16. nov. • Komentáre trhu • 5558 pozretí • Komentáre Vypnuté na úrovni tesne nad nulou je nová norma
Súčasnou módou v kruhoch analytikov trhu pri komentovaní údajov produkovaných rôznymi vládnymi orgánmi alebo uznávanými vydavateľmi je mikroanalýza každého nepatrného pohybu a vyvolávanie množstva diskusií o každej malej odchýlke. Zatiaľ čo predtým sa pohyb o približne 0.5 % považoval za irelevantný „hluk“, keďže by to mohol byť štatistický výkyv alebo chyba, teraz je to ukazovateľ „života alebo smrti ekonomiky“. Pred finančným krachom v rokoch 2008-2009 analytici a ekonómovia hľadali údaje vo výške 1 % za mesiac ako dôkaz rastu vo veľkej väčšine významných ekonomických kalendárov. Teraz je rast o 0.1 % „super-analyzovaný“ a v mainstreamových médiách stláčaný ako dôkaz zlepšenia.
Väčšina analytikov, ekonómov a komentátorov je vinných z toho, že nežijú v reálnom svete, pokiaľ ide o súbory údajov, nevidia „drevo na stromy“. Tieto mikro pohyby sú jednoducho dôkazom stagnácie alebo prinajlepšom stagflácie. Napriek všetkým obavám v súvislosti s dlhmi rozvinutých ekonomík väčšina národov v Európe a Ázii/Pacifiku a USA ako jeden celok jednoducho naráža. Zdá sa, že neustále vracanie sa k priemeru je opakujúcim sa vzorom, tento priemerný údaj sa blíži k nule a napriek tomu sa neustále kladie dôraz na desatinné miesta zlepšenia. Zatiaľ čo časť správ by zmizla, keby médiá hromadne uviedli; „Dnes to vyzerá, vyzerá to tak, že je to zvyčajný rast tesne nad nulou, hmm“, kontrola reality by bola vítaným a osviežujúcim odchodom.
Pozrime sa teda na nejaké veľké čísla, schovajme sa pod stôl, povedzme mi, kedy je bezpečné vychádzať z veľkých čísel.
Ak sa pozrieme na USA izolovane, často používaná fráza je, že na každých desať dolárov rastu pridali osem dolárov dlhu. Osemdesiat percent rastu od roku 2009 bolo „kúpených“ zvyšovaním dlhov prostredníctvom trhov s dlhopismi, záchranou, kvantitatívnym uvoľňovaním alebo zvýšením dlhového stropu. Stručne povedané, nedošlo k žiadnemu organickému rastu, z väčšej časti to bol syntetický rast. Keď diskutujeme konkrétne o jednom súbore údajov, oplatí sa letmý pohľad (alebo dlhý pohľad, ak sa cítite odvážne) len na jeden fakt; o koľko, od krízy v rokoch 2008-2009, USA zvýšili svoj dlh ce. USA zvýšili svoj dlhový strop v priemere o 500 miliárd dolárov ročne od roku 2003 a o 40 % od roku 2008-2009. Posledné zvýšenie 8. septembra bolo tretím zvýšením dlhového stropu za 19 mesiacov, piatym zvýšením od nástupu prezidenta Obamu do úradu a dvanástym zvýšením za 10 rokov. Tu je však skutočne desivé číslo, ktoré pošle tých, ktorí sa dostali spod obrusu späť pod úroveň, spálili priemernú ročnú sumu za posledné dva mesiace.
Verejný dlh USA
Verejný dlh sa od fiškálneho roka (FY) 500 zvýšil o viac ako 2003 miliárd USD každý rok, s nárastom o 1 bilión USD vo fiškálnom roku 2008, 1.9 bilióna $ vo fiškálnom roku 2009 a 1.7 bilióna $ vo fiškálnom roku 2010. K 22. októbru 2011 bol hrubý dlh 14.94 bilióna USD, z čoho 10.20 bilióna USD vlastnila verejnosť a 4.74 bilióna USD boli medzivládne držby. Ročný hrubý domáci produkt (HDP) ku koncu júna 2011 bol 15.003 bilióna USD (odhad z 29. júla 2011), pričom celkový verejný dlh bol nesplatený v pomere 99.6 % HDP a dlh verejnosti predstavoval 68 % HDP. .
