ມີການແກ້ໄຂສັ້ນໆ, ຄົມຊັດໃນຕະຫຼາດຫຸ້ນ, ຍ້ອນວ່າທະນາຄານກາງມີຂໍ້ແກ້ຕົວທີ່ຈະບໍ່ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ?
“ Taper tantrum” ແມ່ນ ຄຳ ສັບທີ່ໃຊ້ ສຳ ລັບການເພີ່ມຂື້ນຂອງຜົນຜະລິດຄັງເງິນສະຫະລັດໃນປີ 2013, ເຊິ່ງເປັນຜົນມາຈາກການ ນຳ ໃຊ້ວິທີການຕັດຂອງລັດຖະບານກາງເພື່ອຫຼຸດ ຈຳ ນວນເງິນທີ່ມັນ ກຳ ລັງໃຫ້ເຂົ້າກັບເສດຖະກິດ.
ພໍ່ຄ້າແລະນັກລົງທືນອາດຈະຈື່ ຄຳ ເວົ້າທີ່ວ່າ“ tantrum taper”. Fed ໄດ້ພິຈາລະນາພຽງແຕ່ຫຼຸດຜ່ອນການຊື້ພັນທະບັດປະ ຈຳ ເດືອນຂອງຕົນທີ່ມີມູນຄ່າ 85 ພັນລ້ານໂດລ້າ, ເຖິງແມ່ນວ່າ ຈຳ ນວນສັນຍາລັກນ້ອຍໆເຊັ່ນ: 5 ພັນລ້ານໂດລາ. ປະທານ Fed ໃນເວລານັ້ນ, Ben Bernanke, ໄດ້ ນຳ ເອົາສາຍລົມແລະສະຕູດິໂອອອກມາເພື່ອອະທິບາຍວ່າການອັດທໍ່ໃດກໍ່ຈະມີຂະ ໜາດ ນ້ອຍຢ່າງບໍ່ ໜ້າ ເຊື່ອໃນຕອນ ທຳ ອິດແລະລາວບໍ່ໄດ້ຄາດຫວັງວ່າກົດ ໝາຍ ZIRP (ນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບ້ຍສູນ) ຈະມີການປ່ຽນແປງ, ຈົນກ່ວາ ຕົ້ນປີ 2015.
ແນ່ນອນພຽງພໍ, ການຕີຖອຍຂອງ QE ທີ່ເກີດຂື້ນຈິງ, ບໍ່ຮຸນແຮງເທົ່າທີ່ນັກລົງທືນຢ້ານກົວ, ຕະຫຼາດຫາຍໃຈສະບາຍໃຈແລະກໍ່ໄດ້ປະທ້ວງ, ຈົນຮອດຈຸດເວລາທີ່ QE ຖືກຖອນອອກໃນເດືອນຕຸລາປີ 2014, ຕະຫຼາດໄດ້ຮັບຄວາມເດືອດຮ້ອນ ຄາງແລະສືບຕໍ່ເພີ່ມສູງຂື້ນ. ແລະເຖິງວ່າຈະມີການແກ້ໄຂສັ້ນໆໃນປີ 2015, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມວິຕົກກັງວົນກ່ຽວກັບເສດຖະກິດຈີນ, ຕະຫຼາດຫຸ້ນສ່ວນ ສຳ ຄັນຂອງອາເມລິກາໄດ້ເຕົ້າໂຮມເພື່ອບັນລຸລະດັບສູງສຸດຢ່າງສະ ໝໍ່າ ສະ ເໝີ, ຮອດເດືອນມັງກອນ 2018.
ຕະຫຼາດຮຸ້ນທີ່ຫາກໍ່ຂາຍອອກມາແມ່ນການລະນຶກເຖິງສະຖານະການທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບເຫດການຄວາມຮຸນແຮງທີ່ເກີດຂື້ນ. ຜົນຜະລິດຄັງເງິນສິບປີຂອງສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂື້ນໃນໄລຍະການຂາຍທີ່ຜ່ານມາເພື່ອເຂົ້າຫາລະດັບທີ່ ໜ້າ ຢ້ານກົວທີ່ສຸດ 3%, ເຊິ່ງເປັນຜົນມາຈາກຄວາມຢ້ານກົວວ່າເງິນທີ່ລາຄາຖືກຈະເລີ່ມຫາຍໄປແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂື້ນ. ຜົນສະທ້ອນແລະທິດສະດີແມ່ນວ່າ FOMC / Fed ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງ ຈຳ ເປັນຕ້ອງໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ ສຳ ຄັນເພື່ອຮັບມືກັບການເພີ່ມຂື້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ (ອັດຕາເງິນເຟີ້ຄ່າແຮງງານໂດຍສະເພາະ) ເຊິ່ງເພີ່ມຂື້ນສູງກວ່າ 4.4% YoY.
ການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຕົ້ນຕໍຢ່າງໄວວາແລະໂດຍການເພີ່ມຂື້ນຫຼາຍຂື້ນ, ຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມສາມາດຂອງບໍລິສັດໃນການກູ້ຢືມ, ການລົງທືນແລະການກູ້ຢືມແລະການມີສ່ວນຮ່ວມໃນການຊື້ຮຸ້ນ. ນັກລົງທືນກໍ່ຈະຫັນປ່ຽນຈາກຮຸ້ນ, ເປັນຊັບສິນທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງ, ສະນັ້ນຮຸ້ນກໍ່ຕົກເປັນມູນຄ່າ. ບັນດາເຈົ້າ ໜ້າ ທີ່ Fed ເລີ່ມຕົ້ນແນະ ນຳ ວ່າການເພີ່ມອັດຕາຈະບໍ່ເປັນການຮຸກຮານ (ການຢືມເງິນທີ່ມີລາຄາຖືກອາດຈະມີລາຄາຖືກໃນບາງເວລາ) ແລະຕະຫຼາດໄດ້ຈັບກຸມການຫຼຸດລົງຂອງມັນແລະເຮັດໃຫ້ເກີດການສູນເສຍຫຼາຍໃນປະຈຸບັນ.
ມັນຄ້າຍຄືກັບວ່າຕະຫລາດລວມກຸ່ມ Fed ເພື່ອເຕືອນວ່າພຽງແຕ່ຄໍາແນະນໍາຂອງອັດຕາການເພີ່ມຂື້ນ, ນອກເຫນືອຈາກຂອບເຂດທີ່ FOMC ໄດ້ແນະນໍາແລ້ວໃນເດືອນທັນວາຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຕົກ. ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມຈິງທີ່ວ່າຄວາມ ສຳ ພັນລະຫວ່າງສຸຂະພາບຂອງເສດຖະກິດໂດຍລວມແລະສຸຂະພາບຂອງຕະຫຼາດຫຸ້ນແມ່ນບໍ່ມີປະສິດຕິພາບແລະເປັນຫລັກ, ທະນາຄານກາງແລະລັດຖະບານຂອງພວກເຂົາປະກົດວ່າບໍ່ມີການແກ້ໄຂ, ຫລືຕະຫຼາດ ໝີ ກາຍເປັນຄວາມຈິງ. ການແກ້ໄຂ 25% ໃນຕະຫລາດອາເມລິກາຈະພຽງແຕ່ລົບລ້າງຜົນປະໂຫຍດ 2017 ໃນ DJIA ແລະ SPX, ເຊິ່ງເປັນຜົນກະທົບທີ່ ສຳ ຄັນ, ແຕ່ບໍ່ສາມາດຄົ້ນຫາໄດ້ຈາກປະຫວັດສາດກ່ອນ.
FOMC / Fed ໄດ້ແນະ ນຳ ອັດຕາການເພີ່ມຂື້ນ 2018 ຄັ້ງໃນປີ 2.75, ຕອນນີ້ພວກເຂົາອາດຈະຖືກຍົກເລີກຈາກການຂາຍແລະຍູ້ການເພີ່ມຂື້ນຄັ້ງ ທຳ ອິດ (ລົງໃນເດືອນມີນາໃນເບື້ອງຕົ້ນ) ເຖິງເດືອນພຶດສະພາ, ຫຼືຫຼັງຈາກນັ້ນ. ນີ້ອາດຈະເຮັດໃຫ້ແຜນການເລີ່ມຕົ້ນເປັນປົກກະຕິ. ເປົ້າ ໝາຍ ໃນເບື້ອງຕົ້ນແມ່ນອັດຕາ 2018% ໃນທ້າຍປີ XNUMX, ການຕັດສິນໃຈທີ່ຊັກຊ້າທີ່ ກຳ ລັງຕີເງິນຝາກປະຢັດແລະຄົນ ບຳ ນານ ທຳ ມະດາຢູ່ອາເມລິກາເປັນເວລາດົນນານ.
ບັນດາຜູ້ທ້ອນເງິນໄດ້ເຫັນອັດຕາເພີ່ມຂື້ນເຖິງ 1.5% ໃນປີ 2017, ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜົນປະໂຫຍດໃດໆກໍ່ໄດ້ຮັບການປະຕິບັດຍ້ອນການສູນເສຍເງິນໂດລາແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ກິນໄດ້ຈາກການແຂງຄ່າຂອງທຶນ. ດັດຊະນີເງິນໂດລາຫຼຸດລົງດ້ວຍ ຈຳ ນວນເງິນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນຫຼາຍປີໃນໄລຍະປີ 2017, ສະນັ້ນ, ກຳ ລັງການຊື້ຂອງຊາວອາເມລິກາກໍ່ໄດ້ຫຼຸດລົງ. ໃນບາງໄລຍະ, Fed ຕ້ອງໄດ້ປັບປຸງມູນຄ່າເງິນໂດລາແລະອັດຕາ ສຳ ລັບຜູ້ຝາກເງິນ, ແລະສິ່ງນີ້ສາມາດເຮັດໄດ້ພຽງແຕ່ຜ່ານອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສອດຄ່ອງແລະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດແລະນັກລົງທືນມີ ຄຳ ແນະ ນຳ ໃນຕໍ່ ໜ້າ ຢ່າງພຽງພໍວ່າມັນ ກຳ ລັງເກີດຂື້ນ. ມັນບໍ່ຄວນເປັນຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງ Fed ໃນການຮັກສາລາຄາຕະຫຼາດຫຸ້ນໃນລະດັບຟອງ.
