글로벌 석유 시장은 수요 급증으로 인해 어려움에 직면해 있습니다.
원유 시장은 2020년 이후 처음으로 적자를 기록하며 냉정하게 한 해를 마감했습니다. 분석가들은 이러한 침체가 다양한 요인에 기인한다고 보고 있으며, 이는 전염병에 따른 가격 회복에서 투기꾼의 영향을 점점 더 많이 받는 시장으로의 전환을 의미합니다.
투기적 인수: 기본에서 분리됨
투기꾼들이 중심에 서서 근본적인 요인과 동떨어져 시장 변동을 주도했습니다. Northern Trace Capital LLC의 원자재 투자 이사인 Trevor Woods는 이러한 불확실한 환경에서 분기 이후 예측을 하기가 어렵다는 점을 강조합니다.
약점 지표: 콘탱고 및 약세 분위기
콘탱고 상태에 남아 있는 브렌트유 선물 곡선과 2023년 투기꾼들 사이의 약세 정서 급증과 같은 지표는 업계의 취약성을 보여줍니다. 시장은 수익을 진짜로 받아들이기 전에 구체적인 증거와 탄탄한 펀더멘털을 요구하는 것 같습니다.
알고리즘 트레이딩의 영향: 게임의 새로운 플레이어
일일 석유 거래의 거의 80%를 차지하는 알고리즘 거래의 증가는 시장 역학을 더욱 복잡하게 만듭니다. OPEC의 시장 균형 능력에 대한 자금 관리자의 신뢰가 감소하고 생산자 통합이 진행되면서 선물 시장과 물리적 흐름의 연결이 약화됩니다.
투기꾼들은 증거를 요구합니다: 헤지펀드의 문제점
투기꾼들은 2024년 매수 포지션을 고려하기 전에 구체적인 증거를 요구하며 경계하고 있습니다. 원자재 헤지펀드 수익률은 2019년 이후 최저 수준을 기록했고 피에르 안두랑(Pierre Andurand)의 석유 헤지펀드는 역사상 최악의 손실을 기록할 태세입니다.
OPEC의 딜레마: 반발 속에 감산
추가 감산을 시행하기로 한 OPEC의 최근 결정은 어려움에 직면해 있으며, 특히 유가 상승을 이용하려는 미국 생산자들의 반발이 더욱 심합니다. 미국의 주간 석유 생산량은 하루 13.3만 배럴이라는 기록을 세웠으며, 이는 예측을 뛰어넘고 2024년 예상되는 기록적인 생산량 수준에 기여했습니다.
글로벌 소비 역학: 고르지 못한 성장
국제에너지기구(International Energy Agency)는 경제 활동이 냉각되면서 세계 소비 증가율이 둔화될 것으로 예측했습니다. 성장률은 2023년보다 낮지만, 역사적 기준으로는 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있다. 그러나 중국의 자동차 전기화로의 급속한 전환은 석유 소비에 구조적인 장벽을 만듭니다.
지정학적 위험 및 시장 규율: 향후 고려 사항
분석가들은 홍해 공격과 러시아-우크라이나 분쟁을 포함한 지정학적 위험을 계속 경계하고 있습니다. 글로벌 생산자들은 OPEC+ 협정의 엄격한 준수와 내년도 비OPEC 생산자들의 행동에 대한 경계를 조건으로 수요를 충족시키기 위해 생산량을 조정할 수 있는 능력을 여전히 보유하고 있습니다.
결론
세계 석유 시장이 격동의 흐름을 헤쳐나가는 동안 투기꾼, 생산 역학, 지정학적 사건의 상호작용이 계속해서 그 궤적을 형성할 것입니다. 불확실성 속에서 코스를 계획하려면 시장 규율과 진화하는 글로벌 역학에 대한 적응성 사이의 섬세한 균형이 필요합니다.
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