางการแพร่กระจายของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์เดลต้า ประการที่สอง การคาดการณ์เงินเฟ้อของนักลงทุนลดลง ในที่สุดก็มีปัจจัยทางเทคนิคที่เรียกว่า "ซึ่งคุณอ้างถึงสิ่งที่คุณไม่สามารถอธิบายได้" เขากล่าว
นักลงทุนบางคนเห็นด้วยว่าปัจจัยทางเทคนิค เช่น ผู้ค้าที่ถอนตัวจากช่วงเวลาที่ไม่ถูกต้องและสถานะ Short ของกระทรวงการคลังมีส่วนทำให้ผลตอบแทนลดลง คนอื่น ๆ ระบุว่าไดนามิกนี้มาจากการซื้อพันธบัตรรายเดือน 120 ล้านดอลลาร์โดยเฟด นอกจากนี้ นักลงทุนบางคนถึงกับตำหนิเฟดที่ส่งสัญญาณแผนกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงต้น ตรรกะของพวกเขาคือการย้ายออกจากคำมั่นสัญญาที่จะยังคงมุ่งมั่นในกลยุทธ์ใหม่ในการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำ เฟดจะเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ และทำให้ผลตอบแทนระยะยาวต่ำ
เมื่อวันพุธ Powell ปฏิเสธข้อเสนอแนะที่นักลงทุนตั้งคำถามต่อความน่าเชื่อถือของเฟด โดยกล่าวว่าแนวทางทางการเมืองของธนาคารกลางนั้น “เข้าใจดี” อย่างไรก็ตาม เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย "การทดสอบที่แท้จริง" จะเกิดขึ้นในภายหลัง เขากล่าว
คณะกรรมการตลาดเปิดของเฟด (FOMC) รักษาช่วงอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญไว้ที่ 0-0.25% ในวันพุธ และยืนยันแผนซื้อสินทรัพย์ 120 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนอีกครั้ง ก่อน "ความคืบหน้าอย่างมาก" เกี่ยวกับการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ
ดังนั้น สมาชิกของ Federal Reserve กำลังเข้าใกล้เงื่อนไขที่พวกเขาสามารถเริ่มลดการสนับสนุนอย่างมากสำหรับเศรษฐกิจอเมริกัน อย่างไรก็ตาม ประธานเจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าต้องใช้เวลาสักระยะก่อนถึงวันนั้น เศรษฐกิจได้แสดงความคืบหน้าไปสู่เป้าหมายเหล่านี้ และคณะกรรมการจะยังคงประเมินความคืบหน้าในการประชุมที่จะเกิดขึ้น FOMC กล่าวในแถลงการณ์หลังการประชุม
« คู่มือเริ่มต้นอย่างรวดเร็วสำหรับการซื้อขาย Forex ในแอฟริกาใต้ สำรวจ AB=CD กลยุทธ์การซื้อขายใน Forex »
