A situação econômica atual, de acordo com o Bundesbank…

Agora estamos todos familiarizados com a palavra 'T' - “afilamento”. Será que o Fed dos EUA vai afunilar, não vai, por quanto, como vão reagir os mercados de ações, vai a terra parar de girar ...? Mas quantos analistas de mercado e investidores voltam sua atenção para antigos bancos centrais, agora mais bancos nacionais, como o Bundesbank, quando se trata de política econômica? Quantos seguem suas notas de 'orientação' domésticas e debatem como isso poderia impactar “os mercados”, não apenas na Europa, mas globalmente? As antenas de comentaristas de mercado e jornalistas estão permanentemente fixadas na frequência do Fed, procurando desesperadamente por pistas de quando o 'dia T' chegará, mas silenciosamente e eficientemente existem outros bancos centrais / nacionais cuja narrativa precisa ser analisada com o mesmo cuidado ...

O Bundesbank publicou seu último relatório mensal na segunda-feira e, apesar de não ser classificado como um evento de notícias de alto impacto, entre muitos círculos de investimento causou um certo rebuliço. Por que isso fez com que muitos analistas se sentassem e prestassem atenção? A menção de aumento da taxa de juros.

Este é o assunto de muito debate e conjectura na Alemanha, um país que teve uma das maiores taxas de poupança da Europa, onde economizar está tão enraizado na psique alemã que é considerado uma responsabilidade nacional. Agora, embora o Bundesbank não possa definir as taxas de juros para a Alemanha, a taxa é definida pelo BCE para todos os dezessete usuários da moeda compartilhada da zona do euro, eles podem exercer pressão sobre o BCE onde a tomada de decisões está preocupada e dado que sem a Alemanha a zona do euro não teria saído da recessão quando os últimos números do PIB foram publicados na semana passada, o Bundesbank sabe que sua opinião e lobby têm um peso incrível.

 

Bundesbank diz que a orientação do BCE não descarta um aumento da taxa, o que é possível se a pressão da inflação surgir e $ EURUSD subir

A menção de aumentos de taxas é um 'impedimento' entre os bancos centrais ligados a ZIRP (políticas de taxa de juros zero) e esquemas de compra de ativos, mas aqui temos um gigante bancário aparentemente rompendo fileiras e sugerindo que o BCE poderia de fato aumentar a base taxas mais cedo ou mais tarde, se as condições forem adequadas. Você quase podia ouvir os funcionários do Fed engasgando com suas torradas de bacon enquanto começavam a planejar sua narrativa para o Simpósio Jackson Hole começando na quinta-feira desta semana e terminando no sábado.

Como os americanos podem dizer, o Bundesbank “entregou uma bola curva” com seu relatório e, apesar dos relatórios ao contrário (na imprensa financeira dominada pelos EUA), o BCE e os vários bancos centrais de apoio administraram bem sua crise.

Pode-se argumentar que o BCE e o Eurogrupo administraram e controlaram sua crise muito melhor do que seus homólogos americanos. O BCE, ao contrário do Fed dos EUA, não cedeu o controle entregando US $ 85 bilhões por mês em compras de ativos de bancos para mantê-los solventes e supostamente emprestando para reacender uma economia que ainda permanece estagnada apesar da generosidade financeira. Silenciosamente e em segundo plano, o BCE e o Eurogrupo apagaram cada incêndio doméstico assim que ele chegou; os assuntos da Grécia, Chipre, Irlanda desapareceram dos comentários da grande mídia nos últimos meses, à medida que o aparato europeu atendia a cada crise usando apenas o poder de fogo suficiente para obter o controle.

O Bundesbank está certo em sua previsão e protesto de que as taxas básicas podem subir, ou eles estão sendo prematuros? A probabilidade é que eles estejam sendo prematuros, porém, ao emitir suas orientações, eles estão marcando que as taxas de juros não são uma aposta única para o esquecimento e para abrir a discussão devem ser elogiadas.

Em algum estágio, as taxas vão subir, se não as economias vinculadas ao ZIRP estão garantindo ao estilo japonês décadas perdidas de crescimento zero, uma situação que só pode ser evitada desafiando as suposições e as convenções do Fed.