HDP je meradlom celkovej veľkosti a výkonu ekonomiky. Jedným z ukazovateľov dlhového zaťaženia je jeho veľkosť v pomere k HDP. Vo fiškálnom roku 2007 bol federálny dlh USA v držbe verejnosti približne 5 biliónov USD (36.8 percenta HDP) a celkový dlh 9 biliónov USD (65.5 percenta HDP). Dlh držaný verejnosťou predstavuje peniaze dlžné tým, ktorí vlastnia štátne cenné papiere, ako sú štátne pokladničné poukážky a dlhopisy.
Na základe rozpočtu USA na rok 2010 sa celkový štátny dlh medzi rokmi 2008 a 2015 takmer zdvojnásobí v dolárovom vyjadrení a vzrastie na takmer 100 % HDP v porovnaní s úrovňou približne 80 % začiatkom roku 2009. Viaceré vládne zdroje vrátane súčasného a predchádzajúceho prezidenta , GAO, ministerstvo financií a CBO uviedli, že USA sú na neudržateľnej fiškálnej ceste. Pred predikciami však celkový štátny dlh v treťom štvrťroku 100 dosiahol 2011 %.
V každom prípade, ak sa vrátime späť k bezpečnejším mikročíslam, čísla rastu eurozóny za posledný štvrťrok boli rovnako sklamaním, ako aj statické. Ekonomika eurozóny vzrástla v treťom štvrťroku len o 0.2 percenta, keďže solídny rast v Nemecku a Francúzsku utlmili krajiny na ostrom konci dlhovej krízy a ekonómovia očakávajú, že začiatkom budúceho roka sa prepadnú do recesie. Rast od júla do septembra bol rovnaký ako v druhom štvrťroku, no vyhliadky na posledné tri mesiace roku 2011 sú slabé, pričom prehlbujúca sa dlhová kríza v regióne zaťažuje sentiment a spotrebiteľskú dôveru.
Európska komisia očakáva, že hospodárstvo 17 krajín používajúcich euro sa v posledných troch mesiacoch roka v porovnaní s tretím štvrťrokom zníži o 0.1 percenta a v prvom štvrťroku 2012 bude stagnovať. Ekonómovia hovoria o úplnej recesii – o dve štvrtiny poklesu produkcie – bola teraz dosť pravdepodobná, hoci jej dĺžka a hĺbka by závisela od politickej reakcie na krízu štátneho dlhu.
Španielsko, štvrtá najväčšia ekonomika eurozóny, sa v treťom štvrťroku zastavilo. Keďže dlhová kríza ešte viac obmedzí aktivitu a pravdepodobní víťazi nedeľných všeobecných volieb sľubujú ďalšie utiahnutie fiškálnych skrutiek, recesiu nemožno vylúčiť. Susedné Portugalsko, ktoré je príjemcom záchranného balíka EÚ/MMF, je už v recesii a jej prepad sa v treťom štvrťroku prehĺbil. Jeho ekonomika sa za tri mesiace prepadla o 0.4 percenta.
Prehľad trhu
Európske akcie a talianske vládne dlhopisy v rannom zasadnutí pokročili, euro znížilo straty, keď sa dezignovaný taliansky premiér Mario Monti konečne pripravil na zostavenie nového kabinetu.
Index Stoxx Europe 600 vzrástol o 0.6 percenta k 9:00 v Londýne. Futures na index Standard & Poor's 500 sa len málo zmenili a znížili sa o 1.2 percenta. Euro oslabilo o 0.1 percenta na 1.3529 USD po predchádzajúcom poklese až o 0.8 percenta. Výnos z 10-ročného talianskeho vládneho dlhu klesol o 14 bázických bodov na 6.93 percenta. Index S&P 500 si včera pripísal 0.5 percenta. Dnešné ekonomické správy môžu ukázať, že priemyselná produkcia v USA v októbri vzrástla o 0.4 percenta, čo je dvakrát viac ako v predchádzajúcom mesiaci.
