O euro reagirá se (como esperado), o BCE anunciar um cronograma para reduzir seu programa de compra de ativos na quinta-feira?
Na quinta-feira, 26 de outubro, às 11h45 GMT, o banco central da zona do euro, o BCE, revelará sua decisão com relação à taxa de juros do bloco monetário único. A taxa chave de empréstimo atual é zero por cento, com a taxa de depósito abaixo de zero, em -0.40%. Essas taxas de emergência ainda são um legado da recessão em que a zona do euro se encontrou logo após os ventos contrários da crise financeira global de 2007/2008, a subsequente crise de crédito e outras questões, como; a crise da dívida grega. O BCE iniciou um programa de compra de ativos / obrigações para aliviar parcialmente a falta de crédito.
De março de 2015 a março de 2016, o ritmo médio mensal de compra de ativos foi de € 60 bilhões. De abril de 2016 a março de 2017, o ritmo médio mensal de compras de ativos foi de € 80 bilhões. A taxa atual é de € 60 bilhões por mês, com uma expectativa de que o BCE anuncie uma redução (taper) para € 40 bilhões, ou € 30 bilhões por mês na quinta-feira, talvez com início em dezembro, ou mais provavelmente em janeiro de 2018. O BCE mantém uma missão para manter a inflação do IPC um pouco abaixo de 2%, está atualmente em 1.5%.
Certos analistas acreditam que o BCE precisa começar a diminuir agora, uma vez que não pode se dar ao luxo de empurrar o APP além de um teto de € 2.5 trilhões, sob suas regras e governança atuais e com o total de compras de ativos no balanço do BCE previsto para atingir cerca de € 2.3 trilhões até o final de 2017, a sugestão é que o BCE tenha apenas cerca de € 200 bilhões a mais para dar.
O foco estará, portanto, na narrativa sobre o momento da redução do APP, ao contrário de qualquer anúncio imediato de aumento da taxa de juros, detalhes mais sutis dos quais certamente serão revelados durante a conferência de imprensa de Mario Draghi, às 12:30 GMT. Há pouca expectativa de que um aumento da taxa seja anunciado na quinta-feira, no entanto, muitos economistas acreditam que os aumentos das taxas de juros começarão no início de 2018, enquanto o APP acabará em 2018 após um período de redução gradual. Espera-se que Mario Draghi cubra ambas as questões; de juros e APP, durante coletiva de imprensa.
O euro estará sob escrutínio próximo imediatamente após a decisão da taxa (e a narrativa que acompanha a taxa de juros e a atual taxa APP), até a conferência de imprensa realizada 2018 minutos depois. Durante esta janela e logo após a conferência de imprensa, podemos esperar um aumento da volatilidade e do movimento nos pares de moedas do euro, especialmente se houver algum choque no consenso geral. A previsão dos economistas consultados por agências, como Reuters e Bloomberg, é de que a taxa básica de juros permaneça inalterada em zero e o programa de compra de ativos permaneça inalterado, com orientação futura em ambas as questões principais, para indicar mudanças a partir do início de XNUMX .
PRINCIPAIS MÉTRICAS ECONÔMICAS PARA O ZONA EURO
Taxa de juros 0.00%
Taxa de APP € 60b por mês
Taxa de inflação (CPI) 1.5%
Crescimento 2.3% (PIB anual)
Taxa de desemprego 9.1%
PMI Composto 55.9
Vendas a retalho YoY 1.2%
Dívida do governo x PIB 89.2%
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