ວັນທີ 12 ມິຖຸນາ• ບັນດາ ຄຳ ເຫັນກ່ຽວກັບຕະຫລາດ •ເບິ່ງ 2668 ເບິ່ງ• ຄໍາເຫັນເບີ ກ່ຽວກັບຄວາມຢ້ານກົວແລະຄວາມກັງວົນຂອງນັກລົງທຶນ
ຂໍ້ຕົກລົງປະກັນໄພທະນາຄານຂອງປະເທດສະເປນທີ່ບັນລຸໄດ້ໃນທ້າຍອາທິດບໍ່ໄດ້ຜ່ອນຄາຍຄວາມຢ້ານກົວແທ້ໆກ່ຽວກັບວິກິດການເງິນເອີໂຣທີ່ ກຳ ລັງເກີດຂື້ນບໍ່ຮອດ ໜຶ່ງ ອາທິດຈາກການເລືອກຕັ້ງທີ່ ສຳ ຄັນຂອງປະເທດເກຼັກ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການຊຸມນຸມບັນເທົາທຸກໄດ້ສິ້ນສຸດລົງເມື່ອຕະຫຼາດເລີ່ມຊື້ຂາຍໃນເອີຣົບ. ບໍ່ມີລາຍລະອຽດຫຍັງເພີ່ມເຕີມຜ່ານ ຄຳ ເຫັນຂອງຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍ. ພັນທະບັດຫຼັກຂອງໂລກໄດ້ຄ່ອຍໆລົບລ້າງການສູນເສຍໃນການເປີດແລະໃນຂະນະທີ່ຄັງເງິນສະຫະລັດໄດ້ປິດການປະຊຸມບໍ່ໄກຈາກລະດັບການປິດຂອງວັນສຸກ, ເຢຍລະມັນ Bunds ປິດດ້ວຍຜົນປະໂຫຍດທີ່ສວຍງາມ. ຜົນຜະລິດຂອງເຢຍລະມັນຫຼຸດລົງ 2 - 6.3 ຈຸດ, ເຮັດໃຫ້ເສັ້ນໂຄ້ງຫຼຸດລົງ.
ເຊັ່ນດຽວກັນໃນຕະຫລາດອື່ນໆ, ຄວາມຮູ້ສຶກສ່ຽງທີ່ສ່ຽງຕໍ່ການຄວບຄຸມ. ບໍ່ມີຂໍ້ມູນກ່ຽວກັບຄວາມ ສຳ ຄັນທີ່ອອກມາຈາກ ທຳ ມະຊາດແລະຍັງມີຂ່າວຫົວເລື່ອງທີ່ບາງ, ແຕ່ວ່າຜົນໄດ້ຮັບຂອງ Cyprus, SMP ແລະນັກທະນາຄານກາງບາງຄົນໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈ.
ນັກລົງທືນໄດ້ປະຕິເສດຕໍ່ຄວາມສົງໄສກ່ຽວກັບການປະກັນເງິນກູ້ແລະບໍ່ມີເຫດຜົນ. ອີກຄັ້ງ ໜຶ່ງ, ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນຈະຫາຍໄປແລະໃນສະພາບການນີ້ນັກລົງທືນເງິນທີ່ແທ້ຈິງຈະບໍ່ກັບມາຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງສະເປນ. ການເກັບເອົາຜົນຜະລິດອາດຈະມີການໂຕ້ຖຽງກັນໃນຊ່ວງເວລາປົກກະຕິເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທືນ, ແຕ່ວ່າໃນສະພາບແວດລ້ອມວິກິດໃນປະຈຸບັນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງໃນການຫາງໄຂມັນ, ມັນບໍ່ມີຄວາມຢາກຫຍັງທີ່ຈະລ່າສັດເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຜົນຜະລິດໃນຕະຫລາດອ້ອມຂ້າງ. ດັ່ງນັ້ນເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າຕະຫຼາດຈະ ໝັ້ນ ໃຈວ່າບັນຫາຕ່າງໆຈະຖືກແກ້ໄຂໂດຍພື້ນຖານທັງໃນ EMU ແລະ Spain, ໃນທີ່ສຸດກໍ່ຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການສະ ໜອງ ຄວາມຕ້ອງການດ້ານການເງິນຂອງຕົນ.