ເຖິງວ່າຈະມີການຂາຍອອກ, ທະນາຄານອັງກິດອັງກິດກໍ່ຕາມ (ຕາມ ໜັງ ສືພິມການເງິນ)“ ໜ້າ ກຽດຊັງ” ໃນບົດບັນຍາຍຂອງພວກເຂົາ, ຫຼັງຈາກປະກາດການຕັດສິນໃຈຂອງພວກເຂົາໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາວ່າຈະຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍພື້ນຖານຂອງອັງກິດໃຫ້ຢູ່ທີ່ 0.5%. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໝາກ ເຫັບອາດຈະເປັນການເວົ້າເກີນຂອບເຂດ. ທ່ານເຈົ້າແຂວງໄດ້ກ່າວວ່າອັດຕາການເພີ່ມຂື້ນຈະສູງຂື້ນແລະຈະເກີດຂື້ນເລື້ອຍໆ, ແຕ່ວ່າໃນການກວດກາຢ່າງໃກ້ຊິດ, ຄຳ ເວົ້າທີ່ກ້າຫານດັ່ງກ່າວ ສຳ ລັບ ຈຳ ນວນເງິນຈະເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 1.25% ໃນປີ 2020.
ກ່ອນທີ່ຈະເກີດວິກິດການດ້ານການເງິນແລະການເງິນໃນປີ 2008, ອັດຕາພື້ນຖານສະເລ່ຍໃນອັງກິດຢູ່ໃກ້ກັບ 5%, ເຊິ່ງວັດແທກໃນໄລຍະ 30 ປີ. ດັ່ງນັ້ນການເພີ່ມຂື້ນເຖິງ 1.25% ແມ່ນສັ້ນກວ່າ 75% ຂອງການເປັນປົກກະຕິ. ມັນຍັງຈະຕ້ອງໄດ້ເຫັນອີກວ່າການແກ້ໄຂຫຼ້າສຸດນີ້ໃນ UK FTSE 100 ຈະມີອິດທິພົນຕໍ່ການຕັດສິນໃຈຂອງ BoE.
ບັນດາທະນາຄານກາງອາດຈະປະເຊີນ ໜ້າ ກັບການຕັດສິນໃຈທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ພວກເຂົາປ່ອຍໃຫ້ຕະຫຼາດຫຸ້ນຕົກຢູ່ໃນເງື່ອນໄຂອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຕະຫຼາດພັນທະບັດບໍ? ໃນສະຖານະການເຮືອຊ່ວຍຊີວິດຜູ້ທີ່ເຂົາເຈົ້າໂຍນເສື້ອກັນ ໜາວ ໄປ; ຕະຫຼາດຫຸ້ນ, ຫລືເສດຖະກິດກ້ວາງ? ທາງເລືອກທີ່ເຄັ່ງຄັດ, ແຕ່ວ່າເງິນຂອງຜູ້ຈ່າຍອາກອນຈ່າຍໃຫ້ພວກເຂົາເພື່ອຕັດສິນໃຈແລະຜູ້ຈ່າຍພາສີສ່ວນໃຫຍ່ທີ່ຄວນເອົາໃຈໃສ່ກ່ອນ.
« ຕະຫຼາດສະຫະລັດເພີ່ມຂື້ນຫຼັງຈາກການສູນເສຍສອງມື້, ດັດຊະນີເງິນໂດລາສະຫະລັດຫຼຸດລົງ, ແລະເງິນເຢນເພີ່ມຂື້ນທຽບກັບຄູ່ ຕະຫລາດອາຊຽນປະ ຈຳ ສປປລາວ 26/2 - 2/3 | ໜຶ່ງ ອາທິດຂອງຕົວເລກ GDP ສຳ ລັບການາດາ, ອາເມລິກາ, ຝລັ່ງແລະອີຕາລີ, ອາດຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງການເຕີບໂຕຂອງໂລກຕາເວັນຕົກ, ໃນຂະນະທີ່ CPI ຕ່າງໆຈະເປີດເຜີຍລະດັບຄວາມກົດດັນຂອງໄພເງິນເຟີ້ »
