Atšifrēt Fed Speak
Pašu kapitāls parādīja zināmu svārstīgumu saistībā ar lēmumu, bet gandrīz nemainījās. ASV kases pirms lēmuma pieņemšanas bija zemas, un saskaņā ar vērpšanas scenāriju notika dažas līknes spēles, kas noveda pie garā gala pārspēšanas un lāča saplacināšanas 5 līdz 30 gadu segmentos. EUR / USD vispirms nokritās zemāk, pēc tam palielinājās augstāk, pirms atkal samazinājās un netraucēti noslēdzās pirms FOMC līmeņa.
Jūnija FOMC paziņojumā atzīta ekonomikas palēnināšanās dažādās nozarēs, piemēram, mājsaimniecību tēriņos un darba tirgū. Tika uzskatīts, ka uzņēmējdarbības pamatlīdzekļi turpina virzīties uz priekšu (nemainīgs un arī mājokļu sektors tika raksturots kā nomākts, neskatoties uz dažām uzlabošanās pazīmēm (nemainīgs). Mājsaimniecību tēriņi, šķiet, pieaug nedaudz lēnāk nekā gada sākumā, savukārt aprīlī tie bija Darba tirgū paziņojumā teikts, ka “nodarbinātības pieaugums pēdējos mēnešos ir bijis lēnāks, turpretī darba tirgus apstākļi tika uzskatīti par uzlabotiem un bezdarba līmenis aprīlī samazinājās.
Attiecībā uz ekonomikas perspektīvām notika neliela korekcija. Sagaidāms, ka turpmākajos ceturkšņos izaugsme joprojām būs mērena un pēc tam ļoti pakāpeniski paātrināsies (ļoti strauji pievienojoties). Paredzams, ka bezdarba līmenis tagad samazināsies tikai lēni, savukārt aprīlī - pakāpeniski. Finanšu spriedze, kā iepriekš tika uzskatīts, rada ievērojamu lejupvērstu risku. Tomēr gan 2013., gan 2014. gadā ekonomiskās prognozes bija diezgan būtiskas, pārskatītas zemāk, kas nozīmē, ka sagaidāms, ka izaugsme vēl divus gadus būs tendence pieaugt vai lēnām zemāka. Līdz ar to vadītāji uzlaboja savas bezdarba līmeņa prognozes, parādot, ka bezdarba līmenis gada beigās ir stabils un 2014. gada beigās ir tikai nedaudz zemāks. Fed fondu likme tiek nemainīta (0–0.25%), tāpat kā tās nākotnes rādītājs vadlīnijas. FOMC joprojām sagaida, ka apstākļi attaisnos ārkārtīgi zemu FF līmeni vismaz līdz 2014. gada beigām. Pārskatītās izaugsmes un bezdarba perspektīvas izskaidro, kāpēc FOMC atviegloja politiku. Operācijas pagrieziena izvēle liecina, ka Fed neizvēlējās šoku un bijību.
Investori sagaidīja QE-3 programmu, kas būtu bijusi spēcīgāka rīcība. Paziņojumā izteikta skaidra atsauce uz to, ka Fed ir gatavs veikt turpmākas darbības, nozīmē, ka lēmums par tā izmantoto rīku bija labi līdzsvarots. Arī Bernankes kungs jau preses konferences sākumā apstiprināja, ka Fed ilgi negaidīs darīt vairāk, ja jo īpaši darba tirgus apstākļi neuzlabosies. Viņš minēja, ka šāda rīcība varētu nozīmēt vairāk QE-3 (līdz gada beigām Fed portfelī nav atstāti īstermiņa vērtspapīri, padarot citu operāciju vērpšanu maz ticams), taču, tā kā tiek nolemts, ka operācijas pagrieziens ilgs 6 mēnešus, šāds QE-3 kūkā vēl nav cepts. Ir iespējamas arī citas atvieglojuma iespējas. Pirms augusta sanāksmes ir vēl divi mēneši ekoloģisko datu, un tāpēc neizslēdziet, ka jau augustā Fed varētu meklēt vairāk izmitināšanas vietu, un neizslēdziet, neskatoties uz to, kas tika rakstīts divas rindiņas augstāk, tas varētu būt formā QE-3. Bernanke arī norādīja, kāpēc viņi šajā sanāksmē nav rīkojušies drosmīgāk: dati joprojām nav pārāk skaidri (laika apstākļi un citi sezonas pielāgošanas jautājumi tos var būt sagrozījuši), un nestandarta rīki arī rada riskus un izmaksas.
Tāpēc Fed vēlas, lai viņus notiesā, jo viņi ir vajadzīgi; varbūt Fed gribēja paturēt kādu munīciju, ja EMS krīze saasināsies. Viņš tomēr stingri piebilda, ka Fed vajadzības gadījumā rīkosies drosmīgāk.
Pagājušajā gadā nolemtais operāciju pagrieziens beigsies līdz jūnija beigām. FOMC tomēr nolēma turpināt līdz gada beigām savu programmu pagarināt vērtspapīru turējumu vidējo termiņu. NY Fed veiks operācijas. Tā iegādāsies valsts vērtspapīrus ar atlikušo termiņu no 6 gadiem līdz 30 gadiem pašreizējā tempā un pārdos vai izpirkīs valsts vērtspapīrus ar atlikušo termiņu aptuveni 3 gadi vai mazāk. Fed norāda, ka tam vajadzētu izdarīt spiedienu uz ilgāka termiņa procentu likmēm un palīdzēt padarīt plašākus finanšu apstākļus labvēlīgākus. NY Fed piebilda, ka līdz programmas beigām Fed gandrīz nevienu vērtspapīru turēs līdz 2016. gada janvārim. Vērtspapīri, kuru termiņš beidzas 2. gada otrajā pusē, tiks izpirkti un netiks pārdoti, jo ietekme uz portfeli ir gandrīz līdzīga. Pirkumu sadalījums ir aptuveni tāds pats kā pirmajā programmā (2012% 30-20 gadu spainī, 30% katrā 32-6 un 8-8 gadu spainī, 10% 4-10 gadu un 20% PADOMI 3-6 gadu garumā. Programmas beigās katrs pirkums un pārdošanas apjoms būs 30 miljardi ASV dolāru.
« Tirgus apskats jūnijs 21 2012 Jēlnafta krīt uz Fed paziņojumiem »