ໃນຂະນະທີ່ປະຈຸບັນສະຖານະການ ໜີ້ ສິນຂອງສະເປນແມ່ນບໍ່ຍືນຍົງ, ມັນຍັງອາດຈະກາຍເປັນຄວາມບໍ່ຍືນຍົງໂດຍອີງຕາມການເຕີບໂຕໃນອະນາຄົດ, ການຂາດດຸນແລະຄວາມສູງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ. ການເພີ່ມຂື້ນປະມານ 6.5% ໃນມື້ວານນີ້ຂອງພັນທະບັດ 10 ປີແມ່ນແນ່ນອນວ່າມັນເປັນຜົນລົບ. ໃນປັດຈຸບັນມັນຍັງຈະຕ້ອງໄດ້ເຫັນ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫລັງຈາກການປະກັນ, ທະນາຄານຂອງປະເທດສະເປນຍັງຈະໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ຕື່ມຊ່ອງຫວ່າງທີ່ເຫລືອໂດຍນັກລົງທືນຕ່າງປະເທດທີ່ປະຖິ້ມຕະຫລາດ. ຫົວຂໍ້ທີ່ດີທີ່ຈະແກ້ໄຂໂດຍຜູ້ທີ່ຈະກາຍເປັນຜູ້ຮັບຜິດຊອບໃນການຕິດຕາມກວດກາຂອງຂະ ແໜງ ການທະນາຄານຫລັງຈາກການປະກັນຕົວ.
ໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດລະຫວ່າງ EMU, ການປະກອບສ່ວນບັນເທົາທຸກໃນເບື້ອງຕົ້ນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາຍ້ອນຄວາມຮູ້ສຶກໄດ້ເຮັດໃຫ້ການປ່ຽນແປງທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ. ດັ່ງທີ່ຢ້ານກົວ, ນັກລົງທືນບໍ່ໄດ້ຮັບຄວາມເຊື່ອ ໝັ້ນ ຈາກ ຄຳ ຖະແຫຼງ Eurogroup ທີ່ບໍ່ແນ່ນອນກ່ຽວກັບ ຄຳ ຮ້ອງຂໍເງິນກູ້ຂອງທະນາຄານຂອງປະເທດສະເປນ. ໂດຍສະເພາະແມ່ນບັນຫາການອະນຸຍາດ (ກູ້ໄພຜ່ານ ESM ຫຼືຜ່ານ EFSF) ເຮັດໃຫ້ຄວາມກະຕືລືລົ້ນຫຼຸດລົງ. ອັນດັບ ໜຶ່ງ, ນັກລົງທືນກໍ່ລັງເລໃຈທີ່ຈະຍົກສູງສະເຕກກ່ອນ ໜ້າ ການເລືອກຕັ້ງກຣີສໃນທ້າຍອາທິດນີ້. ການແຜ່ກະຈາຍຂອງປະເທດສະເປນແຄບລົງໃນການເປີດ (ຜົນຜະລິດ 10-yr ຫຼຸດລົງເຖິງ 6% ໃນຄັ້ງທໍາອິດ) ແຕ່ເຮັດຢ່າງໄວວາ U-turn. ໃນທີ່ສຸດການແຜ່ກະຈາຍ 10 ປີເພີ່ມ 32 bps ແລະກັບມາສູງກວ່າ 500 bps (520 bps). ການແຜ່ກະຈາຍຂອງອິຕາລີຕິດຕາມຢ່າງໄວວາແລະເພີ່ມຂື້ນ 28 bps ເປັນ 473 bps ເຊິ່ງເປັນລະດັບທີ່ສູງທີ່ສຸດຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນມັງກອນ. ການແຜ່ກະຈາຍເຄິ່ງຫຼັກຂອງຊາວເບລຢ້ຽນ / ອອສເຕີຍ / ພາສາຝຣັ່ງຂະຫຍາຍກວ້າງ 7 ເຖິງ 9 bps ແລະການແຜ່ກະຈາຍຂອງຟິນແລນແລະໂຮນລັງ 3 ບາດ.
