2. mai • Markedskommentarer • 5470 Visninger • 2 Kommentarer på hva vil ECB gjøre på morgendagens møte?
For bare kort tid siden var synspunktet at ECB-møtet i mai ville være et ikke-arrangement. Møtet er planlagt å finne sted i morgen i Barcelona. Selv om vi ikke forventer at ECB vil ta nye tiltak, har den økonomiske og politiske utviklingen satt fokuset på ECB igjen.
Selv om det ser ut til at de lengter etter overskrifter. ECBs håp om at deres vidtrekkende likviditetstiltak vil berolige markedene og blidgjøre politiske ledere, har forsvunnet uventet raskt.
Spørsmålet er om Mr. Draghi vil holde døren åpen for mer lettelse?
Markedene tror han vil, i tilfelle økonomien vil redusere kraftig ytterligere, eller markedsspenningene vil øke betydelig. Den europeiske sentralbanken vil imidlertid ikke være veldig rask i å iverksette mer tiltak, da de ikke vil gi politikerne dekning for å stå til side og avstå fra å ta krisebekjempende tiltak selv.
Tvert imot, han vil legge ballen i leiren til de politiske lederne, delvis ettersom noen fremtredende medlemmer av ECB-rådet først nylig sa at ECB burde fokusere på sitt mandat og holde inflasjonen i sjakk. Det ville være rart å bli sett en måned senere favorisere vekst fremfor inflasjon.
I forrige måned var ECB-uttalelsen uventet hawkish, selv om ECB-president Draghis kommentarer på pressekonferansen noen ganger var i strid med den. ECB var mindre bekymret for vekst, men noen beslutningstakere var bekymret for inflasjon.
Kombinasjonen av uttalelsen og kommentarene antydet at ECB ville ligge utenfor siden lenger. ECB forventet fremdeles en moderat gjenoppretting, selv om den fortsatte å se ulemperisiko for vekst.
Det så ut til at ECB trodde at deres tidligere aggressive handlinger (to rentenedsettelser, to 3-årige LTRO-anbud og en utvidelse av sikkerhetsreglene) fungerte, og det var derfor på tide å vie mer oppmerksomhet til inflasjon.
To økonyheter, PMI fra april og M3 pengemengde / ECB-utlånsundersøkelse, har slått alarmklokkene, sannsynligvis også i Frankfurt, og antyder at den (lille) svingen i ECBs politiske tenkning kan ha vært for tidlig. i april som setter spørsmålstegn ved bunnfallsscenariet, etterfulgt av en gradvis bedring.
EMU-PMI falt til 46 fra 47.7 for industrien og til 47.9 fra 49.2 for tjenestesektoren. Dette er bratte fall til nivåer som peker på en intensivering av den til nå milde lavkonjunkturen i stedet for å antyde en bedring.
Selvfølgelig utgjør en måneds data ingen trend, og sesongjusteringsproblemer kan ha forstyrret, noe som overbeviste ECB om å vente på flere data før de bestemmer seg for de økonomiske utsiktene.
Likevel slo Mr. Draghi i en tale for parlamentet en mer nedstemt tone og droppet sine tidligere referanser til en forventet gradvis bedring i år. veksttall, ettersom den monetære utviklingen er et (mer) direkte ansvar for ECB.
I første kvartal strammet bankene fremdeles til kredittstandardene sine, om enn i et mye lavere tempo enn i 1. kvartal 4. Det er den "gode" nyheten, kanskje på grunn av ECBs 2011-årige LTRO-anbud. Den dårlige nyheten er at etterspørselen etter lån krymper.
Tilsvarende viser tallene for M3-pengemengden at pengemengden akselererer på nytt, men lån til privat sektor synker i verdi hver måned, noe som resulterer i en bremsende J / Y-vekst på bare 0.6%.
ECB retter seg mot inflasjon, men den fungerer selvfølgelig via å påvirke de monetære aggregatene som dens handlinger har direkte innvirkning på. Avvikene mellom pengemengde og HICP-inflasjon bør ikke være for stor bekymring, gitt den monetære og økonomiske utviklingen.
DraghiECB
« EUR, USD, GBP og JPY Sølv begynner å skinne ut gull »
Hva vil ECB gjøre på morgendagens møte?
