ECB, Euro Bulls에 유리한 공격적인 긴축 시작
통화 영역에서 월말이 예상됩니다. 어제 미국 주말을 포함하여 아시아 시간과 런던 시간 동안 총 흐름은 낮았지만 스페인과 독일의 인플레이션 데이터에 따라 유로화에 대한 매수 추세를 보였습니다.
무역 커뮤니티의 회담은 주로 지난 주 문제, 즉 유럽 중앙 은행 정책의 긴축과 달러 약세에 초점을 맞췄습니다. 다음 주 통화 정책 결정, ECB의 업데이트된 성장률 및 인플레이션 예측, 크리스틴 라가르드 유럽 중앙 은행 총재의 추가 지침을 앞두고 흥미로운 세션이 있습니다.
XNUMX월 말 흐름은 달러를 지지할 것으로 예상되었으며 지난주에 일부 지지를 보았습니다. 한 은행간 거래자는 특히 최근에 미국 주식이 랠리를 하고 있기 때문에 오늘 그러한 측면에서 많은 흐름을 기대하지 않는다고 말했습니다. 이것은 차례로 유로가 더 성장할 여지가 있음을 알려줍니다.
ECB의 비대칭성에 관한 것입니다. 현금 거래자의 경우 50월에 25bp 인상의 확률은 25bp 인상과 거의 같습니다. 필립 레인 수석 이코노미스트는 어제 통화 정책 정상화가 점진적일 것이며 "기본 속도는 XNUMX월과 XNUMX월 회의에서 XNUMXbp 상승하는 것"이라고 말했습니다. 이는 분명한 진술이지만 Lagarde의 최근 발언과 같이 추가 개선의 여지가 있습니다. 그리고 Lane은 Governing Council의 온건 진영에 속하기 때문에 이것은 일반적으로 매파적 발언으로 받아들여질 수 있습니다.
역사적인 50bp 이동이 실현될 가능성이 있는지 여부는 외환 거래자들이 옵션 시장에서 보게 될 것입니다. 유로 변동성 다이버전스는 여전히 달러에 유리하지만 XNUMX월 중순보다는 단일 통화에 대한 약세 수준이 훨씬 낮습니다. 추가 가격 조정과 유로화 강세에 대한 프리미엄으로 초기 움직임이 보인다면 거래자들이 비둘기파적인 ECB 전망과 XNUMX월까지 XNUMX% 포인트 인상의 높은 위험을 기대하고 있다는 강력한 신호로 받아들여질 수 있습니다.
미국과 독일 간의 금리 격차는 계속 좁혀지고 있으며, 중기 인플레이션 기대치는 유로존의 단기 바닥을 표시했습니다. 지금부터 1-2년 후의 유로-달러 스프레드 및 EU-미국 스왑을 분석하면 $1.13로의 움직임이 파이프라인에 있을 수 있음을 보여줍니다. 몇 가지 큰 "그러나"와 함께: 중국에서 Covid와 함께 상황이 어떻게 발전하고 있고 우크라이나의 군사 분쟁이 다시 주요 장애물이 될지 여부. 지금까지 55일 이동 평균을 상회하는 급등은 EU 지도자들이 러시아 석유에 대한 부분 금지에 동의하고 모스크바를 처벌하기 위한 XNUMX차 제재의 길을 열었다는 소식에 XNUMX월 이후 처음으로 말해줍니다. . 달러의 추가 하락에 대한 모멘텀은 이미 있지만 지난 주에 말했듯이 월말 현금 흐름과 휴가철로 인한 유동성 축소로 인한 허위 이탈에 주의하십시오. 내일부터는 계절성에 대해서도 이야기할 수 있습니다.
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