ອີງຕາມ ISDA, ມັນບໍ່ຫນ້າຈະເປັນວ່າການອະນຸມັດຂອງຜູ້ທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງພັນທະບັດແອັດສະປາຍຈະເຮັດໃຫ້ເກີດເຫດການປ່ອຍສິນເຊື່ອ. ນອກນັ້ນ ECB Coene ໄດ້ກ່າວເຖິງເລື່ອງນີ້. ໃນຂະນະທີ່ສິ່ງນີ້ອາດຈະຫລີກລ້ຽງການເຫນັງຕີງໃນໄລຍະສັ້ນ, ມັນບໍ່ຄວນຜ່ອນຄາຍຄວາມຢ້ານກົວຕໍ່ຜູ້ທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງການຕິດຕາມແລະຜົນສະທ້ອນຂອງມັນໃນກໍລະນີທີ່ບໍ່ມີເງື່ອນໄຂ.
ບໍລິສັດ Cypriot FM Shiarly ໄດ້ໃຫ້ ຄຳ ເຫັນວ່າ Cyprus ຈະຂໍເອົາເງິນຊ່ວຍເຫຼືອເຕັມຮູບແບບກ່ອນທ້າຍເດືອນນີ້. “ ເມື່ອມີການ ນຳ ໃຊ້ກົນໄກການສະ ໜັບ ສະ ໜູນ ທ່ານ ຄຳ ນຶງເຖິງຂໍ້ເທັດຈິງທັງ ໝົດ ລວມທັງຄວາມຕ້ອງການທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນອາດຈະແມ່ນ ຄຳ ຮ້ອງຂໍທີ່ສົມບູນແບບເຊິ່ງບໍ່ພຽງແຕ່ກ່ຽວກັບສະພາບການແລະການສ້າງສາທະນາຄານຄືນ ໃໝ່ ເທົ່ານັ້ນແຕ່ຍັງມີຄວາມຕ້ອງການໃນອະນາຄົດ ນຳ ອີກ.” “ ບັນຫາແມ່ນສິ່ງທີ່ຮີບດ່ວນ. ພວກເຮົາຮູ້ວ່າການສ້າງແຜນທີ່ທະນາຄານຄືນ ໃໝ່ ຕ້ອງໃຫ້ ສຳ ເລັດພາຍໃນວັນທີ 30 ມິຖຸນານີ້, ແລະຍັງມີອີກສອງສາມມື້. " Cyprus ຖືກປິດຕະຫຼາດການເງິນເປັນເວລາ ໜຶ່ງ ປີ, ກຳ ລັງຂາດດຸນ, ມີຂໍ້ບົກຜ່ອງດ້ານກົດລະບຽບ B 1.8B ສຳ ລັບທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບ 2 ແລະມີ debt 2.5B ໃນ ໜີ້ ສິນໄລຍະສັ້ນໃນປີ ໜ້າ. ປີທີ່ຜ່ານມາ, Cyprus ຈັດການເພື່ອຫລີກລ້ຽງການຊ່ວຍເຫຼືອລ້າຍ້ອນການກູ້ຢືມເງິນສອງຝ່າຍ B XNUMXB ຈາກຣັດເຊຍ.
