Selv om jeg visste at i morgen ville verden gå til stykker, ville jeg fortsatt plante epletreet mitt
"Selv om jeg visste at i morgen ville verden gå i stykker, ville jeg fortsatt plante epletreet mitt." - Martin Luther, tysk forsker.
Tyskland var NYHETEN på onsdag, så mye at kommentatorene som lette etter det forstyrrende 'Lehman-øyeblikket', lurte på om vi endelig hadde opplevd det. Det faktum at Tysklands siste obligasjonsauksjon ble "avdekket teknisk" er en enorm sak, og ingen skal undervurdere "vippepunktet" dette representerer. For de som har brukt sparkesken nedover veimetaforen, har boksen blitt sparket ned i blindgate og til slutt traff veggen. Mange økonomiske nyheter og markedskommentatorer beskrev obligasjonssvikt på onsdag som "en katastrofe", for en gangs skyld kan det hende at beskrivelsen ikke viser seg å være en underdrivelse.
Men det var bare det ene problemet knyttet til Tyskland, det andre, som nevnt i våre tidligere notater, var Tysklands kansler Angela Merkels utvetydige og absolutte oppløsning kontra at ECB ble utlåner av siste utvei.
“Den europeiske valutaunionen er basert, og dette var en forutsetning for opprettelsen av unionen, på en sentralbank som har eneansvaret for pengepolitikken. Dette er dets mandat. Den forfølger dette. Og vi må alle være veldig forsiktige med å kritisere Den europeiske sentralbanken. Jeg er fast overbevist om at mandatet til Den europeiske sentralbanken absolutt ikke kan endres. Jeg synes det er ekstraordinært upassende at EU-kommisjonen foreslår ulike muligheter for euroobligasjoner i dag - som om de sa at vi kan overvinne manglene i valutaunionens struktur ved å kollektivisere gjeld. Dette er nettopp det som ikke vil fungere. ” - Angela Merkel ..
Til tross for at hun blir fremstilt som den hardnakket hindringen for den antatte potensielle helingsprosessen, er fru Merkel egentlig den eneste sunne fornuftstemmen blant de europeiske elite-politikerne? Hennes verdige og rolige navigering av krisen, mens så mange nå voldsomt spytter over Tysklands nektede nektelse om å 'trykke og bli forbannet', er beundringsverdig. Er den tyske holdningen faktisk den riktige medisinen systemet faktisk trenger?
"Hvor snart blir" ikke nå "" aldri "." "Fred hvis mulig, sannhet for enhver pris." - Martin Luther.
Tyskland klarte ikke å få bud på 35 prosent av de 10-årige obligasjonene som ble tilbudt for salg, noe som økte lånekostnadene i Europa høyere og euro lavere på grunn av regionens gjeldskrise, som driver investorer bort. Totale bud på auksjonen av verdipapirer som forfaller i januar 2022 beløp seg til 3.889 milliarder euro, ut av et maksimalt mål for salg på 6 milliarder euro, ifølge Bundesbank-data. Seks av de siste åtte obligasjonssalgene fra Tyskland har blitt "avdekket teknisk", med færre bud enn det maksimale tilbudet, sa Norbert Aul, en rentestrateg ved RBC Capital Markets i London, i en e-postnotat.
Under det tyske auksjonssystemet beholder sentralbanken verdipapirer ved salg for sekundærmarkedet. I dagens tilbud tildelte gjeldsbyrået 3.644 milliarder euro av verdipapirene, og etterlot Bundesbank å beholde 2.356 milliarder euro, eller 39 prosent av tilbudet. Det er den høyeste andelen usolgte gjeld ved et 10-årig salg siden 1995, ifølge Bloomberg-data. Verdipapirene ble solgt til en gjennomsnittlig avkastning på 1.98 prosent. I sekundærmarkedet steg renten til 2.13 prosent.