Snímka trhu o 10:15 GMT (Spojené kráľovstvo) času
Ázijsko-pacifické trhy prudko klesli v nočných skorých ranných obchodoch, Nikkei uzavrel o 0.92 %, Hang Seng o 2.0 % a CSI o 2.72 %. ASX 200 medziročne uzavrel pokles o 0.89 % o 9.74 %. V Európe je väčšina popredných vírusových indexov v kladnom pásme. STOXX vzrástol o 1.05 %, britský FTSE o 0.26 %, CAC o 0.75 % a DAX o 0.70 %. MIB vedie poplatok nahor o 1.88 % a index aténskej burzy je jediným oneskoreným poklesom o 1.66 %. Ropa Brent stúpla o šesť dolárov za barel a zlato o päť dolárov za uncu.
Zverejnenia ekonomických údajov, ktoré môžu ovplyvniť sentiment v popoludňajšej relácii
12:00 USA - MBA žiadosti o hypotéku 11. novembra
13:30 USA – CPI október
14:00 USA – TIC Flows September
14:15 USA – Priemyselná výroba október
14:15 USA – Využitie kapacity október
15:00 USA – Index trhu s bývaním NAHB November
Pravdepodobne najvýznamnejšou udalosťou v oblasti ekonomických údajov budú údaje o priemyselnej výrobe v USA. Čísla z prieskumu Bloomberg medzi analytikmi predpovedajú na tento mesiac hodnotu 0.4 % v porovnaní s predchádzajúcou hodnotou 0.2 %.
ekonomický rasteurozóna dlhovej krízy
« Non, Je Ne Regrette Rien Forexové obchodovanie je šachový box »
Tesne nad nulou je nová norma
16. nov. • Komentáre trhu • 5558 pozretí • Komentáre Vypnuté na úrovni tesne nad nulou je nová norma
Súčasnou módou v kruhoch analytikov trhu pri komentovaní údajov produkovaných rôznymi vládnymi orgánmi alebo uznávanými vydavateľmi je mikroanalýza každého nepatrného pohybu a vyvolávanie množstva diskusií o každej malej odchýlke. Zatiaľ čo predtým sa pohyb o približne 0.5 % považoval za irelevantný „hluk“, keďže by to mohol byť štatistický výkyv alebo chyba, teraz je to ukazovateľ „života alebo smrti ekonomiky“. Pred finančným krachom v rokoch 2008-2009 analytici a ekonómovia hľadali údaje vo výške 1 % za mesiac ako dôkaz rastu vo veľkej väčšine významných ekonomických kalendárov. Teraz je rast o 0.1 % „super-analyzovaný“ a v mainstreamových médiách stláčaný ako dôkaz zlepšenia.
Väčšina analytikov, ekonómov a komentátorov je vinných z toho, že nežijú v reálnom svete, pokiaľ ide o súbory údajov, nevidia „drevo na stromy“. Tieto mikro pohyby sú jednoducho dôkazom stagnácie alebo prinajlepšom stagflácie. Napriek všetkým obavám v súvislosti s dlhmi rozvinutých ekonomík väčšina národov v Európe a Ázii/Pacifiku a USA ako jeden celok jednoducho naráža. Zdá sa, že neustále vracanie sa k priemeru je opakujúcim sa vzorom, tento priemerný údaj sa blíži k nule a napriek tomu sa neustále kladie dôraz na desatinné miesta zlepšenia. Zatiaľ čo časť správ by zmizla, keby médiá hromadne uviedli; „Dnes to vyzerá, vyzerá to tak, že je to zvyčajný rast tesne nad nulou, hmm“, kontrola reality by bola vítaným a osviežujúcim odchodom.
