WEKELIJKSE MARKTSNAPSHOT 7/12 - 11/12 | DE INKORTING VAN USD TIJDENS DE PANDEMIE IS EEN VERHAAL DAT MEER BLOOTSTELLING NODIG HEEFT
Verschillende factoren domineerden de handelsweek die eindigde op 4 december. Covid en het optimisme van vaccins, de Brexit, de uitstervende sintels van de regering-Trump en stimuleringsbesprekingen door centrale banken en regeringen. Dit zijn aanhoudende macro-economische problemen die hoogstwaarschijnlijk de trends en patronen zullen dicteren die we de komende dagen en weken in onze FX-grafieken en tijdframes zien.
Het Covid-effect op de aandelenmarkten
Ondanks de vaccinatie-euforie die zich tijdens de week ontwikkelde, worstelen verschillende regeringen met de uitdaging om de vaccins te verspreiden zonder de potentie aan te tasten. Het medicijn van Pfizer is pas effectief bij -70c, dus het transporteren van een dergelijk niet-getest medicijn door een toeleveringsketen totdat het iemands arm bereikt, is een logistieke taak die voorheen nooit werd uitgevoerd. We weten ook niet of het vaccin asymptomatische overdracht voorkomt of hoe lang het duurt.
De VS registreerde de afgelopen dagen bijna 3,000 doden en 200,000 positieve gevallen per dag en experts voorspellen dat deze cijfers erger zullen worden tenzij de VS een uniform beleid voor het dragen van maskers hanteert. Zonder deze maatregel wordt het land op 450 maart geconfronteerd met meer dan 1 doden, volgens de projectie van de universiteit van John Hopkin. Joe Biden stelt voor om na zijn inauguratie een masker te dragen van 100 dagen.
Ongeacht de Covid-sterfgevallen en het aantal gevallen dat recordhoogtes bereikte, hebben Amerikaanse aandelenindices een voorsprong genomen en recordhoogtes behaald. Het is geen mysterie waarom Wall Street een hoge vlucht neemt terwijl Main Street instort; de fiscale en monetaire stimuli op de markten. Er is geen bewijs van doorsijpelen; XNUMX miljoen Amerikaanse volwassenen ontvangen momenteel een uitkering zonder werk, maar de markten halen recordhoogtes.
Een daling van de USD lijkt geen einde in zicht te hebben
De Amerikaanse dollar is de afgelopen weken dramatisch gedaald. Zowel de regering-Trump als de nieuwe regering-Biden zullen dit probleem waarschijnlijk niet aanpakken.
De zwakkere dollar heeft één cruciaal voordeel; het maakt export goedkoper, de keerzijde is dat de inflatie stijgt, maar in een ZIRP-omgeving (nulrentebeleid) moet de inflatie onder controle worden gehouden.
De instortende dollar is een onvermijdelijk gevolg van de triljoenen dollars aan stimuli die de Fed en de Amerikaanse regering hebben toegegeven om een door Covid gehavende economie nieuw leven in te blazen. Als het Congres en de Senaat de komende week eindelijk een nieuwe stimuleringstranche kunnen goedkeuren, kunnen we verwachten dat de dollar zwak blijft.
Tijdens de handelssessie in Londen op vrijdagochtend handelde de dollarindex (DXY) bijna vlak op 90.64. Als u bedenkt dat de index de afgelopen jaren een positie in de buurt van 100 heeft ingenomen, wordt de ineenstorting meetbaar. De DXY is tot nu toe bijna -6% gedaald en wekelijks -1.29% gedaald.
De USD-waarde ten opzichte van de euro meet ook het gebrek aan wens om dollars aan te houden. En het is vermeldenswaard dat de ECB een ZIRP- en NIRP-beleid voert dat de euro niet als een veilige havenoptie mag aanduiden. EUR / USD handelde in de ochtendsessie 0.13% omhoog; het is 2.93% per maand gestegen en 8.89% sinds het begin van het jaar.
Bij 1.216 handelt het meest verhandelde valutapaar op een niveau dat sinds april-mei 2018 niet meer is waargenomen. Wanneer deze wordt waargenomen op een daily chart, is de trend zichtbaar vanaf eind november en zullen swingtraders de situatie zorgvuldig in de gaten moeten houden door wellicht hun trailing stops om ervoor te zorgen dat ze een percentage van de winst boeken.
De aanstaande Brexit heeft de waarde van het pond nog niet bereikt
Het VK is nu 27 dagen verwijderd van het verlaten van het handelsblok van de 27 landen van de EU, en ondanks de Britse regering die op het laatste moment gezichtsbesparende propaganda aandringt, blijft een eenvoudig feit bestaan; het VK verliest de toegang tot de interne markt. Mensen, goederen, geld en diensten kunnen zich niet langer frictieloos en zonder tarieven verplaatsen.
Analisten en marktcommentatoren moeten hun ogen van hun hitlijsten afhouden en de praktische chaos begrijpen die vanaf 1 januari zal volgen. Het VK is een economie die voor 80% afhankelijk is van diensten en de consument, zeven mijl lange vrachtwagenstoppingen in Britse havens zullen de geest concentreren. Transportverenigingen zeggen het publiek nu al lege schappen in supermarkten te verwachten.