ນັກລົງທຶນທະນາຄານແອສປາໂຍນ
« ການທົບທວນຕະຫຼາດ 12 ມິຖຸນາ 2012 ຄຳ ແລະເງິນແລະວິກິດການຂອງ EU »
ນັກລົງທືນຢ້ານກົວແລະກັງວົນໃຈ
ວັນທີ 12 ມິຖຸນາ• ບັນດາ ຄຳ ເຫັນກ່ຽວກັບຕະຫລາດ •ເບິ່ງ 2668 ເບິ່ງ• ຄໍາເຫັນເບີ ກ່ຽວກັບຄວາມຢ້ານກົວແລະຄວາມກັງວົນຂອງນັກລົງທຶນ
ຂໍ້ຕົກລົງປະກັນໄພທະນາຄານຂອງປະເທດສະເປນທີ່ບັນລຸໄດ້ໃນທ້າຍອາທິດບໍ່ໄດ້ຜ່ອນຄາຍຄວາມຢ້ານກົວແທ້ໆກ່ຽວກັບວິກິດການເງິນເອີໂຣທີ່ ກຳ ລັງເກີດຂື້ນບໍ່ຮອດ ໜຶ່ງ ອາທິດຈາກການເລືອກຕັ້ງທີ່ ສຳ ຄັນຂອງປະເທດເກຼັກ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການຊຸມນຸມບັນເທົາທຸກໄດ້ສິ້ນສຸດລົງເມື່ອຕະຫຼາດເລີ່ມຊື້ຂາຍໃນເອີຣົບ. ບໍ່ມີລາຍລະອຽດຫຍັງເພີ່ມເຕີມຜ່ານ ຄຳ ເຫັນຂອງຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍ. ພັນທະບັດຫຼັກຂອງໂລກໄດ້ຄ່ອຍໆລົບລ້າງການສູນເສຍໃນການເປີດແລະໃນຂະນະທີ່ຄັງເງິນສະຫະລັດໄດ້ປິດການປະຊຸມບໍ່ໄກຈາກລະດັບການປິດຂອງວັນສຸກ, ເຢຍລະມັນ Bunds ປິດດ້ວຍຜົນປະໂຫຍດທີ່ສວຍງາມ. ຜົນຜະລິດຂອງເຢຍລະມັນຫຼຸດລົງ 2 - 6.3 ຈຸດ, ເຮັດໃຫ້ເສັ້ນໂຄ້ງຫຼຸດລົງ.
ເຊັ່ນດຽວກັນໃນຕະຫລາດອື່ນໆ, ຄວາມຮູ້ສຶກສ່ຽງທີ່ສ່ຽງຕໍ່ການຄວບຄຸມ. ບໍ່ມີຂໍ້ມູນກ່ຽວກັບຄວາມ ສຳ ຄັນທີ່ອອກມາຈາກ ທຳ ມະຊາດແລະຍັງມີຂ່າວຫົວເລື່ອງທີ່ບາງ, ແຕ່ວ່າຜົນໄດ້ຮັບຂອງ Cyprus, SMP ແລະນັກທະນາຄານກາງບາງຄົນໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈ.
ນັກລົງທືນໄດ້ປະຕິເສດຕໍ່ຄວາມສົງໄສກ່ຽວກັບການປະກັນເງິນກູ້ແລະບໍ່ມີເຫດຜົນ. ອີກຄັ້ງ ໜຶ່ງ, ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນຈະຫາຍໄປແລະໃນສະພາບການນີ້ນັກລົງທືນເງິນທີ່ແທ້ຈິງຈະບໍ່ກັບມາຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງສະເປນ. ການເກັບເອົາຜົນຜະລິດອາດຈະມີການໂຕ້ຖຽງກັນໃນຊ່ວງເວລາປົກກະຕິເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທືນ, ແຕ່ວ່າໃນສະພາບແວດລ້ອມວິກິດໃນປະຈຸບັນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງໃນການຫາງໄຂມັນ, ມັນບໍ່ມີຄວາມຢາກຫຍັງທີ່ຈະລ່າສັດເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຜົນຜະລິດໃນຕະຫລາດອ້ອມຂ້າງ. ດັ່ງນັ້ນເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າຕະຫຼາດຈະ ໝັ້ນ ໃຈວ່າບັນຫາຕ່າງໆຈະຖືກແກ້ໄຂໂດຍພື້ນຖານທັງໃນ EMU ແລະ Spain, ໃນທີ່ສຸດກໍ່ຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການສະ ໜອງ ຄວາມຕ້ອງການດ້ານການເງິນຂອງຕົນ.
