Entre as linhas
Ata do FOMC foi divulgada, então quais foram as principais decisões?
O volume de artigos escritos após as atas do FOMC coincidiu com os volumes escritos antes da publicação das atas, mas apenas por pouco. Muitos analistas estarão ocupados dissecando a narrativa desde que ela foi publicada, a fim de procurar por um 'código' oculto sobre quando e se o Fed começará a reclamar de seu esquema de compra de ativos.
Mas a má notícia (para quem procura algum código e pistas) é que o Fed não anunciou nada de novo, eles se mantiveram firmes. Selecionamos três passagens-chave aqui para nossos clientes lerem, que definem enfaticamente a posição atual.
Começaremos com o único parágrafo crítico que encerra as especulações que se espalharam nos últimos dias. Um parágrafo que deveria ser colado aos monitores dos milhares de analistas que continuam a especular sobre o momento da redução gradual;
NENHUMA ALTERAÇÃO NA POSIÇÃO SOBRE A COMPRA DE BOND:
“Se as condições econômicas melhorassem amplamente como esperado, o Comitê moderaria o ritmo de suas compras de títulos no final deste ano. E se as condições econômicas continuassem a se desenvolver amplamente conforme antecipado, o Comitê reduziria o ritmo de compras em etapas medidas e concluiria o programa de compra em meados de 2014 ”.
O comitê decidiu falar menos sobre o assunto compra de ativos
“O Comitê também considerou se deveria adicionar mais informações sobre a perspectiva contingente para compras de ativos à declaração de política, mas julgou que isso poderia causar uma mudança injustificada nas expectativas do mercado em relação à compra de ativos.
“Os principais mercados dos EUA continuaram com a queda recente após a publicação das atas do FOMC, como haviam feito para a maioria dos pregões de Nova York e europeus. O DJIA terminou a sessão com 105 pontos em 14897, quebrando o número crítico de 15,000. ”
Membros do comitê do Fed ainda não estão convencidos das melhorias do mercado de trabalho
“O relatório de empregos de junho mostrou ganhos sólidos e contínuos nas folhas de pagamento. No entanto, a taxa de desemprego permaneceu elevada, e as leituras baixas contínuas sobre a taxa de participação e a relação emprego-população, juntamente com uma alta incidência de trabalhadores empregados em tempo parcial por razões econômicas, foram geralmente vistas como indicativas de que o mercado de trabalho geral as condições permaneceram fracas. ”
Então, aí está, três parágrafos críticos que expõem, além de qualquer dúvida razoável, a mentalidade atual dos membros unidos do FOMC. A mensagem subjacente parece ser que, apesar da redução de US $ 85 bilhões por mês, eles permanecem não convencidos quanto à força da recuperação econômica dos EUA.
Isso vai impedir a especulação sem fim, dia após dia, semana após semana? Improvável. No entanto, nas últimas semanas, vimos evidências de como os mercados reagem aos rumores de redução do afrouxamento monetário. Como eles reagirão assim que a eventual torneira for fechada não é motivo de debate, uma vez que as palafitas que estão sendo usadas para sustentar este mercado acabarão sendo chutadas sem cerimônia. Uma vez que o estímulo seja removido, ele deixará muitos otimistas do mercado e particularmente investidores privados que compraram o índice tarde demais com a segurança do rebanho, lutando para se firmar. Pode ficar muito feio ...
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