ජුනි 12 • වෙළඳ පළ විවේචන • දසුන් 2669 • Comments Off on ආයෝජකයන්ගේ බිය සහ කනස්සල්ල තවමත් පවතී
සති අන්තයේ එළැඹුණු ස්පාඤ්ඤ බැංකු ඇපදීමේ ගිවිසුම, සියලු වැදගත් ග්‍රීක මැතිවරනයෙන් සතියකටත් අඩු කාලයකදී පවතින යුරෝ අර්බුදය පිලිබඳ භීතිය දුරු කළේ නැත. ඊට පටහැනිව, යුරෝපයේ වෙළඳපල වෙළඳාම ආරම්භ කරන විට සහන රැලිය අවසන් විය. ප්‍රතිපත්ති සම්පාදකයන්ගේ අදහස් හරහා වැඩි විස්තර ලබා ගත නොහැකි විය. ගෝලීය මූලික බැඳුම්කර ක්‍රමයෙන් ආරම්භක අලාභ මකා දැමූ අතර එක්සත් ජනපද භාණ්ඩාගාර සිකුරාදා අවසන් මට්ටම්වලට නුදුරින් සැසිය අවසන් කළ අතර, ජර්මානු බැමි කඩවසම් ලාභයන් සමඟ වැසී ගියේය. ජර්මානු අස්වැන්න පදනම් ලකුණු 2 සිට 6.3 දක්වා පහත වැටී, වක්‍රය සමතලා කළේය.
අනෙකුත් වෙලඳපොලවලද, අවදානම්-නිදහස් මනෝභාවය ආධිපත්‍යය දැරීය. වැදගත්කමක් ඇති පාරිසරික දත්ත කිසිවක් නිකුත් කර නොතිබූ අතර සිරස්තල ප්‍රවෘත්ති ද සිහින් විය, නමුත් සයිප්‍රසය, SMP ප්‍රතිඵල සහ සමහර මහ බැංකුකරුවන් යම් අවධානයක් ලබා ගත්හ.
ඇප දීමේ පැකේජය පිළිබඳව ආයෝජකයින් සැකයෙන් ප්‍රතිචාර දැක්වූ අතර හේතුවක් නොමැතිව නොවේ. නැවත වරක්, තීරණාත්මක තොරතුරු අතුරුදහන් වී ඇති අතර මෙම සන්දර්භය තුළ සැබෑ මුදල් ආයෝජකයින් ස්පාඤ්ඤ බැඳුම්කර වෙළඳපොළට ආපසු නොඑනු ඇත. අස්වැන්න ලබා ගැනීම ආයෝජකයින් ආකර්ෂණය කර ගැනීම සඳහා සාමාන්‍ය කාලවලදී තර්කයක් විය හැකි නමුත්, මේද වලිග අවදානම් සහිත වත්මන් අර්බුදකාරී පරිසරය තුළ, පර්යන්ත වෙළඳපලවල අස්වැන්න සඳහා දඩයම් කිරීමට කිසිදු රුචියක් නොමැත. එබැවින් EMU සහ ස්පාඤ්ඤය යන දෙඅංශයේම ගැටළු මූලික වශයෙන් විසඳා ඇති බව වෙළඳපොළට ඒත්තු ගැන්වෙන්නේ නම් මිස, දෙවැන්නාට එහි මූල්‍ය අවශ්‍යතා සඳහා අරමුදල් සැපයීමට අපහසු වනු ඇත.
වර්තමානයේ ස්පාඤ්ඤ නය තත්ත්වය තිරසාර නොවන නමුත්, අනාගත වර්ධනය, හිඟය සහ පොලී අනුපාතවල උස අනුව එය තවමත් තිරසාර විය නොහැකි වනු ඇත. වසර 6.5 ක බැඳුම්කර ඊයේ 10% දක්වා ඉහළ යාම ඇත්ත වශයෙන්ම සෘණාත්මක ය. ඇප දීමෙන් පසුව, වෙලඳපොල හැර ගිය විදේශ ආයෝජකයින් විසින් ඉතිරි කර ඇති හිඩැස පිරවීමට ස්පාඤ්ඤ බැංකුවලට තවමත් ඉඩ ලැබේද යන්න දැන් දැකගත හැකිය. ඇප දීමෙන් පසු බැංකු අංශයේ අධීක්‍ෂණය සඳහා වගකිව යුතු අය විසින් විසඳා ගත හැකි ලස්සන තේමාවක්.