ໃນຂະນະທີ່ປະຈຸບັນສະຖານະການ ໜີ້ ສິນຂອງສະເປນແມ່ນບໍ່ຍືນຍົງ, ມັນຍັງອາດຈະກາຍເປັນຄວາມບໍ່ຍືນຍົງໂດຍອີງຕາມການເຕີບໂຕໃນອະນາຄົດ, ການຂາດດຸນແລະຄວາມສູງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ. ການເພີ່ມຂື້ນປະມານ 6.5% ໃນມື້ວານນີ້ຂອງພັນທະບັດ 10 ປີແມ່ນແນ່ນອນວ່າມັນເປັນຜົນລົບ. ໃນປັດຈຸບັນມັນຍັງຈະຕ້ອງໄດ້ເຫັນ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫລັງຈາກການປະກັນ, ທະນາຄານຂອງປະເທດສະເປນຍັງຈະໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ຕື່ມຊ່ອງຫວ່າງທີ່ເຫລືອໂດຍນັກລົງທືນຕ່າງປະເທດທີ່ປະຖິ້ມຕະຫລາດ. ຫົວຂໍ້ທີ່ດີທີ່ຈະແກ້ໄຂໂດຍຜູ້ທີ່ຈະກາຍເປັນຜູ້ຮັບຜິດຊອບໃນການຕິດຕາມກວດກາຂອງຂະ ແໜງ ການທະນາຄານຫລັງຈາກການປະກັນຕົວ.
ໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດລະຫວ່າງ EMU, ການປະກອບສ່ວນບັນເທົາທຸກໃນເບື້ອງຕົ້ນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາຍ້ອນຄວາມຮູ້ສຶກໄດ້ເຮັດໃຫ້ການປ່ຽນແປງທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ. ດັ່ງທີ່ຢ້ານກົວ, ນັກລົງທືນບໍ່ໄດ້ຮັບຄວາມເຊື່ອ ໝັ້ນ ຈາກ ຄຳ ຖະແຫຼງ Eurogroup ທີ່ບໍ່ແນ່ນອນກ່ຽວກັບ ຄຳ ຮ້ອງຂໍເງິນກູ້ຂອງທະນາຄານຂອງປະເທດສະເປນ. ໂດຍສະເພາະແມ່ນບັນຫາການອະນຸຍາດ (ກູ້ໄພຜ່ານ ESM ຫຼືຜ່ານ EFSF) ເຮັດໃຫ້ຄວາມກະຕືລືລົ້ນຫຼຸດລົງ. ອັນດັບ ໜຶ່ງ, ນັກລົງທືນກໍ່ລັງເລໃຈທີ່ຈະຍົກສູງສະເຕກກ່ອນ ໜ້າ ການເລືອກຕັ້ງກຣີສໃນທ້າຍອາທິດນີ້. ການແຜ່ກະຈາຍຂອງປະເທດສະເປນແຄບລົງໃນການເປີດ (ຜົນຜະລິດ 10-yr ຫຼຸດລົງເຖິງ 6% ໃນຄັ້ງທໍາອິດ) ແຕ່ເຮັດຢ່າງໄວວາ U-turn. ໃນທີ່ສຸດການແຜ່ກະຈາຍ 10 ປີເພີ່ມ 32 bps ແລະກັບມາສູງກວ່າ 500 bps (520 bps). ການແຜ່ກະຈາຍຂອງອິຕາລີຕິດຕາມຢ່າງໄວວາແລະເພີ່ມຂື້ນ 28 bps ເປັນ 473 bps ເຊິ່ງເປັນລະດັບທີ່ສູງທີ່ສຸດຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນມັງກອນ. ການແຜ່ກະຈາຍເຄິ່ງຫຼັກຂອງຊາວເບລຢ້ຽນ / ອອສເຕີຍ / ພາສາຝຣັ່ງຂະຫຍາຍກວ້າງ 7 ເຖິງ 9 bps ແລະການແຜ່ກະຈາຍຂອງຟິນແລນແລະໂຮນລັງ 3 ບາດ.