Banker og investorer reduserer beholdningen av europeiske statsobligasjoner etter hvert som gjeldskrisen sprer seg. Kokusai Asset Management Co.'s Global Sovereign Open, Japans største aksjefond, solgte hele beholdningen av italienske statsobligasjoner innen 10. november, viser en rapport fra fondet. BNP Paribas SA og Commerzbank AG sa i inntjeningsrapporter denne måneden at de losser statsobligasjoner med tap.
Tyske obligasjoner har returnert 8.2 prosent i år, ifølge indekser samlet av Bloomberg og European Federation of Financial Analysts Societies. Franske obligasjoner har økt 0.9 prosent og belgiske verdipapirer har falt 3.3 prosent, viser indeksene.
Markedsoversikt for onsdag 23. november
S&P 500 tapte 2.2 prosent til 1,161.79 klokka 4 i New York. MSCI Emerging Markets Index utvidet sitt lengste lysbilde siden 2009. Olje tapte 1.9 prosent, mens euroen svekket seg til et seks ukers laveste nivå etter at Tyskland ikke klarte å finne kjøpere for 35 prosent av obligasjonene som ble tilbudt på en auksjon. Ti års tysk rente steg 23 basispoeng og Frankrikes steg med 16 poeng.
S&P 500 forlenget november-tumlingen til 7.3 prosent. Aksjer i indeksen er vurdert til mindre enn 12 ganger estimert inntekt, mot 14.7 ganger ved utgangen av fjoråret. Indeksen endte økten med 15 prosent fra en treårig høyde i slutten av april og 26 prosent under rekorden i 2007. Referansemåler for amerikansk egenkapital har kommet seg tilbake 5.7 prosent fra 2011-lavpunktet i oktober, og trimmet en gevinst på mye som 17 prosent. Finansielle aksjer i S&P 500 har falt 13 prosent som en gruppe for å lede markedet i november, med Goldman Sachs Group Inc. og Bank of America Corp. som handlet til de laveste prisene siden bjørnemarkedsbunnen i mars 2009.
Råoljen falt 1.9 prosent til 96.17 dollar fatet i New York. Gull for levering i desember mistet 0.4 prosent til $ 1,695.90 en unse da den sterkere dollaren reduserte etterspørselen etter edelt metall som en alternativ investering, mens kobber futures trakk seg tilbake 1.7 prosent.
Italienske 10-årige obligasjonsrenter steg 15 basispoeng til 6.97 prosent selv da ECB kjøpte landets gjeld, ifølge tre personer med kjennskap til transaksjonene, som nektet å bli identifisert fordi handlene er konfidensielle. En talsmann for ECB i Frankfurt nektet å kommentere i dag.
Dollaren styrket seg mot alle de 16 største jevnaldrende, og Dollarindeksen, en målestokk for valutaen mot seks store kolleger, steg 0.9 prosent til 79, den høyeste på en avsluttende basis siden 4. oktober.
Euroen svekket seg mot 10 av 16 store jevnaldrende, falt 0.6 prosent mot yenen og gled for en fjerde rett dag i forhold til sveitsiske franc, det lengste fallet på mer enn to måneder.
Pundet gikk ned 0.6 prosent til $ 1.5538 da Bank of England minutter fra denne månedens møte viste at beslutningstakere var enstemmige i deres beslutning om å beholde målet for aktivakjøp denne måneden, da noen tjenestemenn sa at det kan være behov for en økning i stimulans i fremtiden. Britiske obligasjoner avanserte, og presset 10- og 30-årige gullrenter til rekordlave.
Økonomiske kalenderdatautgivelser som kan påvirke morgendagens markedssentiment
09:30 Storbritannia - BNP 3. kvartal
09:30 UK - Tjenesteindeks september
09:30 UK - Total forretningsinvestering 3. kvartal
11:00 UK - CBI Industrial Trends Survey November
Analytikere som ble undersøkt av Bloomberg ga en median kvartalsvis prognose på 0.5% for Storbritannias BNP, det samme som forrige kvartal. Fra år til år ble tallet også spådd å være 0.5%, også uendret fra forrige tall.
« Seks separasjonsgrader krympet nå til tre eller fire, men for banksmitte er det en Slutten av veien »
