Vodja Fed ne more razumeti, kaj se dogaja na ameriškem trgu dolgov
Ne bodite razburjeni, če ne razumete, zakaj donos ameriške zakladnice upada. Ker tudi Jerome Powell zmedeno sedi z vami na isti klopi.
Obveznice so se kljub pospeševanju inflacije do najvišje trinajstletne rasti že nekaj mesecev vztrajno dvigovale. Učbeniki in izkušnje z Wall Streeta pravijo, da bi morali v takem okolju donos naraščati, ne pa padati.
Na to nejasno dinamiko je v sredo spregovoril predsednik sistema zveznih rezerv.
"V zadnjem času smo opazili znaten upad dolgoročnih donosov," je dejal Powell na tiskovni konferenci po srečanju monetarne politike centralne banke. "Mislim, da ni resničnega soglasja o razlogih za dinamiko, ugotovljeno med prejšnjim in sedanjim zasedanjem."
Donos 10-letnih ameriških zakladnic se je po seji Fed znižal za 1.7 bazične točke na 1.22%, konec marca pa je še naprej upadal z enoletnega vrhunca 1.77%. Bolj presenetljivo je, da se je desetletni realni donos, ki ga nekateri vlagatelji vidijo kot kazalnik dolgoročnih napovedi gospodarske rasti, znižal na nove najnižje najnižje vrednosti pri minus 10%.
Powell je navedel tri možne razlage nedavnega znižanja obrestnih mer za obveznice. Prvič, to je bilo deloma posledica padca realnih donosov, saj so se vlagatelji začeli bati upočasnitve gospodarske rasti ob širjenju seva koronavirusa Delta. Drugič, inflacijska pričakovanja vlagateljev so oslabela. Na koncu obstajajo tako imenovani tehnični dejavniki, "na katere se sklicujete na stvari, ki jih ne morete povsem razložiti," je dejal.
Nekateri vlagatelji se strinjajo, da so tehnični dejavniki, kot so trgovci, ki se umaknejo iz slabega časa, in kratke pozicije zakladnice prispevali k zmanjšanju donosov. Drugi pripisujejo to dinamiko 120 milijardam USD mesečnih nakupov obveznic s strani Fed. Poleg tega nekateri vlagatelji celo krivijo Fed, ker je nakazal zgodnje spodbujevalne načrte. Njihova logika je, da Fed, ko se zaveže, da bo še naprej zavezan novi strategiji ohranjanja nizkih obrestnih mer, tvega, da bo spodkopal gospodarsko rast, to pa ohranja nizke dolgoročne donose.
Powell je v sredo zavrnil predloge, da vlagatelji dvomijo o verodostojnosti Fed-a, in dejal, da je pristop centralne banke k politiki "dobro razumljen". Ko pa bo Fed zvišal obrestne mere, bo "pravi test" prišel pozneje, je dejal.
Fedov odbor za odprti trg (FOMC) je v sredo ohranil svoj razpon ključnih obrestnih mer pri 0-0.25% in potrdil načrt nakupa premoženja v višini 120 milijard USD na mesec pred "bistvenim nadaljnjim napredkom" na področju zaposlovanja in inflacije.
Tako se člani Zvezne rezerve približujejo razmeram, v katerih lahko začnejo zmanjševati obsežno podporo ameriškemu gospodarstvu. Vendar je predsednik Jerome Powell dejal, da bo pred tem minilo nekaj časa. Gospodarstvo je pokazalo napredek pri doseganju teh ciljev, odbor pa bo še naprej ocenjeval napredek na prihodnjih sestankih, je dejal FOMC v izjavi po srečanju.
« Hitri vodnik za začetnike trgovanja s forexom v Južni Afriki Raziskovanje strategije trgovanja AB = CD na Forexu »
