Mellom linjene
Valutakriser blir 'ekte' for Brasil, India og andre nye økonomier
Når vi ikke diskuterer T-ordet (avsmalnende), har finanspressen nylig levert mange artikler om situasjonen angående India, og spesielt dens kollapsende valuta rupien, som ødelegger den indiske økonomien. Indias økonomiske problemer er kritiske.
Rupien har svekket seg med over 44% i løpet av de siste to årene og har nådd rekordlave versus amerikanske dollar de siste dagene. India-aksjemarkedet er nede, obligasjonsrentene nærmer seg nå 10%, mens kapitalflukt viser seg å være en viktig destabiliserende faktor. Årsaken til rupiesammenbruddet ser rett frem; høyere avkastningsvalutaer som rupien vokste på grunn av globale investors søk etter avkastning. Hvis politikken for kjøp av aktiva / monetær lettelse skjerpes i USA, blir dollaren mer attraktiv og rupien faller.
India sliter med et enormt budsjettunderskudd, og landet har bare valutareserver å betale for syv måneders import på dagens nivå. Den økonomiske veksten avtok til svært dårlige fem prosent i fjor, det laveste nivået sett på over et tiår, mens inflasjonen spirer. For å demme nedgangen i rupien, hevet regjeringen sine kortsiktige renter, de begrenset også utenlandske investeringer fra indiske selskaper og kunngjorde en ukentlig auksjon av statsobligasjoner, til en verdi av rundt 3.6 milliarder dollar.
Imidlertid er det et annet problem som mange handelsmenn og analytikere kan mangle i forhold til rupiens sammenbrudd, og det kan også være relevant for den nylige sammenbruddet av andre BRIK-nasjoners valutaer som den brasilianske realen. Den nylige mangelen på vareeksport i disse relativt nye ekspanderende økonomiene, de er altfor avhengige av forbrukerne gjennom import for å overbelaste deres raske vekstøkonomier. Den første rakettøkningen av etterspørsel som forårsaker vekst er nå over, og ombalansering av økonomiene kan være en langt vanskeligere prosess enn mange økonomer antyder ...
Brasil begynner å bli "ekte" og kjemper tilbake
Realen har falt i løpet av de siste tre månedene, av de fleste blant motpartene i dollar i vekstmarkedet, og oppblåst importprisen og truet med å øke inflasjonen ytterligere. De sosialøkonomiske resultatene har vært ødeleggende; mange brasilianere har tatt gatene siden juni i sinte protester mot de enorme skillene som begynner å åpne seg i et samfunn som har sett store deler av sivile gå glipp av den antatte mirakelveksten på toppen.
Økonomer har hevet sin 12-måneders prognose for økning i forbrukerpriser i Brasil til 5.93 prosent fra 5.83 prosent i en ukentlig sentralbankundersøkelse publisert mandag. Politiske beslutningstakere øker innsatsen for å støtte den virkelige etter at den har falt 14 prosent i løpet av de siste tre månedene, noe som gir bekymring for at nedgangen vil gi næring til inflasjonen som allerede løper nær toppen av regjeringens mål.
Brasils sentralbank har ennå ikke tilgang til sine valutareserver på 373 milliarder dollar, opp fra 261 milliarder dollar i 2010. En intervensjonsplan kunngjort 22. august vil støtte bytte- og kredittlinjeaksjoner som allerede ble kunngjort i år på til sammen 45 milliarder dollar.
Imidlertid er det nervøse tegn på at Brasiliens små og mellomstore seksere bedrifter svikter; Brasils kriminalitetsindeks for forretningskreditt økte med 2.9 prosent i juli fra måneden før, den største økningen siden mars 2013, ifølge Experian. Brasil har økt sin utlånsrente mer enn noen større økonomi i 2013, og økte lånekostnadene med 1.25 prosentpoeng fra en rekordlave 7.25 prosent i april.
Andre fremvoksende økonomier føler også varmen gjennom sine valutaverdier
Det er ikke bare India og Brasil som ser ut til å treffe en mur som det fremgår av de fallende valutaene, Indonesia er under angrep og Mexicos peso virker også utrolig skjør. Rupiah-spotrenten har falt 7.1 prosent i forhold til dollaren i dette kvartalet, den dårligst utførte blant Asias elleve mest omsatte valutaer. De indonesiske aksjene har falt i det raskeste tempoet over hele verden i løpet av inneværende kvartal på grunn av bekymring for at den raskeste inflasjonen vi har sett på fire år, vil føre til at sentralbanken strammer inn pengepolitikken ytterligere etter å ha økt referanserenten i juni og juli. Inflasjonen nådde 8.6 prosent i juli, det raskeste tempoet siden februar 2009. Underskuddet på betalingsbalansen svulmet til 9.8 milliarder dollar i andre kvartal, det aller største tilbake til 1989, rapporterte sentralbanken 16. august.
Mens valutahandlere naturlig har en tendens til å fokusere på hoved- eller kryssvaluta / råvareparene, vil de bli bedt om å være interessert i utviklingen i de fremvoksende økonomiene og spesielt BRICS. Fra en makroøkonomisk politikk hvis deres vekst begynner å kollapse, kan konsekvensene bli betydelige.
Troen er at innstrammingen av USAs økonomiske lettelser vil påvirke disse fylkene for mye, men det kan være en lat konklusjon. Det som er mer sannsynlig er at disse landenes økonomier ganske enkelt har kjørt sin periode i denne siste klassiske globale vekstsyklusen.
Når inflasjonen begynner å ta fyr, mens renten øker og økonomiene krymper, kan det gi en ødeleggende og unik treenighet av faktorer som vi ikke har observert i nyere tid. Den knusende skuffelsen for mange borgere i de fremvoksende økonomiene er at de ikke vil ha opplevd de personlige fordelene med vekst før den ble nappet ut, og retur til vekst kan ta lengre tid enn mange økonomer forventer.
« Se opp for mellomrommet mellom; Europeisk sesjonsoppdatering før New Yorks åpning Morgenoppringning »