අභ්‍යන්තර-EMU බැඳුම්කර වෙලඳපොලවල, මනෝභාවය නරක අතට හැරීම නිසා ආරම්භක සහන රැලිය වේගයෙන් මැකී ගියේය. බිය වූ පරිදි, ස්පාඤ්ඤ බැංකු ඇපදීමේ ඉල්ලීම පිළිබඳ නොපැහැදිලි යුරෝ සමූහ ප්‍රකාශය මගින් ආයෝජකයින් ඒත්තු ගැන්වූයේ නැත. විශේෂයෙන්ම යටත් කිරීමේ ගැටලුව (ESM හරහා හෝ EFSF හරහා මුදාගැනීම) උද්යෝගය හීන කළේය. ඉහළින්ම, මෙම සති අන්තයේ ග්‍රීක මැතිවරණයට පෙර කොටස් ඉහළ නැංවීමට ආයෝජකයින් මැලි වෙති. ස්පාඤ්ඤ ව්යාප්තිය ආරම්භයේ දී පටු විය (10-වසර අස්වැන්න මුලින් 6% දක්වා පහත වැටුණි) නමුත් වේගයෙන් U-හැරීමක් සිදු විය. අවසානයේ වසර 10 ක ව්යාප්තිය 32 bps එකතු කර නැවත 500 bps (520 bps) ට වඩා වැඩි වේ. ඉතාලි ව්යාප්තිය වේගයෙන් අනුගමනය කර 28 bps කින් 473 bps දක්වා වැඩි විය, එය ජනවාරි මුල සිට ඉහළම මට්ටමයි. අර්ධ කේන්ද්‍රීය බෙල්ජියම්/ඔස්ට්‍රියානු/ප්‍රංශ ව්යාප්තිය 7 සිට 9 දක්වා bps කින් සහ ෆින්ලන්ත සහ ලන්දේසි 3 bps කින් පුළුල් වේ.
ISDA ට අනුව, ස්පාඤ්ඤ බැඳුම්කර හිමියන් යටත් කිරීම ණය සිදුවීමක් අවුලුවාලීමට ඉඩක් නැත. ඒ වගේම ECB Coene මේ ගැන සඳහන් කළා. මෙය කෙටි කාලීනව අස්ථාවරත්වය වළක්වා ගත හැකි වුවද, එය යටත් වීමේ බැඳුම්කර හිමියන්ගේ බිය සහ පැහැර හැරීමේදී එහි ප්‍රතිවිපාක ලිහිල් නොකළ යුතුය.
සයිප්‍රසය මාසය අවසන් වීමට පෙර පූර්ණ පරිමාණ ඇපදීමේ පැකේජයක් ඉල්ලා සිටින බව Cypriot FM Shiarly ඉඟි කළේය. “යමෙක් ආධාරක යාන්ත්‍රණයට අදාළ වන විට ඔබ ඉදිරි කාලසීමාවන්හිදී මතුවිය හැකි අවශ්‍යතා ඇතුළු සියලු කරුණු සැලකිල්ලට ගනී. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, එය තත්ත්වයන් සහ බැංකු ප්‍රතිප්‍රාග්ධනීකරණය පමණක් නොව අනාගත අවශ්‍යතා ද ආවරණය වන පුළුල් ඉල්ලීමක් වනු ඇත. “ප්‍රශ්නය හදිසියි. බැංකුවල ප්‍රාග්ධනීකරණය ජුනි 30 වන විට අවසන් කළ යුතු බවත් තව දින කිහිපයක් ඉතිරිව ඇති බවත් අපි දනිමු. සයිප්‍රසය වසරක් සඳහා මූල්‍ය වෙලඳපොලවලින් වසා දමා ඇත, හිඟයක් පවතී, දෙවන විශාලතම බැංකුව සඳහා € 1.8B නියාමන හිඟයක් ඇති අතර ලබන වසරේ කල් පිරෙන කෙටි කාලීන ණය සඳහා € 2B ඇත. පසුගිය වසරේ සයිප්‍රසය රුසියාවෙන් යුරෝ 2.5B ද්විපාර්ශ්වික ණයක් ලබා ගැනීම හේතුවෙන් ඇපදීම වළක්වා ගැනීමට සමත් විය.
