വരികൾക്കിടയിൽ
ബ്രസീലിനും ഇന്ത്യയ്ക്കും മറ്റ് വളർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾക്കും കറൻസി പ്രതിസന്ധികൾ 'യഥാർത്ഥ'മാകും
'ടി' എന്ന വാക്ക് (ടേപ്പറിംഗ്) ചർച്ച ചെയ്യാത്തപ്പോൾ സാമ്പത്തിക മാധ്യമങ്ങൾ അടുത്തിടെ ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചും പ്രത്യേകിച്ച് ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ തകർക്കുന്ന തകർച്ച നേരിടുന്ന കറൻസിയായ രൂപയെ സംബന്ധിച്ചും നിരവധി ലേഖനങ്ങൾ നൽകിയിട്ടുണ്ട്. ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി നിർണായകമാണ്.
കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷത്തിനിടെ രൂപയുടെ മൂല്യം 44 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞു, അടുത്ത ദിവസങ്ങളിൽ യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ റെക്കോർഡ് താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി. ഇന്ത്യൻ സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റ് താഴ്ന്നു, ബോണ്ട് വരുമാനം ഇപ്പോൾ 10% ക്ലോസ് ചെയ്യുന്നു, അതേസമയം മൂലധന പ്രവാഹം ഒരു പ്രധാന അസ്ഥിര ഘടകമാണെന്ന് തെളിയിക്കുന്നു. രൂപയുടെ തകർച്ചയുടെ കാരണം നേരിട്ട് ദൃശ്യമാകുന്നു; ആഗോള നിക്ഷേപകർ ആദായത്തിനായി നടത്തിയ തിരച്ചിൽ കാരണം രൂപ പോലുള്ള ഉയർന്ന വരുമാനമുള്ള കറൻസികൾ വളർന്നു. അസറ്റ് പർച്ചേസ്/മോണിറ്ററി ലഘൂകരണ നയം യുഎസിൽ കർശനമാക്കിയാൽ, ഡോളർ കൂടുതൽ ആകർഷകമാവുകയും രൂപയുടെ മൂല്യം കുറയുകയും ചെയ്യും.
ഇന്ത്യ ഒരു വലിയ ബജറ്റ് കമ്മിയുമായി പൊരുതുകയാണ്, നിലവിലെ നിലയിൽ ഏഴ് മാസത്തെ ഇറക്കുമതിക്ക് നൽകാനുള്ള വിദേശനാണ്യ ശേഖരം മാത്രമാണ് രാജ്യത്തിനുള്ളത്. കഴിഞ്ഞ വർഷം സാമ്പത്തിക വളർച്ച വളരെ മോശമായ അഞ്ച് ശതമാനമായി കുറഞ്ഞു, ഒരു ദശാബ്ദത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ് പണപ്പെരുപ്പം കുതിച്ചുയരുന്നത്. രൂപയുടെ ഇടിവ് തടയാൻ, സർക്കാർ അതിന്റെ ഹ്രസ്വകാല പലിശനിരക്ക് ഉയർത്തി, അവർ ഇന്ത്യൻ കമ്പനികളുടെ വിദേശ നിക്ഷേപം പരിമിതപ്പെടുത്തി, ഏകദേശം 3.6 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യമുള്ള സർക്കാർ ബോണ്ടുകളുടെ പ്രതിവാര ലേലം പ്രഖ്യാപിച്ചു.