Pozrime sa teda na nejaké veľké čísla, schovajme sa pod stôl, povedzme mi, kedy je bezpečné vychádzať z veľkých čísel.
Ak sa pozrieme na USA izolovane, často používaná fráza je, že na každých desať dolárov rastu pridali osem dolárov dlhu. Osemdesiat percent rastu od roku 2009 bolo „kúpených“ zvyšovaním dlhov prostredníctvom trhov s dlhopismi, záchranou, kvantitatívnym uvoľňovaním alebo zvýšením dlhového stropu. Stručne povedané, nedošlo k žiadnemu organickému rastu, z väčšej časti to bol syntetický rast. Keď diskutujeme konkrétne o jednom súbore údajov, oplatí sa letmý pohľad (alebo dlhý pohľad, ak sa cítite odvážne) len na jeden fakt; o koľko, od krízy v rokoch 2008-2009, USA zvýšili svoj dlh ce. USA zvýšili svoj dlhový strop v priemere o 500 miliárd dolárov ročne od roku 2003 a o 40 % od roku 2008-2009. Posledné zvýšenie 8. septembra bolo tretím zvýšením dlhového stropu za 19 mesiacov, piatym zvýšením od nástupu prezidenta Obamu do úradu a dvanástym zvýšením za 10 rokov. Tu je však skutočne desivé číslo, ktoré pošle tých, ktorí sa dostali spod obrusu späť pod úroveň, spálili priemernú ročnú sumu za posledné dva mesiace.
Verejný dlh USA
Verejný dlh sa od fiškálneho roka (FY) 500 zvýšil o viac ako 2003 miliárd USD každý rok, s nárastom o 1 bilión USD vo fiškálnom roku 2008, 1.9 bilióna $ vo fiškálnom roku 2009 a 1.7 bilióna $ vo fiškálnom roku 2010. K 22. októbru 2011 bol hrubý dlh 14.94 bilióna USD, z čoho 10.20 bilióna USD vlastnila verejnosť a 4.74 bilióna USD boli medzivládne držby. Ročný hrubý domáci produkt (HDP) ku koncu júna 2011 bol 15.003 bilióna USD (odhad z 29. júla 2011), pričom celkový verejný dlh bol nesplatený v pomere 99.6 % HDP a dlh verejnosti predstavoval 68 % HDP. .
HDP je meradlom celkovej veľkosti a výkonu ekonomiky. Jedným z ukazovateľov dlhového zaťaženia je jeho veľkosť v pomere k HDP. Vo fiškálnom roku 2007 bol federálny dlh USA v držbe verejnosti približne 5 biliónov USD (36.8 percenta HDP) a celkový dlh 9 biliónov USD (65.5 percenta HDP). Dlh držaný verejnosťou predstavuje peniaze dlžné tým, ktorí vlastnia štátne cenné papiere, ako sú štátne pokladničné poukážky a dlhopisy.
Na základe rozpočtu USA na rok 2010 sa celkový štátny dlh medzi rokmi 2008 a 2015 takmer zdvojnásobí v dolárovom vyjadrení a vzrastie na takmer 100 % HDP v porovnaní s úrovňou približne 80 % začiatkom roku 2009. Viaceré vládne zdroje vrátane súčasného a predchádzajúceho prezidenta , GAO, ministerstvo financií a CBO uviedli, že USA sú na neudržateľnej fiškálnej ceste. Pred predikciami však celkový štátny dlh v treťom štvrťroku 100 dosiahol 2011 %.
V každom prípade, ak sa vrátime späť k bezpečnejším mikročíslam, čísla rastu eurozóny za posledný štvrťrok boli rovnako sklamaním, ako aj statické. Ekonomika eurozóny vzrástla v treťom štvrťroku len o 0.2 percenta, keďže solídny rast v Nemecku a Francúzsku utlmili krajiny na ostrom konci dlhovej krízy a ekonómovia očakávajú, že začiatkom budúceho roka sa prepadnú do recesie. Rast od júla do septembra bol rovnaký ako v druhom štvrťroku, no vyhliadky na posledné tri mesiace roku 2011 sú slabé, pričom prehlbujúca sa dlhová kríza v regióne zaťažuje sentiment a spotrebiteľskú dôveru.
