De EUR / USD en de effecten van de Spaanse reddingsoperatie
Tijdens het weekend bereikten de Europese leiders overeenstemming over een reddingspakket voor de Spaanse bankensector. Een meer diepgaande analyse van deze overeenkomst is te vinden in het vastrentende deel van dit rapport. De euro sprong vanochtend hoger en probeert momenteel het 1.2625-verzetsgebied terug te winnen. Ook op de Aziatische aandelenmarkten is vanochtend positief gereageerd. Er is echter helemaal geen euforie. Er zijn nog veel belangrijke kwesties / details die moeten worden beslist, of die in ieder geval nog niet zijn gepubliceerd. Het is ook duidelijk dat dit niet de grote stap is naar een bankenunie met gedeelde financiële verantwoordelijkheid voor de (Spaanse) bankensector. Spanje blijft financieel verantwoordelijk voor de gevolgen van de bankencrisis. Het is dus positief dat er een groot bedrag beschikbaar is gesteld om de Spaanse bankensector te redden. Aan de andere kant bestaat er nog veel onzekerheid over een aantal hoofdzaken. Het plan verbetert het schuldprofiel van Spanje niet. Daarnaast zal er in de aanloop naar de Griekse verkiezingen van komend weekend ook veel op de markt gekletst worden over allerlei aspecten van mogelijke besmetting. Deze overwegingen zullen gelden voor Spanje, maar waarschijnlijk ook voor Italië.
Later vandaag staan er alleen tweedelijns eco-gegevens op de kalender. De markten zullen dus alle tijd hebben om een besluit te nemen over de overeenkomst ter ondersteuning van de Spaanse banksector. Vanmorgen is de euro goed geboden en het pair handelt ten noorden van het belangrijkste 1.2625 / 42-gebied. Indien bevestigd, zou dit een ST-positief zijn voor de eenheidsmunt. Maar de laatste tijd is de grens tussen 'het glas is halfvol' en 'halfleeg' wat betreft EMU-kwesties vaak extreem dun geweest. Dus zelfs als het technische plaatje tekenen laat zien dat de druk op de EUR / USD afneemt, hebben we nog geen zin om een grote ommekeer te maken in onze negatieve EUR / USD-vooringenomenheid. We beginnen de week neutraal en kijken uit naar de marktreactie nadat de eerste reactie op de overeenkomst voorbij is. Eerlijk gezegd betwijfelen we of dit akkoord een echte gamechanger zal zijn op weg naar een oplossing van de EMU-schuldencrisis. Het kan wat tijd opleveren voor Spanje, maar er moeten nog veel andere problemen worden opgelost. Griekenland zal weer in de schijnwerpers komen te staan. De details van het Spaanse plan kunnen, zodra ze bekend worden gemaakt, ook voor enige teleurstelling zorgen voor de markten. Dus voorlopig springen we nog niet op deze Euro-rebound.
Twee weken geleden bevond het paar zich opnieuw in extreem oversoldgebied. De laatste tijd was dit zelden een goede reden voor een tegentrend, maar het slechte Amerikaanse loonrapport bood vorige week in ieder geval een excuus voor een technisch herstel. De EU-overeenkomst ter ondersteuning van de Spaanse banksector leidt momenteel tot een test van het 1.2625 / 42-gebied. Aanhoudende handel in het noorden van dit gebied zou een eerste aanwijzing zijn dat de druk afneemt. Aan de andere kant is het dieptepunt van juni 2010 (1.1877) het volgende hoge profielniveau op de technische hitlijsten. Tussenliggende steun wordt gezien op het dieptepunt van dit jaar (1.2288). Voorlopig kijken we hoe de test van het 1.2625 / 42-gebied verloopt. We hebben nog geen zin om positief te worden over EUR / USD.
« Verwachtingen voor ruwe olie en aardgas Wat was en wat zal zijn »
