Avgörande Forex Week Outlook med Fed, BoE och ECB Policy Meetings
Under sessionen i fredags var amerikanska PCE-deflatorer och utgiftsdata nära konsensus, vilket förväntades efter Q4 BNP-release tidigare samma vecka. De slutliga siffrorna från University Michigans konsumentförtroende visade en uppjustering av inflationsförväntningarna för ett år (3.9 % från 4 %) och de fem till tio åren (2.9 % från 3 %).
Marknadstänkandet/ompositioneringen förblev detsamma under denna avgörande vecka med Fed, BoE och ECB:s policymöten. Den amerikanska avkastningskurvan ändrades med +1.9 punkter (2-år) och -1.9 punkter (30-år). Kurvans mage underpresterade vingarna med 2.8 räntepunkter, med den 10-åriga avkastningsspreaden som breddades till 2 räntepunkter, medan Italien underpresterade (+4 räntepunkter). EUR/USD hölls inom sitt extremt smala veckointervall (1.084-1.092) med en veckoslut på 1.0868. Förra veckan misslyckades paret med att bryta igenom motståndet 1.0942 (50% retracement på en nedgång från 2021-2022).
Den här veckan kommer att vara lackmustestet för EUR/GBP, som stängde på 0.8774. Däremot kommer motståndszonen runt 0.88 att testas denna vecka, precis som för EUR/USD. Den höga motståndszonen på 0.88 hölls tidigare denna månad, men motiveringen är densamma som för EUR/USD: det verkliga testet kommer att följa denna vecka. De amerikanska och europeiska börserna stängde fredagen med marginella uppgångar, medan Nasdaq var ett annat undantag (+1%).
När kinesiska marknader återvänder från Lunar New Holiday är de relativt platta. Kärnobligationer och EUR/USD handlas inte längre. Efter att en expertpanel uppmanade centralbanken och regeringen att revidera sitt gemensamma policyuttalande för att göra inflationen till ett långsiktigt mål, har yenen stärkts (129.50 USD/JPY). Under mötet förklarade en av ledamöterna, som också övervägs för en biträdande centralbankschefspost under våren, att penningpolitiken skulle behöva tänkas om på ett heltäckande sätt när avkastningsfunktionerna och obligationsmarknaderna normaliserats. Som ett resultat av episoden är BoJ återigen under press att avsluta sitt decenniumslånga monetära stimulansprogrammet.
Det var en tråkig vecka förra veckan, med knappt några stora katalysatorer och hackig prisåtgärd, men den här veckan kommer att bli tvärtom. FOMC, stora centralbankspolitiska beslut och massor av ekonomiska rapporter kommer sannolikt att driva marknaden.
För tillfället dominerar berättelsen om "mjuk landning" scenen med måttlig inflation och en motståndskraftig arbetsmarknad, vilket har lett till att de finansiella villkoren har lossnat.
För tisdag:
Under Q4 förväntas Employment Cost Index (ECI) minska från 1.2% under Q3 till 1.1%. Fed-tjänstemän och marknader bevakar löneinflationen, men eftersom data visade en dämpning i lönetillväxten under de senaste månaderna avtog risken för en löneprisspiral. Eftersom arbetsmarknaden är det huvudsakliga orosmomentet för tillfället är konsumenternas förtroendeindex i USA värt att titta på, vilket korrelerar med arbetslösheten och tenderar att förutse förändringar i sysselsättningen ett par månader i förväg.
« Forex idag: Bank of Canada mjukar upp dollarn – BNP för fjärde kvartalet får uppmärksamhet Undvik björnfällan i Forex »
