Dollar-positive pund og euro beveger seg mot stagflasjonsfrykt
På grunn av Labor Day-ferien i USA var handelsvolumene lave på mandag. I den kommende uken ventes handelsaktiviteten å ta seg opp, og den samlede aktiviteten vil også øke etter at feriesesongen er over i USA og Europa.
Bevegelsene til globale fond vil ha en betydelig innvirkning på aktivaprisene i løpet av denne måneden. I økende grad antas det at de globale rentene er nær en topp og at Federal Reserve og ECB ikke vil heve renten ytterligere.
Fokuset vil skifte mot hvor lenge topprentene vil vare. Foreløpig ser det ut til at sentralbankene vil presse tilbake mot forventningene om at renten skal kuttes før heller enn senere. I tillegg til å stoppe fremgangen i å kutte overordnede inflasjonsrater, vil høyere energipriser forsterke forventningene om strengere pengepolitikk fra sentralbankene. Frykten for stagflasjon vil øke dersom økonomiske data tyder på en nedgang, kombinert med svak vekst og vedvarende inflasjon.
September har en tendens til å være en måned med negative sesongmessige trender, noe som påvirker markedene negativt. Selv om en resesjon truer og arbeidsmarkedet myker opp, uttalte Rabobank at Brent nå nærmer seg 90 dollar. Kinesisk produksjon ekspanderer fortsatt selv om dagens Caixin-tjenester PMI falt til 51.8 fra 54.1, så det er uklart om de vanlige fortellingene om "rentene faller snart!" eller "aksjer fortsetter å stige!" fortsatt holde. I stedet er stagflasjon på tilbudssiden faren.
Med mindre Kina sanksjonerer aggressive finanspolitiske reaksjoner, vil risikoviljen sannsynligvis være skjør.
Euro (EUR) Valutakurser i dag
Til tross for Nagels haukiske retorikk på mandag, har dataene fra eurosonen ikke klart å rettferdiggjøre en aggressiv holdning. Til tross for økende investortillit for september, falt Euro-sonen Sentix investortillitsindeks til –21.5 fra –18.9. Dette var under konsensusprognosene på –19.6 og nær den laveste avlesningen for 2023.
På ECBs styremøte i september forventer markedene fortsatt ingen renteøkninger. I mandagens handel falt Euro/Dollar-kursen (EUR/USD) like under 1.0800, ute av stand til å holde seg over nivået.
Tidlig tirsdag falt EUR/USD til det laveste nivået på to måneder, under 1.0765, på grunn av manglende tillit til den kinesiske økonomien.
Utsikter for valutakurser for amerikanske dollar (USD).
Mandag var en helligdag for de amerikanske markedene på grunn av Labor Day. På grunn av at markedene fortsatt fordøyer jobbdata utgitt forrige uke, vil amerikanske datautgivelser på kort sikt også være begrenset.
Det har vært liten nettoendring i renteforventningene fra Federal Reserve, med sjansene for en renteøkning i september på under 10 % med sjansene for en renteøkning i november nær 40 %. Feds politikk forventes å forbli restriktiv.
På kort sikt vil det være begrenset datafrigivelse, med globale forhold nøye overvåket. Dollaren vil holde en fast tone med mindre det er en vedvarende bedring i risikovilje og økt tillit til den globale økonomien.
Som et resultat av de kinesiske dataene gikk dollaren frem, spesielt siden Country Gardens ba om omlegging av flere obligasjonsbetalinger. Joe Capurso, strategen ved Commonwealth Bank of Australia, sa at til tross for ulike politiske lettelser fra Kina, var markedsdeltakerne fortsatt ikke overbevist om Kinas økonomiske og valutautsikter.
Andre valutaer
En konsensusprognose for renten på Reserve Bank of Australias siste styremøte var 4.10 %. Banken opplyser at det fortsatt kan være behov for ytterligere innstramminger i politikken selv om inflasjonen har nådd toppen.
Som et resultat av beslutningen falt den australske dollaren, og svakere kinesiske data enn forventet påvirket den også. Det var en økning i pund/australske dollarkursen (GBP/AUD) over 1.9700, som markerte en 10-dagers høyeste.
I tillegg svekket kinesiske data som var svakere enn forventet, også New Zealand-dollaren, noe som resulterte i at Pund til New Zealand-dollar (GBP/NZD) styrket seg til 2.1390.
Dagen fremover
USA kan frigi sine siste forbrukertillitsdata på tirsdag, men det vil ikke komme noen større datautgivelser på tirsdag. Tirsdag vil amerikanske obligasjons- og aksjemarkeder spille en avgjørende rolle for å bestemme retningen for det totale markedet. I løpet av de neste 24 timene vil utviklingen i Kina fortsatt være en sentral innflytelse. Tidligere denne uken ga Australia ut sine BNP-data for andre kvartal, med konsensusprognoser som krever en økning på 0.3 % etter å ha vist en økning på 0.2 %.
« Forex Signals Brief: Sentralbanker er tilbake med RBA-møte i dag Risiko-belønningsforhold: Utforme en feilsikker pengestyringsplan i Forex »
