Израда главе или репа ЕУР / УСД
Прошле недеље је било прилично значајних кретања цена на глобалном тржишту, укључујући и тржиште валута. Подаци су били само другог реда важности. Све се то репозиционирало уочи кључних грчких избора. Ово гласање се углавном сматрало кључном прекретницом за опстанак пројекта ЕМУ.
Међутим, с обзиром на високе улоге, кретање цена у већини унакрсних курсева евра развијало се на изузетно уредан начин.
У понедељак, ЕУР/УСД трговци нису знали на коју карту да играју након што су лидери ЕМУ обећали подршку од 100 милијарди евра за шпански банкарски сектор. Споразум је на првом месту био политичка обавеза, а не детаљно решење за проблеме у шпанском или европском банкарском сектору.
Добици на азијским тржиштима акција и у ЕУР/УСД убрзо су нестали. Ово није слутило на добро на почетку недеље за коју се говорило да је кључна за опстанак јединствене валуте. Ако је план ЕМУ за шпански банкарски сектор имао намеру да покаже да Европа има јак заштитни зид да заустави даљу заразу из Грчке, план очигледно није постигао свој циљ. ЕУР/УСД је чак затворио прву трговачку сесију у седмици са губитком.
Међутим, касније током недеље, евро је показао изузетну отпорност. Наслови о Грчкој и Шпанији били су далеко од позитивних, али више нису нанели додатну штету евру. Инвеститори су очигледно били позиционирани за прилично лоше вести. Штавише, пред крај недеље било је разних гласина/наслова да су главни централни банкари спремни да подрже тржишта у случају појачаних тржишних турбуленција након грчких избора. Ово је учинило инвеститоре опрезним да буду позиционирани у екстремно кратком евру (или кратком ризику). Истовремено, амерички подаци такође су били далеко од импресивних. Фокус је био на Европи, али су се истовремено све више спекулисале да ће Фед бити "приморан" да предузме додатне мере за подршку економији на овонедељном састанку.
Ово није било од помоћи за долар у целини. Комбинација слабог долара и опрезног притиска на евро чак је помогла ЕУР/УСД да стекне нешто на изборима у Грчкој.
На грчким изборима овог викенда, проевропска НД постала је највећа странка у парламенту. Шансе за проевропску владу сада су веће него што су биле крајем прошле недеље. Ово је наравно добра вест за евро. ЕУР/УСД је у понедељак ујутру привремено повратио баријеру од 1.27 у Азији. Ипак, није било еуфорије.
Европске акције су порасле, али су убрзо морале да врате већину раних добитака. ЕУР/УСД се вратио на нивое са краја прошле недеље.
Као прва реакција, глобални инвеститори би могли бити срећни што је нека врста Армагедона избегнута. Ово би могло бити краткорочно позитивно за ризик и за евро. Ипак, криза евра није завршена после грчких избора. Нова грчка влада (ако би могла да буде формирана у блиској будућности) мора поново да преговара о реалном и изводљивом новом пакету помоћи са Европом. Ово неће бити лако јер је већина европских лидера недавно наговестила да жели да се Грчка држи садашњег програма. Ово није никаква (политичка) опција, такође није за про-ЕМУ странке у Грчкој. Дакле, тржишта ће ускоро доћи до закључка да је важан ризик избегнут, али да се неколико ризика догађаја још увек налази у низу. Исход грчких избора такође би могао привремено ограничити ризик од заразе за Шпанију и Италију. Међутим, структурна питања за ове земље такође нису заобишла.
Почетком ове недеље, тржишта ће пажљиво пратити састанак Г20 у Мексику. ММФ би се могао приближити консензусу о реформи Фонда ио већем ратном сандуку. Ово је позитивно, али још увек није кредибилан, координисан приступ решавању глобалне/европске дужничке кризе.