ආයෝජකයින්ස්පාඤ්ඤ බැංකුව
« වෙළඳපල සමාලෝචනය 12 ජූනි 2012 රන් හා රිදී සහ යුරෝපා සංගම් අර්බුදය »
ආයෝජකයින්ගේ බිය සහ කරදර පවතී
ජුනි 12 • වෙළඳ පළ විවේචන • දසුන් 2669 • Comments Off on ආයෝජකයන්ගේ බිය සහ කනස්සල්ල තවමත් පවතී
සති අන්තයේ එළැඹුණු ස්පාඤ්ඤ බැංකු ඇපදීමේ ගිවිසුම, සියලු වැදගත් ග්‍රීක මැතිවරනයෙන් සතියකටත් අඩු කාලයකදී පවතින යුරෝ අර්බුදය පිලිබඳ භීතිය දුරු කළේ නැත. ඊට පටහැනිව, යුරෝපයේ වෙළඳපල වෙළඳාම ආරම්භ කරන විට සහන රැලිය අවසන් විය. ප්‍රතිපත්ති සම්පාදකයන්ගේ අදහස් හරහා වැඩි විස්තර ලබා ගත නොහැකි විය. ගෝලීය මූලික බැඳුම්කර ක්‍රමයෙන් ආරම්භක අලාභ මකා දැමූ අතර එක්සත් ජනපද භාණ්ඩාගාර සිකුරාදා අවසන් මට්ටම්වලට නුදුරින් සැසිය අවසන් කළ අතර, ජර්මානු බැමි කඩවසම් ලාභයන් සමඟ වැසී ගියේය. ජර්මානු අස්වැන්න පදනම් ලකුණු 2 සිට 6.3 දක්වා පහත වැටී, වක්‍රය සමතලා කළේය.
අනෙකුත් වෙලඳපොලවලද, අවදානම්-නිදහස් මනෝභාවය ආධිපත්‍යය දැරීය. වැදගත්කමක් ඇති පාරිසරික දත්ත කිසිවක් නිකුත් කර නොතිබූ අතර සිරස්තල ප්‍රවෘත්ති ද සිහින් විය, නමුත් සයිප්‍රසය, SMP ප්‍රතිඵල සහ සමහර මහ බැංකුකරුවන් යම් අවධානයක් ලබා ගත්හ.
ඇප දීමේ පැකේජය පිළිබඳව ආයෝජකයින් සැකයෙන් ප්‍රතිචාර දැක්වූ අතර හේතුවක් නොමැතිව නොවේ. නැවත වරක්, තීරණාත්මක තොරතුරු අතුරුදහන් වී ඇති අතර මෙම සන්දර්භය තුළ සැබෑ මුදල් ආයෝජකයින් ස්පාඤ්ඤ බැඳුම්කර වෙළඳපොළට ආපසු නොඑනු ඇත. අස්වැන්න ලබා ගැනීම ආයෝජකයින් ආකර්ෂණය කර ගැනීම සඳහා සාමාන්‍ය කාලවලදී තර්කයක් විය හැකි නමුත්, මේද වලිග අවදානම් සහිත වත්මන් අර්බුදකාරී පරිසරය තුළ, පර්යන්ත වෙළඳපලවල අස්වැන්න සඳහා දඩයම් කිරීමට කිසිදු රුචියක් නොමැත. එබැවින් EMU සහ ස්පාඤ්ඤය යන දෙඅංශයේම ගැටළු මූලික වශයෙන් විසඳා ඇති බව වෙළඳපොළට ඒත්තු ගැන්වෙන්නේ නම් මිස, දෙවැන්නාට එහි මූල්‍ය අවශ්‍යතා සඳහා අරමුදල් සැපයීමට අපහසු වනු ඇත.
වර්තමානයේ ස්පාඤ්ඤ නය තත්ත්වය තිරසාර නොවන නමුත්, අනාගත වර්ධනය, හිඟය සහ පොලී අනුපාතවල උස අනුව එය තවමත් තිරසාර විය නොහැකි වනු ඇත. වසර 6.5 ක බැඳුම්කර ඊයේ 10% දක්වා ඉහළ යාම ඇත්ත වශයෙන්ම සෘණාත්මක ය. ඇප දීමෙන් පසුව, වෙලඳපොල හැර ගිය විදේශ ආයෝජකයින් විසින් ඉතිරි කර ඇති හිඩැස පිරවීමට ස්පාඤ්ඤ බැංකුවලට තවමත් ඉඩ ලැබේද යන්න දැන් දැකගත හැකිය. ඇප දීමෙන් පසු බැංකු අංශයේ අධීක්‍ෂණය සඳහා වගකිව යුතු අය විසින් විසඳා ගත හැකි ලස්සන තේමාවක්.