എന്നിരുന്നാലും, രൂപയുടെ തകർച്ചയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട് നിരവധി വ്യാപാരികളും വിശകലന വിദഗ്ധരും നഷ്‌ടമായേക്കാവുന്ന മറ്റൊരു പ്രശ്‌നമുണ്ട്, കൂടാതെ ബ്രസീലിയൻ റിയൽ പോലുള്ള മറ്റ് BRIC രാജ്യങ്ങളുടെ കറൻസികളുടെ സമീപകാല തകർച്ചയ്ക്കും ഇത് പ്രസക്തമായേക്കാം. താരതമ്യേന പുതിയ വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ഈ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ ചരക്ക് കയറ്റുമതിയുടെ സമീപകാല അഭാവം, ദ്രുതഗതിയിലുള്ള വളർച്ചാ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സൂപ്പർചാർജ് ചെയ്യുന്നതിനായി ഇറക്കുമതിയിലൂടെ ഉപഭോക്താക്കളെ അവർ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്നു. വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമാകുന്ന ഡിമാൻഡിന്റെ പ്രാരംഭ റോക്കറ്റ് ബൂസ്റ്റ് ഇപ്പോൾ അവസാനിച്ചു, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ പുനഃസന്തുലിതമാക്കുന്നത് പല സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരും നിർദ്ദേശിക്കുന്നതിനേക്കാൾ വളരെ ബുദ്ധിമുട്ടുള്ള പ്രക്രിയയായിരിക്കാം…
ബ്രസീൽ 'യഥാർത്ഥ'മാകാൻ തുടങ്ങുകയും തിരിച്ചടിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു
കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് മാസമായി റിയൽ ഇടിവ് നേരിട്ടു, വളർന്നുവരുന്ന വിപണിയിലെ ഡോളർ കൌണ്ടർ പാർട്ടികളിൽ ഏറ്റവും കൂടുതൽ, ഇറക്കുമതിയുടെ വില വർദ്ധിപ്പിച്ച്, കൂടുതൽ ഇന്ധന വിലക്കയറ്റത്തിന് ഭീഷണിയായി. സാമൂഹിക സാമ്പത്തിക ഫലങ്ങൾ വിനാശകരമാണ്; നിരവധി ബ്രസീലുകാർ ജൂൺ മുതൽ തെരുവിലിറങ്ങി, രോഷാകുലരായ പ്രതിഷേധങ്ങളും വലിയ ഭിന്നതകളും ഒരു സമൂഹത്തിൽ തുറക്കാൻ തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു, വലിയൊരു കൂട്ടം സിവിലിയൻമാർ മുകളിലത്തെ അത്ഭുതകരമായ വളർച്ചയെ നഷ്‌ടപ്പെടുത്തുന്നത് കണ്ടിട്ടുണ്ട്.
തിങ്കളാഴ്ച പ്രസിദ്ധീകരിച്ച പ്രതിവാര സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സർവേയിൽ ബ്രസീലിലെ ഉപഭോക്തൃ വിലയിലെ വർദ്ധനവ് 12 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 5.93 ശതമാനമായി സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ അവരുടെ 5.83 മാസത്തെ പ്രവചനം ഉയർത്തി. കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് മാസമായി 14 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞതിന് ശേഷം, നയരൂപകർത്താക്കൾ യാഥാർത്ഥ്യത്തെ പിന്തുണയ്ക്കാനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ വർധിപ്പിക്കുന്നു, അതിന്റെ മാന്ദ്യം പണപ്പെരുപ്പത്തിന് ഇന്ധനം നൽകുമെന്ന ആശങ്ക ഉയർത്തുന്നു.
ബ്രസീലിന്റെ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന് 373-ലെ $261 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 2010 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ വിദേശ കരുതൽ ശേഖരം ഇതുവരെ ലഭ്യമായിട്ടില്ല. ഓഗസ്റ്റ് 22-ന് പ്രഖ്യാപിച്ച ഒരു ഇടപെടൽ പദ്ധതി ഈ വർഷം ഇതിനകം പ്രഖ്യാപിച്ച 45 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ സ്വാപ്പ്, ക്രെഡിറ്റ്-ലൈൻ പ്രവർത്തനങ്ങളെ പിന്തുണയ്ക്കും.
എന്നിരുന്നാലും, ബ്രസീലിന്റെ ചെറുകിട ഇടത്തരം സിക്‌സറുകൾ പരാജയപ്പെടുകയാണെന്നതിന്റെ പരിഭ്രമ സൂചനകളുണ്ട്; ബ്രസീലിന്റെ ബിസിനസ് ക്രെഡിറ്റ് ഡെലിൻക്വൻസി ഇൻഡക്സ് ജൂലൈയിൽ 2.9 ശതമാനം ഉയർന്നു. 2013 ൽ ബ്രസീൽ അതിന്റെ ടാർഗെറ്റ് ലെൻഡിംഗ് നിരക്ക് ഏതൊരു പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെക്കാളും ഉയർത്തി, ഏപ്രിലിലെ റെക്കോർഡ് താഴ്ന്ന 2013 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് വായ്പാ ചെലവ് 1.25 ശതമാനം വർധിപ്പിച്ചു.
