Тржишта обвезница у црвеном: Шта очекивати?
Глобална тржишта обвезница су пала на најниже нивое од најмање 1990. године, пошто инвеститори очекују да ће централне банке брзо подићи каматне стопе суочене са највећом инфлацијом у деценијама.
Шта се догађа?
Губици на тржишту обвезница су резултат тога што централне банке подижу каматне стопе у циљу борбе против растуће инфлације. Између обвезница и каматних стопа постоји математичка формула. Каматне стопе расту када обвезнице опадају и обрнуто.
Након повећања каматних стопа по први пут од 2018, председник Федералних резерви Џеј Пауел је у понедељак сигнализирао да је америчка централна банка спремна да делује снажније ако буде потребно да задржи скокове цена под контролом.
Након јастребских примедби председавајућег Фед-а Пауела у понедељак, председник Фед-а Сент Луиса Булард је подвукао своју преференцију да ФОМЦ делује „агресивно” како би одржао инфлацију под контролом, рекавши да ФОМЦ не може да чека да се решавају геополитичка питања.
Обвезнице постају црвене
Принос двогодишњих новчаница у САД, који је веома подложан предвиђањима ниске каматне стопе, ове недеље је достигао трогодишњи максимум од 2 одсто, у односу на 2.2 одсто на отварању године. Принос на двогодишњи трезор је на путу да скочи највише у кварталу од 0.73. године.
Дугорочне стопе су такође расле, иако спорије, због растућих инфлаторних очекивања, нарушавајући привлачност поседовања хартија од вредности које пружају предвидљив извор прихода у догледној будућности.
У среду је десетогодишњи принос у Сједињеним Државама достигао 10 одсто, што је највиши ниво од маја 2.42. Следиле су обвезнице у Европи, па чак и државне обвезнице у Јапану, где је инфлација ниска, а очекује се да ће централна банка пркосити јастребов глобални приступ, ове године су изгубили тло под ногама.
БоЕ и ЕЦБ се придружују трци
Тржишта сада предвиђају још најмање седам повећања каматних стопа у Сједињеним Државама ове године. Поред тога, Банка Енглеске је повећала каматне стопе по трећи пут овог месеца, а трошкови краткорочног задуживања ће вероватно порасти изнад 2% до краја 2022.
На свом последњем састанку, Европска централна банка најавила је брже од очекиваног затварања свог програма куповине обвезница. Њена јастребова порука долази када се креатори политике фокусирају на рекордну инфлацију, иако је еврозону више повриједио рат у Украјини него многе друге глобалне економије.
Шта то значи за берзу?
Повећања каматних стопа сада излазе са ултра ниских нивоа, а америчко тржиште акција изгледа да се слаже са тренутним тржишним ценама од седам повећања стопа пре краја године, чиме је стопа Фед фондова износила нешто више од 2%.
Упркос чињеници да су акције повратиле већину својих губитака од руске инвазије на Украјину, истакнути индекси као што је С&П 500 наставили су да падају ове године.
Завршне мисли
Како економски раст постаје све климавији, Фед-ова повећања стопа су вероватно ограничена. Поред енергетског и робног дефицита, прекида у снабдевању и рата у Европи, глобална економија успорава док се Федералне резерве спремају да почну да смањују свој биланс стања.
« Да ли се ретрацемент разликује од преокрета? Идемо ли ка рецесији? Шта очекивати у наредним месецима? »