අභ්‍යන්තර-EMU බැඳුම්කර වෙලඳපොලවල, මනෝභාවය නරක අතට හැරීම නිසා ආරම්භක සහන රැලිය වේගයෙන් මැකී ගියේය. බිය වූ පරිදි, ස්පාඤ්ඤ බැංකු ඇපදීමේ ඉල්ලීම පිළිබඳ නොපැහැදිලි යුරෝ සමූහ ප්‍රකාශය මගින් ආයෝජකයින් ඒත්තු ගැන්වූයේ නැත. විශේෂයෙන්ම යටත් කිරීමේ ගැටලුව (ESM හරහා හෝ EFSF හරහා මුදාගැනීම) උද්යෝගය හීන කළේය. ඉහළින්ම, මෙම සති අන්තයේ ග්‍රීක මැතිවරණයට පෙර කොටස් ඉහළ නැංවීමට ආයෝජකයින් මැලි වෙති. ස්පාඤ්ඤ ව්යාප්තිය ආරම්භයේ දී පටු විය (10-වසර අස්වැන්න මුලින් 6% දක්වා පහත වැටුණි) නමුත් වේගයෙන් U-හැරීමක් සිදු විය. අවසානයේ වසර 10 ක ව්යාප්තිය 32 bps එකතු කර නැවත 500 bps (520 bps) ට වඩා වැඩි වේ. ඉතාලි ව්යාප්තිය වේගයෙන් අනුගමනය කර 28 bps කින් 473 bps දක්වා වැඩි විය, එය ජනවාරි මුල සිට ඉහළම මට්ටමයි. අර්ධ කේන්ද්‍රීය බෙල්ජියම්/ඔස්ට්‍රියානු/ප්‍රංශ ව්යාප්තිය 7 සිට 9 දක්වා bps කින් සහ ෆින්ලන්ත සහ ලන්දේසි 3 bps කින් පුළුල් වේ.
ISDA ට අනුව, ස්පාඤ්ඤ බැඳුම්කර හිමියන් යටත් කිරීම ණය සිදුවීමක් අවුලුවාලීමට ඉඩක් නැත. ඒ වගේම ECB Coene මේ ගැන සඳහන් කළා. මෙය කෙටි කාලීනව අස්ථාවරත්වය වළක්වා ගත හැකි වුවද, එය යටත් වීමේ බැඳුම්කර හිමියන්ගේ බිය සහ පැහැර හැරීමේදී එහි ප්‍රතිවිපාක ලිහිල් නොකළ යුතුය.
සයිප්‍රසය මාසය අවසන් වීමට පෙර පූර්ණ පරිමාණ ඇපදීමේ පැකේජයක් ඉල්ලා සිටින බව Cypriot FM Shiarly ඉඟි කළේය. “යමෙක් ආධාරක යාන්ත්‍රණයට අදාළ වන විට ඔබ ඉදිරි කාලසීමාවන්හිදී මතුවිය හැකි අවශ්‍යතා ඇතුළු සියලු කරුණු සැලකිල්ලට ගනී. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, එය තත්ත්වයන් සහ බැංකු ප්‍රතිප්‍රාග්ධනීකරණය පමණක් නොව අනාගත අවශ්‍යතා ද ආවරණය වන පුළුල් ඉල්ලීමක් වනු ඇත. “ප්‍රශ්නය හදිසියි. බැංකුවල ප්‍රාග්ධනීකරණය ජුනි 30 වන විට අවසන් කළ යුතු බවත් තව දින කිහිපයක් ඉතිරිව ඇති බවත් අපි දනිමු. සයිප්‍රසය වසරක් සඳහා මූල්‍ය වෙලඳපොලවලින් වසා දමා ඇත, හිඟයක් පවතී, දෙවන විශාලතම බැංකුව සඳහා € 1.8B නියාමන හිඟයක් ඇති අතර ලබන වසරේ කල් පිරෙන කෙටි කාලීන ණය සඳහා € 2B ඇත. පසුගිය වසරේ සයිප්‍රසය රුසියාවෙන් යුරෝ 2.5B ද්විපාර්ශ්වික ණයක් ලබා ගැනීම හේතුවෙන් ඇපදීම වළක්වා ගැනීමට සමත් විය.
ආයෝජකයින්ස්පාඤ්ඤ බැංකුව
« වෙළඳපල සමාලෝචනය 12 ජූනි 2012 රන් හා රිදී සහ යුරෝපා සංගම් අර්බුදය »