Raudonos obligacijų rinkos: ko tikėtis?
Pasaulinės obligacijų rinkos nukrito iki žemiausio lygio nuo mažiausiai 1990 m., nes investuotojai tikisi, kad centriniai bankai greitai padidins palūkanų normas dėl didžiausios per pastaruosius dešimtmečius infliacijos.
Kas vyksta?
Obligacijų rinkos nuostoliai atsiranda dėl to, kad centriniai bankai, siekdami kovoti su augančia infliacija, didina palūkanų normas. Tarp obligacijų ir palūkanų normų yra matematinė formulė. Palūkanų normos kyla, kai obligacijos mažėja, ir atvirkščiai.
Pirmą kartą nuo 2018 metų padidinęs palūkanų normas, Federalinio rezervų banko vadovas Jay'us Powellas pirmadienį pareiškė, kad JAV centrinis bankas yra pasirengęs imtis ryžtingesnių veiksmų, kad būtų suvaldytas kainų šuolis.
Po FED pirmininko Powello pirmadienį išsakytų vanagiškų pasisakymų, Sent Luiso federalinio banko prezidentas Bullardas pabrėžė, kad FOMC norėtų veikti „agresyviai“, kad būtų suvaldyta infliacija, sakydamas, kad FOMC negali laukti, kol bus išspręstos geopolitinės problemos.
Obligacijos tampa raudonos
JAV 2 metų obligacijų pajamingumas, kuris yra labai pažeidžiamas dėl žemų palūkanų normų prognozių, šią savaitę pasiekė aukščiausią trejų metų 2.2 procento pajamingumą, palyginti su 0.73 % metų pradžioje. Dvejų metų iždo pajamingumas gali šoktelėti daugiausiai per ketvirtį nuo 1984 m.
Ilgesnės trukmės palūkanų normos taip pat kilo, nors ir lėčiau, dėl augančių infliacijos lūkesčių, mažinančių patrauklumą turėti vertybinių popierių, kurie yra numatomas pajamų šaltinis artimiausioje ateityje.
Trečiadienį 10 metų pajamingumas Jungtinėse Valstijose pasiekė 2.42 % – aukščiausią lygį nuo 2019 m. gegužės mėn. Vėliau sekė obligacijos Europoje ir netgi vyriausybės obligacijos Japonijoje, kur infliacija žema, o centrinis bankas turėtų nepaisyti vanagiškas pasaulinis požiūris, šiemet prarado pozicijas.
BoE ir ECB prisijungia prie lenktynių
Dabar rinkos prognozuoja, kad šiais metais JAV bus padidintos dar mažiausiai septynios palūkanų normos. Be to, Anglijos bankas trečią kartą šį mėnesį padidino palūkanų normas, o trumpalaikio skolinimosi išlaidos iki 2 m. pabaigos greičiausiai išaugs virš 2022 proc.
Paskutiniame savo posėdyje Europos centrinis bankas paskelbė greičiau nei tikėtasi obligacijų pirkimo programos nutraukimą. Jo negailestinga žinia ateina, kai politikos formuotojai sutelkia dėmesį į rekordinę infliaciją, nors euro zonai karas Ukrainoje nukentėjo labiau nei daugelis kitų pasaulio ekonomikų.
Ką tai reiškia akcijų rinkai?
Palūkanų normos dabar kyla iš itin žemų lygių, o JAV akcijų rinka, atrodo, yra patenkinta dabartinėmis rinkos kainomis, kurios iki metų pabaigos bus padidintos septyniais metais, todėl Fed Funds palūkanų norma iki kiek daugiau nei 2%.
Nepaisant to, kad po Rusijos invazijos į Ukrainą akcijos atgavo didžiąją dalį savo nuostolių, tokie žinomi indeksai kaip S&P 500 šiais metais toliau krito.
Baigiamosios mintys
Ekonomikos augimui svyruojant, FED palūkanų normų kėlimas greičiausiai bus ribotas. Be energijos ir žaliavų deficito, tiekimo sutrikimų ir karo Europoje, pasaulio ekonomika lėtėja, nes Federalinis rezervų bankas ruošiasi pradėti mažinti savo balansą.
« Ar atsekimas skiriasi nuo atsukimo? Ar artėjame link nuosmukio? Ko tikėtis ateinančiais mėnesiais? »
