Rozszyfrowanie Fed Speak
Akcje wykazywały pewną zmienność związaną z decyzją, ale zamknęły się prawie bez zmian. Amerykańskie obligacje skarbowe spadły przed decyzją i wystąpiły pewne gry na krzywej, zgodnie ze scenariuszem twist, co doprowadziło do lepszych wyników na długim końcu i spłaszczenia niedźwiedzia w segmentach od 5 do 30 lat. Kurs EUR / USD najpierw spadł, a następnie wzrósł, po czym ponownie spadł i zamknął się spokojnie blisko poziomów sprzed FOMC.
W czerwcowym komunikacie FOMC uznano spowolnienie gospodarcze w różnych sektorach, takich jak wydatki gospodarstw domowych i rynek pracy. Uważano, że inwestycje przedsiębiorstw nadal rosną (niezmienione, a także sektor mieszkaniowy został opisany jako przygnębiony pomimo pewnych oznak poprawy (bez zmian). Na rynku pracy w komunikacie czytamy, że „wzrost zatrudnienia był wolniejszy w ostatnich miesiącach, podczas gdy sytuacja na rynku pracy była postrzegana jako lepsza, a stopa bezrobocia spadła w kwietniu.
Jeśli chodzi o perspektywy gospodarcze, nastąpiła niewielka korekta. Oczekuje się, że wzrost pozostanie umiarkowany w nadchodzących kwartałach, a następnie bardzo stopniowo przyspieszy (dodanie bardzo). Obecnie przewiduje się, że stopa bezrobocia będzie się obniżać jedynie powoli, podczas gdy w kwietniu ma to następować stopniowo. Napięcia finansowe są, tak jak wcześniej, postrzegane jako stwarzające poważne ryzyko pogorszenia się sytuacji. Prognozy gospodarcze były jednak dość znaczne zrewidowane i niższe zarówno dla 2013, jak i 2014 r., Co oznacza, że oczekuje się, że wzrost utrzyma się na poziomie lub powoli poniżej trendu wzrostu przez kolejne dwa lata. W konsekwencji gubernatorzy podwyższyli swoje prognozy stopy bezrobocia, wskazując na stabilną stopę bezrobocia do końca roku i tylko nieznacznie niższą do końca 2014 r. Stopa funduszy Fed pozostaje niezmieniona (0-0.25%), podobnie jak jej przyszłościowa stopa. poradnictwo. FOMC nadal oczekuje, że warunki będą uzasadniały wyjątkowo niskie poziomy FF przynajmniej do końca 2014 r. Rewizje perspektyw wzrostu i bezrobocia wyjaśniają, dlaczego FOMC złagodził politykę. Wybór zwrotu akcji sugeruje, że Fed nie zdecydował się na szok i podziw.
Inwestorzy oczekiwali programu QE-3, który byłby bardziej zdecydowanym działaniem. Wyraźne odniesienie w stwierdzeniu, że Fed jest gotowy do dalszych działań, oznacza, że decyzja o używanym przez niego narzędziu była wyważona. Pan Bernanke również już na początku konferencji prasowej potwierdził, że Fed nie będzie długo czekać, aby zrobić więcej, jeśli w szczególności sytuacja na rynku pracy nie ulegnie poprawie. Wspomniał, że takie działanie może oznaczać więcej QE-3 (do końca roku w portfelu Fed nie pozostaną żadne krótkoterminowe papiery wartościowe, co sprawia, że kolejna operacja jest mało prawdopodobna), ale skoro zwrot operacji ma trwać 6 miesięcy, takie QE-3 nie jest jeszcze upieczony w cieście. Możliwe są inne opcje wygładzania. Są jeszcze dwa miesiące danych ekologicznych przed sierpniowym posiedzeniem, więc nie wykluczam, że już w sierpniu Fed może pójść po więcej lokali i nie wyklucza, mimo tego, co napisano dwie linijki wyżej, może to być w formie QE-3. Bernanke zasugerował również, dlaczego nie podjęli odważniejszych działań na tym spotkaniu: dane nadal nie są zbyt jasne (pogoda i inne kwestie związane z dostosowaniami sezonowymi mogły je zniekształcić), a niestandardowe narzędzia również niosą ze sobą ryzyko i koszty.
Dlatego Fed chce być skazany, że jest potrzebny; może Fed chciał zatrzymać trochę amunicji na wypadek eskalacji kryzysu w UGW. Zdecydowanie dodał jednak, że Fed w razie potrzeby podejmie śmielsze działania.
Zmiana operacji, o której zdecydowano w zeszłym roku, zakończy się do końca czerwca. FOMC zdecydował się jednak na kontynuację do końca roku programu wydłużania średniego okresu zapadalności posiadanych papierów wartościowych. Operację przeprowadzi NY Fed. Będzie kupować skarbowe papiery wartościowe z pozostałymi okresami zapadalności od 6 do 30 lat w bieżącym tempie oraz sprzedawać lub wykupywać skarbowe papiery wartościowe o pozostałych okresach zapadalności wynoszących około 3 lata lub mniej. Fed twierdzi, że powinno to wywrzeć presję na długoterminowe stopy procentowe i pomóc uczynić szersze warunki finansowe bardziej łagodnymi. NY Fed dodał, że do końca programu Fed nie będzie prawie żadnych papierów zapadających do stycznia 2016 r. Papiery zapadające w drugiej połowie 2 r. Zostaną umorzone, a nie sprzedane, ponieważ wpływ na portfel jest prawie podobny. Rozkład zakupów jest w przybliżeniu taki sam jak w pierwszym programie (2012% w przedziale 30-20 lat, 30% w przedziale 32-6 i 8-8 lat, 10% w przedziale 4-10 lat i 20% WSKAZÓWKI na 3–6 lat Do końca programu zakupy i sprzedaż wyniosą po 30 mld USD.
« Przegląd rynku Czerwiec 21 2012 Ropa naftowa spada po oświadczeniach Fed »
