Эдийн засгийн хүндрэлээс үүдэлтэй стагфляци айдас
Холбооны нөөцийн сангийн дараагийн алхмыг таах гэж оролдох зуур санхүүгийн зах зээл үргэлжилсэн инфляци болон уналтын зовнилын хооронд тэмцэлд оров. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид илүү аюултай үр дагавар болох стагфляцийг үл тоомсорлож болзошгүй гэсэн үг юм.
Эдийн засгийн өсөлт удааширч, байнгын инфляцитай хослуулах нь бодлогын хүүгээ өсгөх замаар инфляцийг хязгаарлах ХНС-ын түрэмгий кампанит ажлыг буцаах итгэл найдварыг эвдэж болзошгүй юм. Энэ нь энэ жил хувьцаа, зээл болон бусад эрсдэлтэй хөрөнгийн үнийг өсгөх зах зээлийн олон буруу дүгнэлтийг илчлэх болно.
Үүнийг зарим эдийн засагчид "стагфляцын үе шат" гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь 2022 онд хувьцаа болон бондын үнийн харгис хэрцгий уналтаас шархаа долоож буй сангийн менежерүүдийн хувьд макро эдийн засгийн түгшүүртэй нөхцөл байдлыг илэрхийлж байна.
Стагфляцид нэрвэгдсэн эдийн засгийн түүхэн жишээнүүд хязгаарлагдмал тул энэ төрлийн эдийн засагт хөрөнгө оруулалтыг чиглүүлэх боломж хомс. Олон сангийн менежерүүдийн хувьд эдийн засгийн хямралыг даван туулж чадах өндөр чанартай бонд, алт, компаниудын хувьцааг илүүд үздэг.
Schroders Plc-ийн мөнгөний менежер Келли Вүүд хэлэхдээ "Энэ жил ямар нэгэн зүйл эвдэрч, ХНС хүүгээ бууруулахаас өөр аргагүйд хүртлээ зогсонги инфляци, өсөлт удааширч байх ёстой." "Бид 2023 онд бондыг үндсэн хөрөнгийн ангилалд оруулна гэдэгт итгэж байна. Ямар нэг зүйл эвдрэх хүртэл удаан хугацаанд өндөр өгөөжтэй байх нь эрсдэлтэй хөрөнгийн хувьд тийм ч таатай орчин биш бөгөөд тогтмол орлогоос ашиг олох таатай орчин биш юм."
ДНБ-ний
Bloomberg Economics стагфляцийн эрсдэл нэмэгдэж байна гэж үзэж байгаа бөгөөд үүнийг "стагфляцийн төвшин" гэж нэрлэж байгаа бөгөөд эхний улирлын эдийн засгийн өсөлтийн талаарх засгийн газрын анхны үнэлгээ нь тэдний санааг баталж байна. Дөрөвдүгээр сарын 1.1-нд Эдийн засгийн шинжилгээний товчоо 27-р сараас 2.6-р сарын хооронд дотоодын нийт бүтээгдэхүүн жил бүр 4.9%-иар өссөн байна. Энэ нь Bloomberg-ийн санал асуулгаар эдийн засагчдын дунджаас дээгүүр гарч, өмнөх улирлын XNUMX%-ийн өсөлтөөс удааширч байгааг харуулж байна. Үүний зэрэгцээ, хүнсний болон эрчим хүчийг оруулаагүй ХНС-ын илүүд үздэг инфляцийн жишиг үзүүлэлт эхний улиралд XNUMX% хүртэл өссөн байна.
Инфляцийн дарамт
Ийнхүү инфляцийн дарамт үргэлжилсээр байгаа нь сүүлийн үеийн банкны стресс зээлийн нөхцөлийг чангаруулж, ХНС-ын эрэлтийг бууруулах оролдлогыг улам дордуулах аюул заналхийлж байгаа ч бодлого боловсруулагчид тавдугаар сарын 3-нд хүүгээ дахин өсгөх хандлагатай байна гэсэн үг. Bloomberg Economics-ийн үндсэн нөхцөл бол ХНС энэ долоо хоногт хүүгээ өсгөснөөс хойш удаан завсарлага авах боловч Төв банк илүү их зүйл хийх шаардлагатай болж болзошгүй эрсдэл нэмэгдэж байгааг анхааруулж байна.
Энэ нь богино хугацааны хүүг зах зээл дээр буруу үнэлж дүгнэх эрсдэлийг онцолж байгаа бөгөөд энэ оны эцэс гэхэд хүүгийн хэмжээг дөрөвний нэг нэгжээс хоёр дөрөвний нэг нэгж хүртэл бууруулна гэж үзэж байна.
"Миний харж буй энэ оны эцэс болон 2024 оны стагфляцийн нөхцөл нь тэгээс 1 хувийн өсөлттэй, тэг рүү ойртож, инфляци 3 хувиас дээш байх болно" гэж Анна Вонг хэлэв. Bloomberg Economics-ийн АНУ-ын эдийн засагч.
Ургацын муруй
Өгөөжийн муруй маш урвуу хэвээр байгаа нь эдийн засгийн уналтын түүхэн дохио юм. 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж ойролцоогоор 3.5% байгаа нь 61 жилийн хугацаатай бондын өгөөжөөс 2 суурь пунктээр бага байна.
Гэсэн хэдий ч муруй дахин хурцдаж, 111-р сарын 8-нд 1980 суурь цэгт хүрснээс хойш зөрүү багассаар байгаа нь XNUMX-аад оны эхэн үеэс хойших хамгийн гүнзгий урвуу байсан - зарим бүс нутгийн банкуудын дампуурал нь АНУ-ын эдийн засгийн хямралын талаарх санаа зовнилыг нэмэгдүүлж, ханшийн өсөлтийн хүлээлтийг нэмэгдүүлэв. ХНС-аас таслав.
Хеджийн сангууд АНУ-ын үнэт цаасны эсрэг бооцоогоо нэмэгдүүлсэн нь он гараад хөрөнгийн зах зээлийг дутуу үнэлсэн гэж үзэж байгаагийн илрэл юм. Тэд мөн төрийн сангийн эсрэг маш их бооцоо тавьж байна - 25-р сарын 10-ны байдлаар хөшүүргийн сангууд XNUMX жилийн хугацаатай бондын фьючерс буурсантай холбоотой бараг хамгийн том бооцоо тавьсан.
үнэт металлын
Зарим хөрөнгө оруулагчид үнэт металлыг аюулгүй газар болгон ашиглах болсон. First Eagle Investments-ийн Мэтью МакЛеннан хэлэхдээ, тус компанийн дэлхийн нийт багцын 15 орчим хувийг гулдмай болон алт олборлогчид зах зээл дэх "системийн хямрал"-аас болгоомжилж, инфляци болон долларын ханшийн уналтаас хамгаалах боломжит хамгаалалт болгон ашиглаж байна.
« Өдрийн арилжаанд дундаж бодит хүрээний үзүүлэлтийг хэрхэн ашиглах вэ? MACD үзүүлэлт - Энэ нь хэрхэн ажилладаг вэ? »