മറ്റ് വളർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളും അവരുടെ കറൻസി മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലൂടെ ചൂട് അനുഭവിക്കുന്നു
ഇന്ത്യയും ബ്രസീലും മാത്രമല്ല, അവരുടെ വീണുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന കറൻസികളുടെ തെളിവായി മതിലിൽ ഇടിക്കുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു, ഇന്തോനേഷ്യ ആക്രമണത്തിനിരയായി, മെക്സിക്കോയുടെ പെസോയും അവിശ്വസനീയമാംവിധം ദുർബലമായി കാണപ്പെടുന്നു. ഈ പാദത്തിൽ ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം 7.1 ശതമാനം കുറഞ്ഞു, ഏഷ്യയിലെ ഏറ്റവും കൂടുതൽ വ്യാപാരം നടക്കുന്ന പതിനൊന്ന് കറൻസികളിൽ ഏറ്റവും മോശം പ്രകടനമാണിത്. നാല് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ദ്രുതഗതിയിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പം ജൂൺ, ജൂലൈ മാസങ്ങളിൽ ബെഞ്ച്മാർക്ക് പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്തിയതിന് ശേഷം സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ പണ നയം കൂടുതൽ കർശനമാക്കുമെന്ന ആശങ്കകൾ കാരണം, നിലവിലെ പാദത്തിൽ ഇന്തോനേഷ്യൻ ഇക്വിറ്റികൾ ലോകമെമ്പാടുമുള്ള ഏറ്റവും വേഗതയിൽ ഇടിഞ്ഞു. ജൂലൈയിൽ പണപ്പെരുപ്പം 8.6 ശതമാനത്തിലെത്തി, ഫെബ്രുവരി 2009 ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വേഗമേറിയ വേഗമാണിത്. രണ്ടാം പാദത്തിൽ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി 9.8 ബില്യൺ ഡോളറായി ഉയർന്നു, ഏറ്റവും കൂടുതൽ 1989-ലേത്, ഓഗസ്റ്റ് 16-ന് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു.
കറൻസി വ്യാപാരികൾ സ്വാഭാവികമായും പ്രധാന അല്ലെങ്കിൽ ക്രോസ് കറൻസി/ചരക്ക് ജോഡികളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും വളർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളുടെയും പ്രത്യേകിച്ച് ബ്രിക്‌സിന്റെയും വികസനങ്ങളിൽ താൽപ്പര്യം നിലനിർത്താൻ അവരെ ഉപദേശിക്കും. ഒരു മാക്രോ ഇക്കണോമിക് പോളിസിയിൽ നിന്ന് അവരുടെ വളർച്ച തകരാൻ തുടങ്ങിയാൽ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ വളരെ വലുതായിരിക്കും.
യു‌എസ്‌എയുടെ സാമ്പത്തിക ലഘൂകരണം കർശനമാക്കുന്നത് ഈ കൗണ്ടികളെ അമിതമായി ബാധിക്കുമെന്നാണ് വിശ്വാസം, പക്ഷേ അത് അലസമായ ഒരു നിഗമനമായിരിക്കാം, ഈ രാജ്യങ്ങളുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾ ഈ അവസാന ക്ലാസിക് ആഗോള വളർച്ചാ ചക്രത്തിൽ അവരുടെ കാലയളവ് പ്രവർത്തിപ്പിച്ചുവെന്നതാണ് കൂടുതൽ സാധ്യത.
പണപ്പെരുപ്പം കത്തിപ്പടരാൻ തുടങ്ങുമ്പോൾ, പലിശനിരക്ക് ഉയരുകയും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ചുരുങ്ങുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ, ഈ അടുത്ത കാലത്ത് നമ്മൾ നിരീക്ഷിച്ചിട്ടില്ലാത്ത ഘടകങ്ങളുടെ വിനാശകരവും അതുല്യവുമായ ഒരു ത്രിത്വത്തെ അത് പ്രദാനം ചെയ്യും. വളർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിലെ പല പൗരന്മാരുടെയും നിരാശാജനകമായത്, വളർച്ചയുടെ വ്യക്തിഗത നേട്ടങ്ങൾ അവർ അനുഭവിച്ചിട്ടില്ലെന്നതാണ്, അത് ഇല്ലാതാക്കുന്നതിന് മുമ്പ് വളർച്ചയിലേക്കുള്ള തിരിച്ചുവരവിന് പല സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ സമയമെടുക്കും.
« മൈൻഡ് ദി ഗ്യാപ്പ്; ന്യൂയോർക്ക് തുറക്കുന്നതിന് മുമ്പുള്ള യൂറോപ്യൻ സെഷൻ അപ്‌ഡേറ്റ് രാവിലത്തെ റോൾ കോൾ »
