Экономикалык кыйынчылыктан келип чыккан стагфляция коркунучу
Финансы базарлары инфляциянын уланып жатканы менен рецессия кооптонууларынын ортосундагы тирешүүдө, алар Федералдык резервдин кийинки кадамын болжолдоого аракет кылышууда. Бул инвесторлор алда канча кооптуу натыйжага көңүл бурбай жатканын билдирет: стагфляция.
Жайыраак экономикалык өсүштүн туруктуу инфляция менен айкалышы, ФРСтин пайыздык чендерди жогорулатуу аркылуу инфляцияны ооздуктоо боюнча агрессивдүү кампаниясынын артка кайтарылышына болгон үмүттөрдү жокко чыгарышы мүмкүн. Бул акциялардын, кредиттердин жана башка кооптуу активдердин баасынын көтөрүлүшүнө алып келе турган көптөгөн рыноктук туура эмес пикирлерди ачыкка чыгарат.
Муну кээ бир экономисттер “стагфляциянын жеңилдиги” деп аташат жана бул фонддун менеджерлери үчүн 2022-жылы акциялардын жана облигациялардын баасынын ырайымсыз төмөндөшүнөн улам жараларын жалап жаткан коркунучтуу макроэкономикалык фонду билдирет.
Стагфляцияга баткан экономиканын тарыхый мисалдары чектелүү, андыктан экономиканын бул түрүнө инвестицияларды жетектөөчү аз. Көптөгөн фонд жетекчилери үчүн артыкчылыктуу соода - бул жогорку сапаттагы облигациялар, алтын жана экономикалык төмөндөөгө туруштук бере ала турган компаниялардын акциялары.
"Быйыл стагфляция сыяктуу бир нерсе болушу керек - жабышчаак инфляция жана басаңдаган өсүш - бир нерсе бузулуп, ФРС чендерди төмөндөтүүгө аргасыз болмоюнча", - деди Келли Вуд, Schroders Plcтин акча менеджери. "Биз облигациялар 2023-жылы активдердин негизги классына айланат деп ишенебиз. Бир нерсе бузулганга чейин узак убакытка жогорку кирешелүүлүк кооптуу активдер үчүн абдан жагымдуу чөйрө жана туруктуу кирешеден пайда алуу үчүн жакшы чөйрө эмес."
ИДӨ
Bloomberg Economics стагфляция тобокелдигинин жогорулап баратканын көрүп, аны "стагфляциянын жеңилдиги" деп атайт жана өкмөттүн биринчи чейректеги экономикалык өсүшкө алгачкы баа берүүсү алардын пикирин тастыктайт. Экономикалык талдоо бюросу 1.1-апрелде билдиргендей, январдан мартка чейин ички дүң продукт жылдык 27% өстү. Бул Bloomberg сурамжылоосунда экономисттердин орточо баалоосунан жогору болуп, өткөн чейректеги 2.6% өсүштүн басаңдагандыгын белгиледи. Ошол эле учурда, ФРдин азык-түлүк жана энергияны кошпогон артыкчылыктуу инфляция көрсөткүчү биринчи чейректе 4.9% га көтөрүлдү.
Инфляциялык басым
Бул уланып жаткан инфляциялык басым саясат жасоочулар 3-майда кайрадан чендерди көтөрүшү мүмкүн дегенди билдирет, ал тургай акыркы банктык стресс кредиттик шарттарды катаалдатып, ФРСтин суроо-талапты кыскартуу аракеттерин күчөтөт. Bloomberg Economics'тин негизги жагдайы - ФРС ушул аптада чендин көтөрүлүшүнөн кийин узак тыныгуу алат, бирок алар борбордук банк көбүрөөк иш кылышы керек деген өсүп келе жаткан тобокелчиликти эскертишүүдө.
Бул кыска мөөнөттүү пайыздык чендер боюнча рыноктун туура эмес баа берүү коркунучун баса белгилейт, бул жылдын акырына чейин эки чейрек пунктка чендин бир чейрек пунктка кыскарышын сунуштайт.
"Мен ушул жылдын акырына карата, ошондой эле 2024-жылга карата божомолумда көрүп турган стагфляциялык чөйрө нөлдөн 1% га чейин өсүш, нөлгө жакын жана инфляция дагы 3% дан жогору болот" дейт Анна Вонг, башкы. Bloomberg Economics компаниясынын америкалык экономисти.
Түшүмдүүлүк ийри
Кирешелүүлүк ийри сызыгы өтө тескери бойдон калууда, бул рецессиянын тарыхый кабарчысы. 10 жылдык облигациялардын негизги кирешелүүлүгү болжол менен 3.5% 61 жылдык облигациялардын кирешелүүлүгүнөн болжол менен 2 базистик пунктка төмөн.
Бирок ийри сызык кайрадан курчуп баратат жана ажырым 111-мартта 8 базистик пунктка жеткенден бери кыскарууда - 1980-жылдардын башынан берки эң терең инверсия - кээ бир аймактык банктардын иштебей калышы АКШнын рецессияга байланыштуу тынчсыздануусун күчөтүп, курстун күтүүсүн күчөтөт. Fed тарабынан кесилген.
Хедж-фонддор АКШнын баалуу кагаздарына каршы коюмдарды көбөйттү, бул алар биржада жылдын күчтүү башталышынан кийин бааланбай калганына ишенет. Алар ошондой эле казынага каршы чоң ставкаларды коюп жатышат - 25-апрелге карата рычагдык каражаттар 10 жылдык облигациялардын фьючерстеринин төмөндөшүнө дээрлик эң чоң коюмдарды жасашты.
баалуу металлдар
Кээ бир инвесторлор коопсуз башпаанек катары баалуу металлдарга кайрылышат. First Eagle Investments компаниясынан Мэттью МакЛеннан компаниянын дүйнөлүк портфелинин болжол менен 15%ы инфляциядан жана рыноктордогу “кеңири системалык кризистен” коркуп жаткан доллардын арзандоосуна каршы потенциалдуу хедж катары куйма жана алтын өндүрүүчүлөр экенин айтты.
« Күнүмдүк соода үчүн орточо чыныгы диапазондун көрсөткүчүн кантип колдонсо болот? MACD көрсөткүчү - Бул кантип иштейт? »