Európska komisia očakáva, že hospodárstvo 17 krajín používajúcich euro sa v posledných troch mesiacoch roka v porovnaní s tretím štvrťrokom zníži o 0.1 percenta a v prvom štvrťroku 2012 bude stagnovať. Ekonómovia hovoria o úplnej recesii – o dve štvrtiny poklesu produkcie – bola teraz dosť pravdepodobná, hoci jej dĺžka a hĺbka by závisela od politickej reakcie na krízu štátneho dlhu.
Španielsko, štvrtá najväčšia ekonomika eurozóny, sa v treťom štvrťroku zastavilo. Keďže dlhová kríza ešte viac obmedzí aktivitu a pravdepodobní víťazi nedeľných všeobecných volieb sľubujú ďalšie utiahnutie fiškálnych skrutiek, recesiu nemožno vylúčiť. Susedné Portugalsko, ktoré je príjemcom záchranného balíka EÚ/MMF, je už v recesii a jej prepad sa v treťom štvrťroku prehĺbil. Jeho ekonomika sa za tri mesiace prepadla o 0.4 percenta.
Prehľad trhu
Európske akcie a talianske vládne dlhopisy v rannom zasadnutí pokročili, euro znížilo straty, keď sa dezignovaný taliansky premiér Mario Monti konečne pripravil na zostavenie nového kabinetu.
Index Stoxx Europe 600 vzrástol o 0.6 percenta k 9:00 v Londýne. Futures na index Standard & Poor's 500 sa len málo zmenili a znížili sa o 1.2 percenta. Euro oslabilo o 0.1 percenta na 1.3529 USD po predchádzajúcom poklese až o 0.8 percenta. Výnos z 10-ročného talianskeho vládneho dlhu klesol o 14 bázických bodov na 6.93 percenta. Index S&P 500 si včera pripísal 0.5 percenta. Dnešné ekonomické správy môžu ukázať, že priemyselná produkcia v USA v októbri vzrástla o 0.4 percenta, čo je dvakrát viac ako v predchádzajúcom mesiaci.
Snímka trhu o 10:15 GMT (Spojené kráľovstvo) času
Ázijsko-pacifické trhy prudko klesli v nočných skorých ranných obchodoch, Nikkei uzavrel o 0.92 %, Hang Seng o 2.0 % a CSI o 2.72 %. ASX 200 medziročne uzavrel pokles o 0.89 % o 9.74 %. V Európe je väčšina popredných vírusových indexov v kladnom pásme. STOXX vzrástol o 1.05 %, britský FTSE o 0.26 %, CAC o 0.75 % a DAX o 0.70 %. MIB vedie poplatok nahor o 1.88 % a index aténskej burzy je jediným oneskoreným poklesom o 1.66 %. Ropa Brent stúpla o šesť dolárov za barel a zlato o päť dolárov za uncu.
Zverejnenia ekonomických údajov, ktoré môžu ovplyvniť sentiment v popoludňajšej relácii
12:00 USA - MBA žiadosti o hypotéku 11. novembra
13:30 USA – CPI október
14:00 USA – TIC Flows September
14:15 USA – Priemyselná výroba október
14:15 USA – Využitie kapacity október
15:00 USA – Index trhu s bývaním NAHB November
Pravdepodobne najvýznamnejšou udalosťou v oblasti ekonomických údajov budú údaje o priemyselnej výrobe v USA. Čísla z prieskumu Bloomberg medzi analytikmi predpovedajú na tento mesiac hodnotu 0.4 % v porovnaní s predchádzajúcou hodnotou 0.2 %.
ekonomický rasteurozóna dlhovej krízy
« Non, Je Ne Regrette Rien Forexové obchodovanie je šachový box »