2. mai • Markedskommentarer • 5470 Visninger • 2 Kommentarer på hva vil ECB gjøre på morgendagens møte?
For bare kort tid siden var synspunktet at ECB-møtet i mai ville være et ikke-arrangement. Møtet er planlagt å finne sted i morgen i Barcelona. Selv om vi ikke forventer at ECB vil ta nye tiltak, har den økonomiske og politiske utviklingen satt fokuset på ECB igjen.
Selv om det ser ut til at de lengter etter overskrifter. ECBs håp om at deres vidtrekkende likviditetstiltak vil berolige markedene og blidgjøre politiske ledere, har forsvunnet uventet raskt.
Spørsmålet er om Mr. Draghi vil holde døren åpen for mer lettelse?
Markedene tror han vil, i tilfelle økonomien vil redusere kraftig ytterligere, eller markedsspenningene vil øke betydelig. Den europeiske sentralbanken vil imidlertid ikke være veldig rask i å iverksette mer tiltak, da de ikke vil gi politikerne dekning for å stå til side og avstå fra å ta krisebekjempende tiltak selv.
Tvert imot, han vil legge ballen i leiren til de politiske lederne, delvis ettersom noen fremtredende medlemmer av ECB-rådet først nylig sa at ECB burde fokusere på sitt mandat og holde inflasjonen i sjakk. Det ville være rart å bli sett en måned senere favorisere vekst fremfor inflasjon.
I forrige måned var ECB-uttalelsen uventet hawkish, selv om ECB-president Draghis kommentarer på pressekonferansen noen ganger var i strid med den. ECB var mindre bekymret for vekst, men noen beslutningstakere var bekymret for inflasjon.
Kombinasjonen av uttalelsen og kommentarene antydet at ECB ville ligge utenfor siden lenger. ECB forventet fremdeles en moderat gjenoppretting, selv om den fortsatte å se ulemperisiko for vekst.
Det så ut til at ECB trodde at deres tidligere aggressive handlinger (to rentenedsettelser, to 3-årige LTRO-anbud og en utvidelse av sikkerhetsreglene) fungerte, og det var derfor på tide å vie mer oppmerksomhet til inflasjon.
To økonyheter, PMI fra april og M3 pengemengde / ECB-utlånsundersøkelse, har slått alarmklokkene, sannsynligvis også i Frankfurt, og antyder at den (lille) svingen i ECBs politiske tenkning kan ha vært for tidlig. i april som setter spørsmålstegn ved bunnfallsscenariet, etterfulgt av en gradvis bedring.
EMU-PMI falt til 46 fra 47.7 for industrien og til 47.9 fra 49.2 for tjenestesektoren. Dette er bratte fall til nivåer som peker på en intensivering av den til nå milde lavkonjunkturen i stedet for å antyde en bedring.
Selvfølgelig utgjør en måneds data ingen trend, og sesongjusteringsproblemer kan ha forstyrret, noe som overbeviste ECB om å vente på flere data før de bestemmer seg for de økonomiske utsiktene.
Likevel slo Mr. Draghi i en tale for parlamentet en mer nedstemt tone og droppet sine tidligere referanser til en forventet gradvis bedring i år. veksttall, ettersom den monetære utviklingen er et (mer) direkte ansvar for ECB.
I første kvartal strammet bankene fremdeles til kredittstandardene sine, om enn i et mye lavere tempo enn i 1. kvartal 4. Det er den "gode" nyheten, kanskje på grunn av ECBs 2011-årige LTRO-anbud. Den dårlige nyheten er at etterspørselen etter lån krymper.
Tilsvarende viser tallene for M3-pengemengden at pengemengden akselererer på nytt, men lån til privat sektor synker i verdi hver måned, noe som resulterer i en bremsende J / Y-vekst på bare 0.6%.
ECB retter seg mot inflasjon, men den fungerer selvfølgelig via å påvirke de monetære aggregatene som dens handlinger har direkte innvirkning på. Avvikene mellom pengemengde og HICP-inflasjon bør ikke være for stor bekymring, gitt den monetære og økonomiske utviklingen.
DraghiECB
« EUR, USD, GBP og JPY Sølv begynner å skinne ut gull »