Tolmačenje Fed Speak
Aprilska izjava FOMC se je od marčevske razlikovala le v nekaj, večinoma nepomembnih podrobnostih in ni vsebovala nobenega namiga na spremembo politike.
Odbor je bil nekoliko bolj optimističen glede gospodarskih napovedi in bil nekoliko bolj pozoren na inflacijo, hkrati pa je še bolj opozoril na negativna tveganja za rast zaradi finančnega pritiska.
Spremembe trenutnih gospodarskih razmer so bile minimalne. Zanimivo je, da so bile napovedi obrestnih mer bolj nesramne, vendar niso vplivale na smernice za obrestne mere FOMC. Bernanke je pustil odprta vrata za več QE, vendar ni izrazil pristranskosti do tega vprašanja. Nadaljnji razvoj dogodkov bi moral odločiti, ali je treba zagotoviti več kakovosti.
Kar zadeva politično stališče, sprememb ni bilo, odstavki 3, 4 in 5 izjave pa so enaki marčevski. Fed ohranja svojo ciljno obrestno mero za stopnjo zveznih skladov na 0 do ¼ odstotka in še vedno predvideva, da bodo gospodarske razmere vsaj do konca leta 2014 upravičevale izjemno nizke ravni obrestnih mer zveznih skladov.
FOMC je tudi potrdil, da nadaljuje svoj program za podaljšanje povprečne zapadlosti svojih imetnikov vrednostnih papirjev, kot je bilo napovedano septembra. Vzdržuje tudi obstoječe politike ponovnega vlaganja glavnic iz svojih deležev s hipoteko in agencijskim dolgom v vrednostne papirje, zavarovane s hipoteko.
Na dražbi vrne zapadle zakladne vrednostne papirje. Nazadnje se je glede glasovanja, tako kot januarja in marca, Richmond Fed Lacker strinjal s smernicami za prihodnost (konec leta 2014).
Kot je že dejal FOMC, se je gospodarstvo širilo zmerno. Priznalo je izboljšanje na trgu dela, dodalo pa je, da stopnja brezposelnosti ostaja povišana. Prvič so dodali:
kljub nekaterim znakom izboljšanja
FOMC še naprej pričakuje, da bo rast v prihodnjih četrtletjih ostala zmerna, zdaj pa so dodali "... in nato pobirati postopoma". Vendar pa so finančne napetosti dobile nekoliko večjo težo kot negativno tveganje za rast. Namesto "Inflacija je bila v zadnjih mesecih umirjena", je zdaj FOMC dejal, da se je "inflacija nekoliko okrepila", vendar zaradi višjih stroškov energije.
FOMC je še dodal, da pričakuje, da bodo ta povišanja le začasno vplivala na inflacijo. Sklep o inflaciji se ni spremenil:
Odbor predvideva, da se bo inflacija v nadaljevanju gibala s stopnjo ali pod njo, za katero meni, da je najbolj skladna z dvojnim mandatom
V primerjavi z januarskimi napovedmi so guvernerji nekoliko popravili napoved rasti za leto 2012, višjo na 2.4% na 2.9% (z 2.2 na 2.7%). Za leto 2013 naj bi bila rast nekoliko višja od letošnje (2.7 do 3.1%), a nekoliko nižja od januarske napovedi. Dolgoročnejša stopnja rasti naj bi znašala 2.3 do 2.6%.
Guvernerji so očitno nedavno upoštevali precej močan padec stopnje brezposelnosti in znižali napoved ob koncu leta 2012 na 7.8 do 8% (z 8.2 na 8.5 januarja), čemur je sledil padec do konca leta 2013 na 7.3 do 7.7% in 2014 na 6.7 do 7.4%. Slednja napoved je bila približno enaka kot januarja.
Glede inflacije je prišlo do revizije spodnje meje pričakovanega razpona za vsako leto do leta 2014, medtem ko je zgornja meja ostala na 2% (cilj). Za leto 2012 je bila spodnja meja spremenjena na 1.9% z 1.4% na 1.6% z 1.4% v letu 2013 in z 1.6% na 1.7% v letu 2014.
Sklepno so bili guvernerji FOMC skromno bolj optimistični glede kratkoročne rasti in brezposelnosti ter nekoliko bolj pesimistični glede inflacije.
Vendar so bile te revizije za leto 2012 dejansko v veliki meri izravnane z nekaterimi revizijami njihovih napovedi rasti za obdobje 2013/14.
« Brez služb ne morete okrevati gospodarstva Zlato se vzpenja na Dovish Fed »
