Да ли је кратка, оштра корекција на берзама, дата централним банкама изговор да не подижу камате?
„Конусни тантрум“ је термин који се користи за означавање пораста приноса америчке ризнице у 2013. години, што је резултат употребе сужавања Федералне резерве које постепено смањују количину новца који је улагала у економију.
Трговци и инвеститори могу се сетити фразе „сужавање беса“. Фед је размишљао само о смањењу својих 85 милијарди долара месечних куповина обвезница, чак и за мали симболични износ као што је 5 милијарди долара. Тадашњи председник Фед-а, Бен Бернанке, кренуо је у етере и студије како би објаснио да ће свако сужавање у почетку бити невероватно мало и да није предвидео да ће ЗИРП (политика нулте каматне стопе) бити промењена све до најраније 2015.
Свакако, сужавање КЕ које се стварно догодило није било тако озбиљно као што су се плашили инвеститори, тржишта су заједнички одахнула, а затим се окупила, до те мере да су, када је КЕ повучен до октобра 2014. године, тржишта преузела ударац брада и наставила да расте. И упркос краткој корекцији у 2015. години, изазваној забринутостима у вези са кинеском економијом, главна америчка тржишта капитала окупила су се да би константно постизала рекордне максимуме до јануара 2018.
Недавна распродаја тржишта капитала подсећа на ситуацију у вези са злогласним инцидентима са сужењима. Десетогодишњи приноси у америчкој благајни порасли су током недавне продаје како би се приближили нивоу од толико страха од 3%, што је последица страха да ће јефтини новац почети нестајати, а инфлација расти. Импликација и теорија је била да ће ФОМЦ / Фед стога морати да подигне кључну каматну стопу да би се изборила са растом инфлације (посебно инфлације зарада), која је порасла на преко 4.4% међугодишње.
Повећавање главне каматне стопе брзо и већим повећањем, утицало би на способност предузећа да се задужују, улажу и позајмљују и да се укључе у откуп акција. Инвеститори би се такође ротирали из акција у средства која плаћају већи принос, па су акције умањиле вредност. Разни званичници Фед-а почели су да претпостављају да раст стопа неће бити тако агресиван (релативно јефтино задуживање остаће јефтино неко време) и тржиште је ухапсило његов пад и повукло већи део недавних губитака.
То је као да су се тржишта колективно удружила са Фед како би упозорили да би само предлог раста стопе, изван опсега који је ФОМЦ већ предложио у децембру, проузроковао пад тржишта. Упркос чињеници да је веза између здравља целокупне економије и здравља на берзама недоказана и слаба, централне банке и њихове владе изгледају окамењене од корекције или када тржиште медведа постаје стварност. Корекција од 25% на америчким тржиштима само би избрисала добитак ДЈИА-е и СПКС-а за 2017. годину, што је значајан погодак, али не и неповратни историјски преседан.
ФОМЦ / Фед су предложили три пораста каматних стопа у 2018. години, сада би их могло заплашити распродаја и одбацити први пораст (оловком назначен у марту у почетку) на мај или касније. То би вратило план за покретање нормализације. Почетни циљ била је стопа од 2.75% до краја 2018. године, одложена одлука која већ предуго погађа обичне штедише и пензионере у САД-у.
Штедише су приметили да су стопе порасле на 1.5% у 2017. години, међутим, било каквим добицима супротставио се губитак долара и инфлација која изједа апресијацију капитала. Индекс долара је пао за највећи износ током многих година током 2017. године, стога је куповна моћ Американаца смањена. У некој фази Фед мора да побољша вредност долара и стопе штедиша, а то се може постићи само путем доследних каматних стопа и дајући тржиштима и инвеститорима довољно смерница да се то догађа. Фед не би требао бити одговоран за одржавање цена на берзи на нивоу балона.
Упркос продаји, УК банка Енглеске била је (према финансијској штампи) у свом наративу „соколска“, након што је прошле недеље објавила своју одлуку да задржи основну каматну стопу у Великој Британији на 0.5%. Међутим, соколов је можда био прецијењен. Гувернер је изјавио да ће раст стопа бити већи и чешћи, али ако се пажљиво проучи, таква смела изјава износи пораст на 1.25% до 2020. године.
Пре банкарске и финансијске кризе 2008. године, просечна основна стопа у Великој Британији била је близу 5%, мерено током 30 година. Дакле, пораст на 1.25% недостаје 75% нормализацији. Поново остаје да се види да ли ће ова најновија корекција у УК ФТСЕ 100 утицати на доношење одлука БоЕ-а.
Централне банке се могу суочити са тешком одлуком, да ли допуштају да берзе падну, у корист каматних стопа и тржишта обвезница? У ситуацији у чамцу за спашавање коме бацају спасилачки прслук; тржишта капитала или шира економија? Тежак избор, али новац пореских обвезника плаћа оне који доносе одлуке и већину пореских обвезника који би требали бити на првом месту.
« Америчка тржишта расту након два дана губитака, индекс америчког долара пада, а јен расте у односу на друге СЕДМИЧНИ ПРЕГЛЕД ТРЖИШТА 26/2 - 2/3 | Подаци о недељи БДП-а за Канаду, САД, Француску и Италију могу указивати на снагу западног глобалног раста, док ће различити ИПЦ открити ниво инфлаторних притисака »
