Kaip kylančios palūkanų normos ir OPEC+ mažinimas lemia nepastovius naftos metus?
Šie metai turėjo būti puiki proga naftos buliams, tačiau prekiauti jais taip pat sudėtinga, kaip ir bet kuriais kitais. Kinijos atsigavimas po karantino ir Vakarų vyriausybių sustabdytas strateginių naftos atsargų naudojimas turėjo padėti padidinti kainas, tačiau metų viduryje jos nukrito daugiau nei 10 USD už barelį.
Naftos kainos nepatenka į didelę paklausą.
Naftos kainų kritimą dažnai lydi silpna paklausa. Sulėtėjusi gamyba Vakaruose ir vėsstanti nekilnojamojo turto rinka Kinijoje taip pat mažina nuotaiką. Tačiau negalima teigti, kad naftos paklausa sumažėjo. Oficialūs vyriausybinių agentūrų ir naftos analizės įmonės „OilX“ duomenys rodo, kad metinė pasaulinė naftos paklausa išaugo 2.5 mln. barelių, o tai viršija prognozes 0.3 mln. barelių per dieną.
Nepaisant mažėjančios kai kurių pramoninių naftos produktų paklausos, vartotojai ir toliau perka dideliais kiekiais, iš dalies dėl fiskalinių paskatų, tokių kaip JAV infliacijos mažinimo įstatymas. Jaučių nusivylimas auga, nes OPEC+ gamintojai ir toliau mažina produkciją. Pirmadienį paskelbti paskutiniai sumažinimai.
Kodėl kainos nekyla? Viena iš priežasčių – didelės palūkanų normos, padidinusios kapitalo pritraukimo išlaidas, o pasaulinės recesijos baimės verčia įmones mažinti skolą.
Didesnių palūkanų įtaka naftos saugojimui
Naftos perdirbimo gamykloms ir prekybos įmonėms naftos laikymas rezervuaruose gerokai pabrango. Be to, didėjančios finansavimo išlaidos taip pat reiškia didesnius nuostolius, kai produktai neparduodami (kai nuosmukis sulėtina paklausą). Nors suprantama, ši įmonių reakcija į aukštesnes palūkanų normas daro rinką pažeidžiamą sukrėtimų, ypač kai paklausa yra didelė.
Pasaulis atsisako daugiau nei dešimtmetį besitęsiančios nulinės palūkanų normos politikos ir kėlė pasitenkinimo jausmą. Prekybos įmonės, kurios per pastarąjį dešimtmetį sparčiai augo, neturi jokios nenulinės palūkanų normos patirties.
Istorinės atsargų šalinimo pamokos
Istorija moko aiškias pamokas. Per dvidešimt metų prieš finansų krizę buvo akivaizdus ryšys tarp palūkanų normų ir naftos rinkos struktūros. Kasmet padidinus palūkanų normas 1%, naftos atsargos išsivysčiusiose šalyse sumažėjo vidutiniškai 10 milijonų barelių per metus, maždaug tiek pat, kiek per dieną sunaudojamas benzinas JAV, o pasaulinis suvartojimas buvo daug mažesnis.
Atsilikimo eroje – rinkos struktūroje, kai dėl didelės paklausos matomos didesnės kainos už greitą pristatymą – atsargų mažinimas labai paspartėja, kai kyla palūkanų normos.
Tūkstantmečio sandūros laikas tikriausiai yra arčiausiai dabarties. Nuo 2000 m. sausio mėn. JAV pradėjo kelti palūkanų normas, o vėliau tais metais OPEC pradėjo mažinti gamybą. Net akcijų rinkos iš pradžių atsigavo prieš 2001 m. nuosmukį, kuriam vadovavo kai kurios technologijų bendrovės.
Tarptautinės energetikos agentūros duomenimis, per tą patį laikotarpį EBPO naftos atsargos smarkiai sumažėjo: išsivysčiusiose šalyse jos sumažėjo 6 proc. Tai reikšmingas nuosmukis pramonėje, kuri nori išlaikyti didelius siuntų kiekius.
Rinka yra nestabilioje padėtyje.
Šį kartą JAV palūkanų normos šioje srityje per 5 metų nuo praėjusių metų kovo pakilo daugiau nei 12 proc. Naftos atsargos dabar yra mažesnės nei prieš pandemiją, nes OPEC bando kontroliuoti tiekimą.
Faktinių parduodamų naftos atsargų EBPO šalyse (pakoreguota pagal 280 mln. barelių naftos naujuose vamzdynuose ir infrastruktūroje) užtenka tik maždaug 22 dienoms, ty trimis dienomis mažiau nei 2010–2019 m. vidurkis.
Rinka yra nestabilioje padėtyje. Kai kurie požymiai rodo, kad Azijos rafinavimo įmonės baiminasi, kad išeikvojimas jau per toli, ir siekia papildyti atsargas. Jie ir toliau perka naftą iš Saudo Arabijos net po to, kai karalystė padidino oficialias mėnesines pardavimo kainas, nepaisant pigesnės Irano ir Rusijos naftos. Tačiau iki metų pabaigos pasaulinės komercinės naftos atsargos gali pasiekti žemiausią lygį per dešimt metų. Tuo pačiu metu JAV vyriausybė pradės pirkti vos 180 milijonų barelių naftos, kad papildytų strategines naftos atsargas, kurios buvo išeikvotos pernai. Tai padidins rinkos pažeidžiamumą sukrėtimams ir netikėtiems OPEC+ politiniams manevrams iki metų pabaigos. Jūs turite būti pasirengę viskam!
« Kaip „TikTok“ lažinasi dėl elektroninės prekybos, kad išgyventų JAV Kokios yra egzotiškiausios valiutų poros, kuriomis prekiaujama Forex 2023 m.? »