ອີງຕາມ ISDA, ມັນບໍ່ຫນ້າຈະເປັນວ່າການອະນຸມັດຂອງຜູ້ທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງພັນທະບັດແອັດສະປາຍຈະເຮັດໃຫ້ເກີດເຫດການປ່ອຍສິນເຊື່ອ. ນອກນັ້ນ ECB Coene ໄດ້ກ່າວເຖິງເລື່ອງນີ້. ໃນຂະນະທີ່ສິ່ງນີ້ອາດຈະຫລີກລ້ຽງການເຫນັງຕີງໃນໄລຍະສັ້ນ, ມັນບໍ່ຄວນຜ່ອນຄາຍຄວາມຢ້ານກົວຕໍ່ຜູ້ທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງການຕິດຕາມແລະຜົນສະທ້ອນຂອງມັນໃນກໍລະນີທີ່ບໍ່ມີເງື່ອນໄຂ.
ບໍລິສັດ Cypriot FM Shiarly ໄດ້ໃຫ້ ຄຳ ເຫັນວ່າ Cyprus ຈະຂໍເອົາເງິນຊ່ວຍເຫຼືອເຕັມຮູບແບບກ່ອນທ້າຍເດືອນນີ້. “ ເມື່ອມີການ ນຳ ໃຊ້ກົນໄກການສະ ໜັບ ສະ ໜູນ ທ່ານ ຄຳ ນຶງເຖິງຂໍ້ເທັດຈິງທັງ ໝົດ ລວມທັງຄວາມຕ້ອງການທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນອາດຈະແມ່ນ ຄຳ ຮ້ອງຂໍທີ່ສົມບູນແບບເຊິ່ງບໍ່ພຽງແຕ່ກ່ຽວກັບສະພາບການແລະການສ້າງສາທະນາຄານຄືນ ໃໝ່ ເທົ່ານັ້ນແຕ່ຍັງມີຄວາມຕ້ອງການໃນອະນາຄົດ ນຳ ອີກ.” “ ບັນຫາແມ່ນສິ່ງທີ່ຮີບດ່ວນ. ພວກເຮົາຮູ້ວ່າການສ້າງແຜນທີ່ທະນາຄານຄືນ ໃໝ່ ຕ້ອງໃຫ້ ສຳ ເລັດພາຍໃນວັນທີ 30 ມິຖຸນານີ້, ແລະຍັງມີອີກສອງສາມມື້. " Cyprus ຖືກປິດຕະຫຼາດການເງິນເປັນເວລາ ໜຶ່ງ ປີ, ກຳ ລັງຂາດດຸນ, ມີຂໍ້ບົກຜ່ອງດ້ານກົດລະບຽບ B 1.8B ສຳ ລັບທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບ 2 ແລະມີ debt 2.5B ໃນ ໜີ້ ສິນໄລຍະສັ້ນໃນປີ ໜ້າ. ປີທີ່ຜ່ານມາ, Cyprus ຈັດການເພື່ອຫລີກລ້ຽງການຊ່ວຍເຫຼືອລ້າຍ້ອນການກູ້ຢືມເງິນສອງຝ່າຍ B XNUMXB ຈາກຣັດເຊຍ.
ນັກລົງທຶນທະນາຄານແອສປາໂຍນ
« ການທົບທວນຕະຫຼາດ 12 ມິຖຸນາ 2012 ຄຳ ແລະເງິນແລະວິກິດການຂອງ EU »