De zwakte van de dollar over de hele linie was gunstig voor GBP; het pond is om twee redenen sterk gestegen ten opzichte van de USD; de zwakte van de dollar en het optimisme van de Brexit. De daling van de USD in de afgelopen weken heeft waarschijnlijk de onzekerheid rondom GBP verhuld.
Tijdens de sessie in Londen op 4 december handelde GBP / USD -0.25% naar beneden, nadat beide Brexit-onderhandelingsteams verklaringen hadden afgegeven die suggereerden dat de besprekingen aan het instorten waren.
Het Britse team heeft zich bewust gefocust op de visserij, die als bedrijfstak minder dan 0.1% van het Britse BBP vertegenwoordigt. De maritieme kwestie wakkert het gevoel van nationalisme en patriottisme aan bij de Britten die de minder cerebrale publicaties lezen.
GBP / USD is maandelijks 2.45% gestegen en year-to-date met 2.40%. De huidige prijs ligt op enige afstand van de pariteit tussen USD en GBP die veel analisten vorig jaar deze tijd vol vertrouwen voorspelden, een Black Swan-pandemie heeft veel onvoorziene en onbedoelde gevolgen gehad.
Het Britse pond boekte in 2020 een stijging ten opzichte van de euro, en tijdens de vroege sessie handelde het cross-valutapaar EUR / GBP tegen 0.905, een stijging van 0.33%, terwijl het de R1 dreigde te doorbreken. EUR / GBP is tot op heden 6.36% gestegen. Deze stijging, in combinatie met de tegengestelde valuta's NZD en AUD die ook stegen ten opzichte van GBP, illustreert het algehele zwakke sentiment en de nervositeit om Britse ponden vast te houden. Het pond is in 2.31 ook -2020% gedaald ten opzichte van de yen.
Goud schitterde als een veilige haven in 2020
Zelfs houders van gepromoveerde natuurkundigen zouden moeite hebben om uit te leggen waarom de aandelenmarkten in de VS en andere landen tot recordhoogtes zijn gestegen, terwijl veilige havens zoals de Zwitserse frank, de Japanse yen en edelmetalen aanzienlijk zijn gestegen.
Goud is tot nu toe 20% gestegen, terwijl zilver 34.20% is gestegen. Zilver is onder de radar verdwenen. Toen de eerste impact van de Covid-pandemie de markten in maart en april verwoestte, was fysiek zilver moeilijk te verkrijgen.
Behalve dat het verwerven van de PM via digitaal / virtueel betekent, was het kopen in fysieke vorm volkomen logisch voor kleine investeerders. Een ounce zilver is minder dan $ 25, een ounce goud is $ 1840. Het is een eenvoudige keuze voor veel kleine (maar verstandige) investeerders, die hun vertrouwen in de overheid en de geldhoeveelheid hebben verloren.
De economische agenda-evenementen van volgende week om in te plannen
Traders zouden volgende week alle bovengenoemde macro-economische en politieke kwesties in de gaten moeten houden, bovenop de gegevenspublicaties en aankondigingen die in de kalender worden vermeld. Stel dat de Amerikaanse regering niet kan instemmen met meer fiscale stimuleringsmaatregelen en als Covid-gevallen en sterfgevallen internationaal toenemen en als de Brexi-problemen niet kunnen worden opgelost. In dat geval worden de USD, GBP en EUR beïnvloed.
Publicaties en evenementen met agendagegevens hebben echter nog steeds de kracht om onze forexmarkten in beweging te brengen, en volgende week staan er een aantal spannende evenementen op het programma.
De verschillende ZEW-sentimenten voor Duitsland worden op dinsdag 8 december gepubliceerd. De voorspelling is voor een daling, wat erop zou kunnen wijzen dat de Duitse sectoren nog steeds de impact voelen van de Covid-gerelateerde inzinking.
Canada maakt zijn rentebesluit op woensdag 9 bekend en de prognose is ongewijzigd. CAD is de afgelopen week met 1.67% gestegen ten opzichte van de USD. Als de BoC het tarief verlaagt van 0.25% naar 0.00%, kunnen deze winsten onder druk komen te staan. Donderdag publiceert de Britse ONS de laatste BBP-gegevens. De prognose van Reuters gaat uit van een daling ten opzichte van de groei van 1% die in de voorgaande maand werd geregistreerd. De QoQ-waarde zal naar verwachting ook dalen van 15.5% geregistreerd voor Q2. De ECB maakt ook hun rentebesluiten bekend; de debetrentevoet zal naar verwachting 0.00% blijven en de depositorente negatief op -0.25%. Er zijn geen aanwijzingen dat de ECB in dit stadium van de Covid-crisis de nominale rente onder de 0.00% zal brengen.
« Amerikaanse aandelenindices worden verhandeld in de buurt van recordhoogtes terwijl de dollar ineenstort De analist van Goldman Sachs voorspelt een verdere daling van 6% voor de USD in 2021 »
